钢市震荡终低迷收场，建材明年望春暖花开

2012-01-07 15:19:27 志金钢铁网

概述：2011年是“十二五”的开局之年，也是一个多事之年，银行自5年来首次下调了存款准备金率；我国政府在国内物价上涨压力较大、国际经济持续动荡的背景下，在控物价、稳增长和调结构中寻求平衡，实现了有效遏制物价过快上涨，保持了经济平稳较快发展的预期目标。2011年我国钢铁工业总体运行态势良好，国内钢铁市场因基础设施投资和工业生产的平稳增长，特别是国家对于保障性住房投资力度的加大，需求较为旺盛，带动钢铁生产大幅增长。但在供大于求和钢材金融属性日益增强的情况下，国内钢铁市场波动频繁。另与2010年发散式W行情不同，2011年建材市场呈现波动频繁特征。

 

2011年，中国宏观经济增速在高通胀、货币政策持续紧缩以及欧债危机余震不断等多重压力下持续放缓，但全年GDP增速仍有望高于9%。在经济稳定增长以及新增产能相继投产背景下，钢铁生产保持较快增长，全年有望突破6.9亿吨，只是钢铁生产所需铁矿石这一重要原料价格再创历史新高，很大程度上抑制了整个行业盈利。钢材市场运行态势则与往年有所不同，波动频率明显加快但上涨时幅度极为有限、下跌则超出预期，商家操作空间受限、难度加大，令不少“逐浪者”欲哭无泪。整个2011年，钢铁行业可谓几无受益者。（详见图1、图2）

2011年伊始，国内钢铁市场在原燃料价格坚挺、通胀导致的物价上涨、厂商心态、库存下降等利好支撑下，承继2010年底的上涨态势，呈现了“开门红”的局面。国内外大宗商品也承接上年末涨势，钢厂相继提价，再加上良好市场预期以及强烈主观拉涨意愿，钢材市场如期全线飘红，主要品种普涨。另外，上游原燃料与国际钢市强劲表现也对钢材市场起到助推作用。据了解，受洪灾影响，澳大利亚煤炭生产运输受到极大影响，国际焦煤价格大幅上涨，废钢、铁矿石价格同样呈上涨态势，国际钢材市场行情在原料推升下走强。正是受诸多利好消息的推动，元月国内钢材市场价格持续攀升，主要品种日均价格较2010年12月末走高120-200元/吨。

春节年假返市，国内钢铁市场先以强劲上涨的态势开市，这一点充分迎合了部分钢贸商在节前对节后市场较为看好的想法，然而在国内全面抑制通货膨胀的大气候下，宏观政策的收紧，之后央行宣布兔年的首次加息与再次上调准备金率的举措，同时房地产调控政策相继出台。鉴于此，下游需求低迷市场供大于求的现象突出，商家库存压力的加剧，致使国内建筑钢材价格冲高回落。

3月中旬由于日本地震对其国内钢铁生产造成严重影响，引发国内对钢材出口转好的看好心态，再加上气候转暖，进入建筑施工旺季，国内钢材需求逐渐启动，社会库存有所下降，国内钢材市场价格持续震荡上行。

3月份，气候逐步转暖，国内钢价在萎靡不振的走势下，至中旬时，随万物复苏，出现一波阶段性反弹的行情。4月份的建筑钢材市场走势，国内建筑钢材价格呈上行趋势发展。随着市场价格逐步拉涨，商家与终端用户采购稍显谨慎，其中央行加息出台与上调存款准备金率等紧缩政策，给市场带来一定影响，市场出现阶段性疲软。临近月底，节能减排的消息在市场上风生水起，再加上钢坯价格上涨，下游成材价格也水涨船高，现货价格上行动力较强。对比去年同期的走势而言，今年的钢价走势明显偏高，这其中，资金环境、需求形势以及市场预期的变化起到了至为关键的作用。

5月份初国内建筑钢材市场延续了4月末的小幅上扬行情，本月初，随着建筑钢材消费旺季到来，终端用户采购增加，市场价格连续走高；另外，铁矿石、焦炭、煤炭、废钢、铁合金、废钢以及油、电等价格的持续走高，令钢厂的生产成本居高不下，从而也推动了建材市场现货价格。其次，社会“去库存”过程加快，以及“电荒”的出现，对国内钢材市场或许带来利好效应。

