11月份焦炭市场回顾及后市展望[11月30日]

概述：本月焦炭市场整体呈弱稳势运行，资源供应状况一般，整体成交情况尚不理想；焦企面临多重考验，一方面上游炼焦煤价格高位坚挺，导致焦炭利益空间日渐弱小，另一方面，钢厂对焦炭采购态度不积极，陆续下调采购价，焦企出货受阻，多采取限产报价、降低煤库存的措施应对困难局面措施，市场表现较为清淡，观望气氛浓厚。

唐山地区焦炭市场情况：月初唐山主流价格大幅下跌，可谓是“风雪交加”“跌跌不休”，2日河北钢铁下调一级冶金焦采购价格150元/吨，唐山本地二级焦降幅100元/吨；目前唐山本地二级焦承兑含税到厂主流价1830元/吨，内蒙二级焦承兑含税火运至唐山站1840元/吨，返空费40元。唐山钢企采购焦炭情况：天柱本地采二级焦承兑含税到厂1840元/吨；津西本地采准一级焦承兑含税到厂2000元/吨；宝泰内蒙采二级焦承兑含税到站1840元/吨；德龙本地采一级尾二级头承兑含税到厂1950元/吨；轧一本地采准一级焦承兑含税到厂1920元/吨；燕钢内蒙采二级焦承兑含税到站1840元/吨，瑞丰本地采二级焦承兑含税到厂1880元/吨；福丰山西采准一级焦两票到厂2000元/吨。

终端需求难有改善：目前国内焦炭现货依旧呈疲弱走势，国内部分焦化厂小幅下调焦价，下游钢厂下调采购价格的诉求较为强烈，同时也限制原料采购，造成国内部分地区焦企库存水平上升。今年房地产行业的“金九银十”已宣告落空,由于成交量大幅下挫,开发商为保证资金链不出现锻炼陆续开展打折降价销售以回笼资金。各项房地产行业运行指标以及贷款余额指标均出现下滑,房企面临去库存化的挑战。而保障房建设拉动作用弱化,实际开工或不足, 房地产市场对钢材需求的拉动有所减弱，且2012年建设力度或下调。同时由于高铁、汽车和家电等行业增速也放缓,对需求拉动作用也较低；加之受到宏观经济因素影响，国际金融市场波动或导致终端需求乏力，中长期来看，焦炭后市难以大幅走高。

限产保价初现成效：焦炭期货自上市以来，期价一直维持震荡偏弱格局。除先天具备的做空属性外，产能过剩严重以及行业议价能力疲弱均是压制焦价难以上行的主要因素。焦企迫于目前形势纷纷采取限产保价措施，使得多数焦化厂普遍限产幅度均在40%-50%，因此近期焦炭产量出现大幅下降趋势，下游钢厂及铸造企业担忧后期焦炭资源紧张，采购积极性较之前明显提高，限产保价措施已经初显成效，预计短期内焦炭价格下行空间已经不大。

综述：焦炭行业在发展中是一个中间环节，上游煤炭企业焦煤价格焦化企业无定价权；下游钢厂因自建焦化产能和采购方角色，形成主观钢厂定价成市场主导；目前市场需求仍处于不温不火状态，钢企仍多倾向于低价资源，焦炭价格变动不大。天气转冷，各钢厂冬储计划或将在近期实施，但现钢市一直处于弱势，焦炭采购价应波动不大，或持平；建议厂商仍需谨慎操作，观望运行。