八月型材高盘整，九月众盼镀金颜

概述：八月份的前期，借助于钢厂上调出厂价格的动力影响，国内型钢市场价格一度步入上行通道。不过，在标普下调美国主权信用等级之后， 金融市场大幅下挫，钢材市场受到冲击，型钢价格也出现弱势回调。临近九月，市场需求或有所增量，加之高成本、稳库存都利好于型钢市场。随着“金九银十”的接近，虽然市场不敢寄予太大的厚望，然而传统的“涨价”心理会给市场价格的攀升提供一定地支撑。

1.市场价格方面

八月份的前半月，型钢市场价格震荡上行。在主导钢厂出厂价格上涨的拉动下，国内型钢市场一度呈现明显的上涨态势，但由于欧美外盘拖累，加之需求不佳的影响，后半月型钢价格出现弱势回调，后逐渐企稳。截止2011年8月26日，5#角钢、16#槽钢、25#工字钢、200*100H型钢、400*200H型钢 市场均价分别为4885、4862、4981、4823、4936元/吨，较8月1日分别上涨31、21、11、42、52元/吨。（如图一二三）

2.钢厂价格方面

八月份型钢钢厂价格政策整体有所上涨。主导钢厂方面，马钢角槽中上旬出厂价格均按照基价表执行，相当于在7月下旬的价格基础上税前上涨50元/吨，莱钢上旬对工槽以及H型钢出厂价格统一上调60元/吨，日照上旬小幅上调H型钢50元/吨，阿钢于月初接连两次上调工槽出厂价格；本月下旬马钢在“马钢7月22日出台2011年8月份产品价格政策”基础上出台2011年9月份产品价格政策，角钢槽钢基价保持稳定，小H型钢基价上调140元/吨。

图一

图二

图三

据国家统计局数据，1-7月份， 固定资产投资同比增长25.4%，比1-6月份回落0.2个百分点；房地产开发投资同比增长33.6%，比1-6月份加快0.9个百分点；7月份， 固定资产投资环比增长0.27%；规模以上工业增加值同比增长14.0%，增速比上月回落1.1个百分点。在主要用钢行业中，通用设备制造业增长15.8%，交通运输设备制造业增长11.2%，电气机械及器材制造业增长12.9%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长15.0%，电力、热力的生产和供应业增长10.5%；制造业PMI为50.7%，环比回落0.2个百分点；社会消费品零售总额同比增长17.2%，比上月回落0.5个百分点；进出口总值增长21.5%，其中出口增长20.4%，增速较上月加快2.5个百分点。上述数据表明，国民经济虽增速有所放缓，但投资、消费和出口继续保持较快增长，国内市场钢材需求仍较旺盛。

据国家统计局数字，7月份，国内粗钢产量为5930.0万吨，平均日产为191.29万吨，环比下降4.24%；生铁和钢材产量分别为5506.2万吨和7571.7万吨，日均产量分别为177.62万吨和244.25万吨，分别环比下降2.91%和6.93%。另据海关统计，7月份，我国出口钢材444万吨，环比增加15万吨，增幅为3.5%；进口钢材124万吨，环比增加4万吨，增幅为3.3%。进口钢坯4万吨，比上月增加1万吨；进出口相抵，坯材合计折合净出口粗钢336万吨，环比增加10万吨。按日历天数计算，7月份 粗钢供给量比6月份减少4.5%。粗钢产量减少而净出口量增加，在需求仍然较旺的情况下，国内市场供求矛盾有所缓解。

据国家统计局统计，7月份，工业生产者购进价格同比上涨11.0%，较上月提高了0.5个百分点。其中燃料动力类价格同比上涨12.6%，较上月提高了0.6个百分点。煤炭、电力等因素对钢铁生产也带来影响。为缓解电力紧张局面，国家已上调了山西等15个省（市）火电企业售电价格，今后还将推出新的成品油定价机制，以及阶梯电价等资源性产品价格改革措施，天然气价格也将有所上调。从以上情况看，钢铁企业生产高成本的趋势短期内难以改变，钢铁行业仍将处于高成本运行状态，钢价大幅下滑的空间有限。7月末，进口铁矿石、国产铁精粉、废钢和焦煤价格均环比上涨，冶金焦价格小幅回落。7月份CSPI钢材综合价格指数同比仅上涨18.06%，而上述主要钢铁生产用原燃材料中的铁矿石、冶金焦和废钢价格同比涨幅均高于钢价涨幅。原燃材料价格上涨，增加了钢材生产成本，对钢价上升有一定的推动作用。（见表一、图四）