临近5月中旬，受国际金融盘面继续恶化的影响，国内建筑钢材市场价格受迫高位回落，不过由于前期社会库存连续下降，资源补充不足，市场的下跌意愿并不强，而需求以及成交也并不十分糟糕，再加上华东华北两地主导钢厂沙钢和河北钢铁集团的中旬价格政策继续以稳中上调为主，整体现货的抗跌性再次得以体现，总体跌幅不大。

6月份伊始，价格一时小幅走高，但是伴随着市场需求逐渐趋弱，市场价格连续横盘整理，进入月中旬，全国大范围的降雨天气，部分地区几日内从干旱转为洪涝，建筑钢材市场消费淡季的特征开始显现，华东地区如上海、杭州建材市场价格引领下跌，之后带动华南、华北、西部等市场相继弱势跟调。另外5月份宏观经济数据再冲新高，而且在数据公布当天央行宣布上调存款准备金率，说明国家控制通货膨胀仍是一项刻不容缓的任务，鉴于此，市场对后期加息预期依旧强烈，资金紧张局面也较为明显，市场心态不为乐观。

7月份国内建筑钢材市场的走势，整体来看是稳中上扬的（见图1、图2）。本月月初，虽然国内钢价跌势已经逐步趋缓，但是因钢坯价格在近两周累计下调的幅度达到240元/吨，对市场心态还是形成了一定的影响。至月中旬，随着市场需求的释放，成交量也有所好转，另外，钢坯价格在前两周的大跌之后，又出现了大幅度的回升。进入下旬，钢坯价格依旧延续着强势涨劲，随之给了下游建材、带钢、型材等品种价格上行动力。进入8月，月初延续7月态势，以一波加速上涨迎来开门红，但随后却出现小幅下跌现象。

虽然在8月初采购量有所回升，但是好景不常，本月后两周，市场成交归于清淡，价格小幅回调，虽欧美债务危机的影响在逐渐降低，但并未挽救商家谨慎的心态。进入9 月初，国内钢材市场延续8月末下跌走势，很快欧债危机担忧加剧、包括美国在内的主要经济体所公布数据均欠理想，且美联储并没有如期出台QE3，国际金融资本市场随之剧幅下挫，国内沪铜等大宗商品远期市场紧随其后，应声回落。与此同时，铁路投资同比负增长对钢材需求负面影响逐步显现，工业行业中尽管汽车景气度有所回升，但机械、家电、造船表现并不理想，整体有效需求偏弱，供应压力则随库存上升而增加。在基本面不尽理想、金融环境恶化的双重压力下，钢材市场心态迅速恶化，悲观情绪快速蔓延，致使钢价加速下挫。

10月份建材市场，在资金压力较大的情况下，终端下游对钢材的采购较为谨慎，市场成交低迷。钢贸商的资金压力也很明显，只得不断降价抛货以求套现，建材价格由此下跌明显。10月份以来，建材价格步入快速下跌通道，尽管在24日出现止跌，但整个月下跌的幅度仍较大。

11月份建材市场行情，可以分为两个阶段，第一阶段（11月初至11月20日）10月价格暴跌之后，11月份小幅反弹；第二阶段（11月20日至月末）为盘整运行期，此时华东、华南市场表现出较强的底部抗跌的特征；而华北地区，特别是为首的京津市场，下跌的幅度和速度较华东、华南要明显快速的多。至于下跌的原因，主要受下游需求疲软，资金紧张以及期货价格低位运行的影响，商家对后期市场普遍不看好，销售上的压力也逐渐显现。

12月建材市场平稳中小幅震荡，厂家对后市看空，接近年底，商家冬储现象仍不明显，观望情绪依然浓厚，据了解，今年商家冬储意向较弱，且冬储量会很小。

 

