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9月冷轧卷板弱势走低[9.30]
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志金简讯：9月冷轧板卷弱势走低，部分地区受成交清淡的影响价格出现了明显回落，价格走低的原因一方面是代表性品种如螺纹、热卷行情的冲高回调，导致市场看跌气氛增浓，从而动摇了冷轧板卷价格的稳定性；另一方面，夏季过后家电企业在订单减少的情况下削减了市场采购计划，汽车厂家备货减少，都是冷轧市场需求不旺的重要原因。不过，从9月末开始国际大宗商品出现走强趋势，相关品种价格有望恢复上扬，从而带动国内钢市气氛活跃，目前各大钢厂9月份冷轧出厂价格较市价略高，因此10月冷轧板卷走势可能出现逐步企稳、小幅反弹的走向。
一、九月冷轧板卷行情回顾
九月初开始，国家开始严格执行节能减排的预定方针，拉闸限电风暴相继在唐山、武安上演，影响粗钢产量达到上百万吨，在供应减少的预期影响下，市场乐观心态首先在期螺、大宗盘面出现反映，即远期市场主力合约开盘就呈现涨停之势，从而带动现货螺纹钢、热轧板卷大幅上扬，冷轧板卷也受益于此在9月上中旬出现了小幅冲高，如上海市场1.0mm鞍钢大面盒板从月初的5270元/吨上涨至5360元/吨，涨幅接近100元；而天津市场同规格的冷轧板从月初的5300元/吨上涨至5500元/吨，涨幅达到200元/吨。但好景不长，拉闸限电效应毕竟过于短暂，一周之后限电厂家陆续复产的传闻开始在市场中流通，而加息传闻与国家调控房地产的传闻一度打击了股市和期市，急剧上涨的态势瞬间萎靡。而冷轧商家在下跌途中抛货心态较重，前期低价购进的冷轧产品纷纷套现，为竞购有限的钢材消费订单开始相互压价，从而导致冷轧板卷行情再次弱势走低。截止发稿，天津市场鞍钢1.0mm大板为5350元/吨，较月中最高价累计下跌150元/吨；上海市场同规格冷轧板价格为5300元/吨，乐从冷轧板价格为5500元/吨。
二、冷轧板卷产量继续走高
钢协公布数据显示，我国8月份冷轧薄板产量为196.3万吨，环比上月182.8万吨增幅为7.4%，同比去年增加19.47%；冷轧薄宽带产量为245.3万吨，与上月的245.5万吨基本持平，同比去年增幅为22.4%；8月份我国冷轧板卷产量总计为441.6万吨，环比上月增幅为3.11%，同比去年增幅为27.1%。8月份冷轧日均产量为14.2万吨，较上月日均增加0.4万吨。2010年1-8月我国冷轧板卷总产量为3368.6万吨，而2009年1-8月冷轧板卷总产量为2446.5万吨，今年同期增幅为37.69%。产量的大幅增长而国内库存却增加不多，而汽车、冰箱、洗衣机等产量却有着大幅的增长，显示我国家电、汽车行业对前期冷轧板卷需求保持稳定。
三、冷轧进出口量低位反弹
海关公布数据显示，我国8月份进口冷轧板卷34.25万吨，环比上月降低10.17%，同比去年降幅为29.5%。其中冷轧薄板进口量为5.18万吨，冷轧薄宽带进口量为29.06万吨；8月份我国出口冷轧板卷28.4万吨，环比上月减少16.9%，同比去年增长223.3%，其中冷轧薄板出口量为4.58万吨，冷轧薄宽带出口量为23.8万吨。2010年1-8月我国冷轧板卷进口总量为299.4万吨，与去年同期的300万吨基本持平；出口冷轧板卷199.1万吨，同比增长431.2%。
五、冷轧库存出现反弹 二级市场出现分流
8月份国内重点市场冷轧库存较7月底147万吨的高点略有降低，但总库存在8月底出现低位反弹的迹象，显示钢厂对市场资源投放速度的加快，而市场价格的下行导致终端提货积极性降低，冷轧需求暂时陷入低迷，因此市场上冷轧库存再次出现增加的现象。不过，三大主导市场的冷轧库存总量没有明显的变化，如上海依然保持46-47万吨的冷轧库存水平，乐从冷轧库存也保持在55万吨左右，冷轧社会库存的增加主要出现在杭州、无锡、成都、武汉等二级城市，这显示了钢厂开始分地域性投放资源以及二级城市商家接单能力的增强。
六、出厂价格高位再涨
由于9月初冷热板卷受拉闸限电的影响而出现突发性拉涨，而中旬正是钢厂出台下月价格的集中时期，因此各钢厂对10月份冷轧板卷的出厂价格进行了一定幅度的上调，不过在后期钢价回落之后，出厂价格与市价形成明显倒挂，订货即是亏钱，因此商家纷纷减量订购，钢厂10月冷轧合同组织较为艰难，而个别新上冷轧线的钢厂承受了更动的库存积压厂内、成品发运受阻的尴尬境地。