单位:元/吨

项目	7月末	6月末	环比涨跌	幅度%	去年同期	同比 涨幅%
国产铁精粉	1250	1248	2	0.16	976	28.07
进口铁矿石现货价	1335	1315	20	1.52	1120	19.20
冶金焦	1978	1988	-10	-0.50	1618	22.25
废 钢	3697	3676	21	0.57	2809	31.61
炼焦煤	1620	1585	35	2.21	1375	17.82

表一 国内钢铁原燃材料市场价格变化情况表

图四

今年国家宏观调控的首要任务是稳定物价总水平，在坚持实施稳健的货币政策的同时，控制货币总量合理增长。7月末，广义货币（M2）余额为77.29万亿元，同比增长14.7%，比上月末低1.2个百分点；狭义货币（M1）余额为27.06万亿元，同比增长11.6%，比上月末低1.5个百分点；流通中货币（M0）余额为4.52万亿元，同比增长14.3%，比上月末低0.1个百分点；人民币贷款余额为51.90万亿元，同比增长16.6%，比上月末低0.3个百分点；7月份人民币贷款增加4926亿元，环比少增1413亿元，同比少增252亿元。目前通胀形势依然严峻，7月份CPI同比增长6.5%，预计后期货币政策将进一步呈趋紧态势。值得注意的是，央行和银监会召开的年中工作会议均强调，下半年将加大保障性住房建设支持力度，督促金融机构对符合条件的保障性住房建设项目及时发放贷款，将对支持保障房建设起到关键作用，进而拉动钢材需求保持增长。

随着“金九银十”的接近，虽然市场不敢寄予太大的厚望，然而传统的“涨价”心理会给市场价格的攀升提供一定地支撑。不过欧美经济危机没有明显改善，之前的“黑色风暴”还历历在目，且国内经济数据并不理想，为此我们绝不能掉以轻心。

1.利好方面：

传统的需求旺季越来越近，就目前的型材市场基本面来看，“成本”、“库存”、“心态”等几个方面都对型钢价格走强构成一定的支撑。

其一，原材料价格相对坚挺，铁矿石、焦碳、钢坯、废钢等价格走势平稳，钢厂生产成本维持高位，特别是唐山钢坯价格维持4460元/吨左右，调坯轧材的小型钢厂出厂价格较高，型材到货成本仍然维持高位。

其二，相对于7月份的型材出厂价格，8月份国内型钢厂家无论是主导钢厂还是小型钢厂出厂价格均有一定程度的上浮，型钢市场价格倒挂局面依旧，贸易商长期亏损出售，自然不会轻易跌价出货，商家渴望通过涨价来弥补一些损失。

其三，传统需求旺季接近，虽然终端采购不见得明显放量，但有着几许期待的贸易商还是谨慎看好后市，且各家库存资源总量正常，一旦相关品种价格上涨，型钢价格也会借力上行。

2.利空方面：

在憧憬着未来的同时，我们不能忽视国内外经济形势的复杂性，金融市场的“腥风血雨”对于钢材市场的冲击自然不能忽视，这也是我们不得不面对的尴尬局面。

继国际评级机构标准普尔公司下调美国AAA级长期主权信用评级之后，日前，摩根士丹利和高盛集团双双下调了对全球经济增长的预期，国际金融市场恐慌情绪在小幅消退之后再次回潮。上次的“黑色周一”至今仍然让市场心有余悸，倘若后期金融市场再起风浪，钢材市场无疑要接受新的考验。

国内7月份PMI数据再创新低，PMI只有50.7，环比继续回落0.2个百分点，由此也可以看出，经济发展态势不容乐观，后期钢材需求疲态难以快速改善。且近期国内出口数据一直不佳，而钢厂型钢检修安排并不多，短期供需矛盾还将延续。

另一方面，7月份CPI数据同比增长6.5%，PPI同比增长7.5%，国内通胀压力较大。8月16日央行在公开市场以50亿元地量发行一年期央行票据，孰料发行利率升至3.584%，较上周上升了8.58个基点，市场加息预期增强。

综上所述，目前型钢市场在基本面上偏于利好，8月后期价格存在小幅上涨的可能，但是国内外宏观因素影响绝不可以忽视。由于利空、利多因素交织影响，随着欧洲夏休和穆斯林国家斋月的结束，九月钢市，将在市场需求逐步恢复、通胀压力继续深化、全球货币大幅贬值，以及成本继续增加的共同作用下，呈现企稳盘升走势。