据海关最新统计，12月份出口钢材285万吨，较11月份下降6万吨，与去年同期相比下降14.67%。1-12月累计出口4256万吨，同比增长73%。

12月份我国进口钢材141万吨，较11月份增加3万吨，比去年同期下降4.73%。1-12月累计进口1643万吨，同比下降6.8%。

1-12月钢坯共出口14万吨，同比增长229.1%。12月进口钢坯7万吨，1-12月累计进口64万吨，较去年同期下降86.1%。

12月份进口铁矿石5808万吨，比上个月增加70万吨，同比下降6.56%。1-12月累计进口61863万吨，同比下降1.4%。

2010年钢材出口4256万吨，同比增73%；进口1643万吨，同比降6.8%；铁矿石进口61863万吨，同比降1.4%。

 

从国家发改委获悉，11月份，我国粗钢产量4988.3万吨，同比下降了0.6%，这是今年以来，我国粗钢月产量首次同比下降，环比下降了8.8%，连续6个月环比下降。据预计，今年全年粗钢产量在6.8亿吨左右。

国家发改委指出，钢材价格下跌对钢铁生产的影响持续发力。11月末，中国钢铁工业协会CSPI钢材综合价格指数为122.33点，环比下降0.39点，降幅为0.32%；同比下降2.95点，降幅为2.35%。钢材价格指数降至今年以来的最低点，并首次低于上年同期。

受钢材市场需求减弱影响，下半年来钢铁企业减产保价力度呈加大趋势。据统计，11月份全国粗钢产量为4988.3万吨，环比下降8.8%，为连续6个月环比下降。

对后期的预判，中钢协指出，受需求下降和天气转冷影响，国内市场用钢需求呈下降趋势。同时，受主权债务危机影响，国际市场需求萎缩，世界主要经济体纷纷强化贸易保护主义，加大对我国反倾销、反补贴措施。人民币兑美元持续升值，钢铁企业钢材出口也将面临更大的困难。

国家发改委指出，目前钢材价格仍处低位，且又处季节性消费淡季，市场需求低迷，短期内钢产量出现明显回升的可能性不大，12月上旬我国粗钢日产量167.4万吨，预计今年全年粗钢产量在6.8亿吨左右。

 

2011年中国钢材期货市场走势用纠结来形容再恰当不过。先是从8月份开始期货价格就开始震荡走低，再到10月份钢材期货价格暴跌，期价从4968点的高位滑落至3838一线，跌幅为1130点。在这不到两个月的时间里钢材期货可谓是步步惊心，放量破位下挫令许多螺纹投资者备受煎熬。纵观2011年整个中国钢材市场，六次上调、一次下调存款准备金率、欧债危机、扭曲操作、救市、价格暴跌等成为最多的词汇，可以说是它们造就了钢材行情的跌宕起伏，也是它们给投资者带来了无数惊心动魄!

自8月中旬开始，由于国际资本市场动荡、钢铁需求进入淡季，期钢开始进入下跌通道，至10月份期价已从4968点的高位滑落至3838一线，跌幅1130点，至今，仍在4150附近徘徊。

北京时间10月19日凌晨，国际评级机构穆迪投资者服务公司宣布下调西班牙主权债务评级。西班牙主权债务评级由Aa2下调至A1，评级前景为负面，标志着欧债危机愈演愈烈。

业内人士认为，欧债危机会通过贸易和资本市场两个途径影响到中国经济和中国证券市场。资本市场方面：1、欧洲主权债务的违约风险使得资本抛弃欧洲主权债，转而购买美国国债，尽管美国国债的收益率已经非常低。不断买入美国国债使美元走强，美元走强进而压低大宗商品价格，有利于输入性通胀压力的缓解。2、欧洲主权债务危机引发资本市场动荡，存在溢出效应。未来经济的高度不确定性，影响到居民的消费信心和企业的投资信心，进而最终影响到实体经济。

市场一传出欧债危机有望解决，期货就上扬;反之，则市场脆弱的期货震荡行情表明，欧债危机影响毋庸置疑。

2011年救市信号可谓证券市场的重头炸弹。10月10日，中央汇金公司宣布在二级市场出手2亿元购入工、农、中、建四行股票;11月31日，美国联邦储蓄委员会发表声明，美联储决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行、瑞士央行采取协调行动，向全球市场提供美元流动性，将几大央行之间目前的美元互换利率下调50基点，以支持全球金融体系，从12月5日开始生效，并互换协议延长至2013年2月1日。同日早前，中国人民银行也宣布，从12月1日开始，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%。由此全球最大的几家央行形成联合救市的统一战线。