七、国际冷轧行情
北美市场：9月末美国金属服务中心的钢材库存达到740万短吨，环比下降0.8%，同比增长32.4%，9个月来库存量首次环比下降。虽然钢材库存首次出现下降，但库存基数仍大，钢材价格延续下降趋势。而美国国内冷轧下游行业需求清淡，中西部钢厂的冷轧卷出厂价格为700美元/短吨。AISI公布数据显示，9月底美国国内粗钢产量为171.2万短吨，产能利用率为70.8%，连续两周环比下降。随着10月下游需求的恢复，当地冷轧价格有望转为平稳。
欧洲市场：9月虽然为欧洲夏休之后重返市场的第一个月，但疲软的工业境况和经济形势的不确定让用钢企业谨慎采购。目前冷卷主流成交价格为600-620元/吨。南欧钢厂计划将冷卷的出厂价格上调25欧元/吨，目前意大利冷卷市场价格为590欧元/吨，德国市场冷卷成交价位640欧元/吨。
亚洲市场：在钢厂出厂价格上调的推动下，亚洲市场冷轧板卷保持坚挺，部分国家和地区价格出现小幅走高。台湾受周边市场回暖的影响，中鸿钢铁对9月份的内外销盘价进行了上调，其中对冷轧出厂价格上调新台币250元/吨，调整后冷轧卷价格在26000-26550元/吨；在日本，东京制钢上调9月份扁平材出厂价格2000日元/吨，目前东京市场冷轧卷价格为740美元/吨，而东京制钢10月份钢材出厂价维持9月不变；在韩国，浦项钢铁的冷轧、镀锌板、酸洗板等冷轧产品销售量维持较高水平，并且第四季度浦项钢铁出厂价格开出平盘，目前浦项冷卷出厂价格为102万韩元/吨（889美元）。
八、下游行业产量略有萎缩
工业增长速度放缓导致了制造业生产订单、采购指数的下降，而我国汽车制造业产量也出现逐月递减；在冬季逐渐到来之时，制冷产品如空调、冰箱等也受季节性因素而影响了产量。8月份家电产量环比持续下降，汽车产销则连续5个月环比下降。国家统计局数据显示，8月份洗衣机产量为522.8万台，环比上月略有增长，同期冰箱和空调产量分别为706万台826.7万台，日均产量环比均有所下降。另据汽车工业协会统计数据显示，8月汽车产量环比继续下滑，为127.8万辆，环比下降0.6%，这也是汽车产量连续5个月环比下降。
九、后期影响因素分析：
1、从宏观面来看，出于保增长的要求，国家在四季度将继续维持适度宽松的货币政策，而全年的货币投放将稳定在7.5万亿元，四季度的每月货币投放量仍将高达5000亿元人民币，在保经济增长为主基调的大背景下，四季度不太可能进一步出台紧缩政策。而通胀方面，3季度CPI环比持续回升是翘尾因素及自然气候所致，在可控范围内，并且10月通胀可能继续小幅攀升，由此支撑工业品及农产品价格的稳定。
2、随着减排执行效果的显现，钢材市场供需关系将得到改善。如前文所述， 9月粗钢日均产量有可能回落至160万吨以下，并有望创下年内最低水平。产量减少无疑有助于缓解后期供应压力，再加上近期主要品种社会库存已连续数周下降，目前总量降至1458万吨左右。在供应减少已成趋势的同时，主要下游行业需求也随着生产旺季到来而放大。
3.“金九银十”相比其他月份 属于传统需求旺季。在经历9月的观望之后，终端库存也将逐渐消化，预计在10月将重返市场进行采购，从而可能出现“银十月”的备货小高潮。加上目前市场心态良好，后期到货成本高企，商家对后期行情仍然看好，预计四季度国外经济以及国内需求恢复的引领下，四季度冷轧行情仍可能重新走强。
4、各钢厂冷轧板带材的出厂价格也处于相对高位，虽然四季度长协矿价格可能出现小幅回落，但价格的基准水平仍高；国内焦炭价格因供应偏紧价格居高不下，因此钢厂的生产成本不会出现明显的下降。而10月份开始，钢厂继续小幅上调冷轧卷的出厂价格，在高成本的资源流向市场后将增加四季度市场的到货成本，并抑制市场价格的回调空间。
从目前市场情况来看，10月份冷板市场很可能恢复走强为主，在逐步企稳之后出现微幅上升。目前冷板市场的库存量依然依然不高，而冷板卷的库存仍保持在140-146万吨的水平波动。在下游企业重返市场采购以及钢厂对市场发货有限的情况下，随着基础性品种的价格回升，支撑冷轧卷的的力量则将逐步增强。
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（志金钢铁编辑部王静 0315-5106075）
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