欧债危机愈演愈烈，使得世界经济更严重衰退风险不断增加，为了共同遏制欧债危机的扩张，六国央行联手救市。然而，由于缺乏其他有效手段，虽然短期对市场起到一定的提振作用，但是欧债危机要想全面解决难度很大，由此带来的一系列副作用将成为影响今后钢材期货的重要因素。

 

2011年欧债危机成为扰动全球金融市场并威胁经济复苏的头号“杀手”。不过折中版财政新规为欧元区经济发展指明方向，统一财政政策、加强经济融合是欧元区的重大进步，也是根治欧债危机的根本方法，即使财政统一的过程必将经历痛苦的改革、整合和博弈。美国经济增长持续乏力，政策方面几无弹药可用，恰逢2012年为大选年，大选前，奥巴马政府为了获得更多的选民支持，在刺进经济的举措中可能会首推量化宽松。发达经济体经济复苏受阻，宽松措施出台的可能性也在逐步增加。至于中国，中央经济工作会议明确提出“稳中求进”的总基调，随着物价的持续回落，一方面稳增长转化为政策的首要目标，另一方面货币政策适度放松的空间也会有效释放。整体来看，宽松预期在2012年将逐步升温，这有利于包括螺纹钢在内的大宗商品市场反弹。

自2010年国家启动房地产调控政策以来，2011年是房地产调控步入纵深和精细化的一年。进入2012年，房地产调控将是巩固成果的一年。中央经济工作会议明确提出，要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给，促进房地产市场健康发展;要推进房产税改革试点，抓好保障性住房投资、建设、运营、管理工作。因保障房关乎民生，2012年保障房建设方面将会有更多有力政策措施来强力推进保障房取得实质性进展。另外，市场普遍预期明年的货币政策稳健偏宽松，这样房地产行业受益较大。整体看来，2012年钢材需求将稍好于2011年。（参见图3）

铁矿石价格是影响钢价的排头兵。随着钢价深度下滑，一直高位波动的铁矿石价格也出现瀑布式下跌行情。数据显示，十一之后，PB粉从节前的168美元/吨左右，下跌至目前的137美元/吨左右，创下了今年现货价格的新低，国际矿商也主动下调四季度的协议矿价,又由于钢铁行业十二五规划的影响，相关机构预计，我国铁矿石进口量仍会大幅增加，钢价也可能返回上涨通道。

据统计，2011年我国计划投产高炉总数63座，设计总产能为8559万吨，目前炼钢产能达到8.25亿吨。据不完全统计，2012年有32座高炉计划投产，设计炼铁产能4800万吨，即使考虑到淘汰落后产能，预计至2012年年末全国炼钢产能将至少达到8.7亿吨。《钢铁工业“十二五”发展规划》指出，国内粗钢消费增长在“十二五”初期还会保持较高的水平，并以7.5亿吨的预测值作为2015年国内粗钢导向性消费量。因此，钢铁产能过剩的弊端在十二五期间将持续存在。2011年1—10月，钢铁行业投资出现明显增长，黑色金属矿采选、冶炼及压延加工业完成固定资产投资4165.2亿元，同比增长18.5%，这些投资都会在明后年逐渐兑现产能。虽然国家一直强调推动钢铁工业淘汰落后产能，但不少企业以大高炉替代小高炉，不断扩大炉容，产能不降反升，十二五期间钢铁行业淘汰落后产能依然任重道远。

      时间最是无情，不管不顾的又走过了跌宕的一年。2011年，国内钢材价格整体呈现先涨后跌走势；总结其原因，无非就这么几点；欧美债务危机引发全球经济增速大幅回落，大宗商品价格有震荡下行趋势确立；世界钢市需求整体下滑导致国内钢材出口进一步受阻；国内方面，前期1000万套保障房全面开建给钢市带来大量用钢需求预期拉动钢价逆市上涨；年中在房控政策严厉打压及高通货膨胀压力下，钢市再次进入弱势。2012年即将到来，钢材市场又将如何演绎，试着略做探索。

我们都知道，钢材的消耗主要还是依靠固定资产投资来拉动，比如基础建设、水利水电、房地产开发等项目的投资是带动钢材需求的最大动力，其次是出口，在此之前，中国一直作为低成本的出口大国，为国内钢材市场分担大量的供应压力；然而为了应对未来经济增速放缓的难题，今年的中央经济工作会议作出了改变策略的决定，从上文可以看出，2012年，中央将消费摆在了第一位，和钢材相关的消费类产业包括家电、汽车、机械制造等领域，相对来说占有用钢比例较低，难以拉动整个钢市前进。

所以来说，国内方面，首先是经济重心转移弱化一定的钢材消耗能力。同时，作为钢材的消耗大户房地产行业在来年也难以回暖；首先是中央高层在年底多次表态重申，2012年房地产调控力度不会降低，降低房价保障民生的方向依然不会改变，也就是说，至少在明年的上半年，国内的房地产行业将进入真正难过的寒冬，房地产投资必然进一步下滑。

保障房建设方面的需求拉动效应也难以超过今年的规模；据住建部最新表态，2011年11月底完成的1000万套保障房工程开工存在大量水分，除了个别地方政府混淆保障房概念外，还有将近1/3的工程开工率为虚假，紧紧挖了一个坑就上报为开工；后期保障房的地面工程建设任务依然严峻，巨额资金缺口使得2012年的竣工率难以保证；再加上住建部已经明确表示，2012年原定的800万套新建保障房项目将减少，主要还是资金压力。

 

        2012年，全球性的通胀形式和欧美债务危机无非有两种走势，一是伴随着全球政府的各种救市措施不断出现，危机下的高通货膨胀继续如眼下的形式演绎，就目前来看，应当成震荡走势，时好时坏；让大宗商品市场乃至股市痛苦不堪；二是欧美债务危机愈演愈烈，真如经济学家预测那般实现全球经济的二次探底，危机彻底爆发，资本市场陷入严重恐慌，直接导致全球大宗商品价格大幅回落；然后各政府在低位增加投资救市，通货膨胀也自然消失，一切从新开始。

        在这种情况下，国内的钢材市场应当如何规避风险，走出自己独特的特色社会主义道路，我们需要正确看待欧美债务危机对国内钢市的影响，而不是如2011年这般，欧美那边已有消息，人家当地的钢材市场还稳稳当当，远隔万里的中国钢市却在心态上跟着摇摆不定，上上下下的震荡。我们应当在摸清全球大宗商品价格走势对国内钢材影响的规律，顺势而为，同时不断挖掘内需，方能相对稳定。

2011年国内钢市整体处于高成本支撑的运行趋势，到了下半年欧美债务危机爆发引起全球大宗商品出现走弱迹象，以及10月份钢价暴跌带来的铁矿石价格直线式走跌，使得原本高位的进口铁矿石价格降至年内的最低点63.5%印粉至129美元/吨左右，随后随着钢价的小幅回升，进口铁矿石价格强力反弹63.5%印粉至140美元/吨以上，之后一直在140-150美元之间弱势盘整。

另外，澳洲继续对铁矿石开采增加投资提升产能，全球铁矿石市场的正在由供不应求向供大于求转变。随着来年世界整体经济增速继续下滑所导致的用钢需求降低，铁矿石的消费量增速也将大幅度下滑，此消彼长，铁矿石市场似乎真如市场所言，进入价格的拐点处。

印度近日表示，从2012年开始的五年内将不会向中国出口铁矿石资源，按照今年的供应量均值来算，中国市场将有近亿吨的进口铁矿石市场缺口有待补充。这无疑为来年的进口铁矿石价格上涨也提供了一点理由，至于到底如何，还得看届时的市场变化。

         总的来说，中国钢市的原材料成本依然处于高位，短期内国内钢企为三大矿山打工的命运也难以改变。

 

         综合以上观点，2012年螺纹钢将呈现振荡上行态势，但最高点可能难与2011年匹敌。在2012年国际国内经济增速下滑的背景下，下游需求或将较2011年进一步减少，同时政策透露出来的资金面会有一定程度的宽松，但相对有限，整体依然趋紧，且钢铁行业调控力度或将加大，原材料成本支撑依然较强，就目前价位来看，较适合建立战略性多单，钢材需求企业适宜买入套保锁定成本。

 

（志金钢铁编辑部  于会姣 18931461837）