概述：5月份以来，金融市场资金利率全线飙升，国债利率两周之内增幅高达30%，银行间隔夜拆借利率更是狂涨，6月20日的拆借利率高达7.66%，比5月7日的2.36%暴涨了2.24倍，资金市场几乎失控而停盘：隔夜头寸拆借利率一下飙升578个基点，达到13.44%，与此同时，各期限资金利率全线大涨，“钱荒”进一步升级且余震不断，股市、楼市均受到较大影响，钢铁行业也收到较大波及，市场利空因素重重叠加，钢市压力不减。具体来看：国际方面：澳大利亚资源与能源经济局近期发布的一份报告称，62%品位澳洲铁矿石今年平均价格将为117美元/吨，低于3月份预计的119美元/吨，2014年均价从114美元/吨调降至112美元/吨。隔夜纽约交易时段，因美国公布的包括5月耐用品订单、消费者信心指数、房屋销售数据等一系列经济数据都很强劲，令市场对美国经济复苏的乐观情绪高涨，并巩固了美联储可能在未来缩减购债计划的预期，提振了股市，推高了美国公债收益率，并推动美元指数第五个交易日上涨。国内方面：据 钢铁工业协会最新统计数据显示，6月中旬重点企业粗钢日产量174.55万吨，增量1.4万吨，旬环比增长0.79%，仅低于今年5月上旬创造的174.81万吨，居于次新高； 预估粗钢日产量216.4万吨，增量0.8万吨，旬环比增长0.37%。1-5月份 规模以上工业企业实现利润总额20812.5亿元，比去年同期增长12.3%，其中，主营活动利润23271.7亿元，比去年同期增长11.4%。由于产能过剩、钢价低迷，钢铁全行业已深陷盈利困境。如今，资金紧张的局面正从钢贸商向钢厂蔓延。近期曝出江西某钢厂资金链断裂、老板跑路，对此 证券报记者在采访中了解到，目前有不少钢厂存在资金紧张的情况，特别是中小钢企的生存现状堪忧。业内预计，在未来流动性难以出现明显宽松、钢铁业景气度不能显著回升的情况下，钢铁业资金链紧张将不是短期现象，或成为常态。
国际冷轧市场小幅上扬
（一）国际钢铁价格指数分析
6月底，国际钢市向下调整。目前CRU国际钢价综合指数为163.6点，比上月下滑3.0%，比去年同期下滑12.1%。其中CRU扁平材指数为153.6点，比上月下滑2.6%，比去年同期下滑10.7%；CRU长材指数为183.7点，比上月下滑3.7%，比去年同期下滑14.4%。6月份，国际需求和原料双重利空，欧洲市场继续深跌；美国钢厂启动第三轮提价，薄板市场再次推高；亚洲市场盘整运行，钢价大跌可能性不大。总体上判断，短期内国际钢材市场将延续震荡整理态势。
（二）国际钢材市场延续跌势
欧洲市场：欧洲扁平材市场进一步下跌。欧洲板卷市场继续深跌。由于基本面疲软，本周北欧热卷出厂价跌至420-430欧元/吨，与去年同期相比降幅近90欧元/吨，冷卷维持在520-530欧元/吨。中欧热卷450-460欧元/吨，市场预期价格将再跌10-15欧元/吨；冷卷报价与北欧相当。南欧热卷出厂价420-430欧元/吨，冷卷485-490欧元/吨，热镀锌470-480欧元/吨。目前中欧钢厂报价相对坚挺，但市场预期钢价仍有进一步下跌空间，而南北欧价格水平相当，钢价或已接近底部，随着矿石价格回升和进口压力减弱，市场再跌的可能性不大；但整体需求前景黯淡，后期欧洲板卷市场或弱势盘整。厚板方面，欧洲厚板市场持续下滑。受南欧和第三方进口资源压制，北欧厚板价格在最近两周的短暂平稳后，本周由500-520欧元/吨收窄至500欧元/吨；南欧厚板主流出厂价暂维持在460欧元/吨，但据说通过协商买家可获得5-10欧元/吨的折扣。 和独联体资源报价约为415-430欧元/吨（CIF）。鉴于需求呆滞，短期内欧洲厚板市场或维持弱势。
北美市场：美国扁平材市场涨跌互现。美国薄板市场再次上涨。近日美国AK钢公司旗下年产能250万吨高炉停产，由此引发钢厂第三轮薄板提价，幅度为20美元/短吨。当地薄板价格在此轮提价推动下再次上涨，热卷出厂价涨至620-640美元/短吨，冷卷720-740美元/短吨，周环比均涨10美元/短吨。从当地资源与进口资源的溢价来看，目前美国热卷与进口热卷的溢价已由第一轮提价前的1.7%上涨至8%，此轮提价后将提高至13%，而当该溢价在11%-17%时将导致进口量激增。尽管目前服务中心库存偏低，加之高炉停产、夏季限电和钢厂的劳工纠纷或导致市场供应趋减，但一旦进口冲击来袭，美国薄板市场将难以企稳。厚板方面，美国厚板市场下跌。本周美国厚板价格跌破提价前水平至680-700美元/短吨，为今年以来最低。进口价格维持在640-660美元/短吨（CIF）。当地需求不佳，钢厂库存偏高、交货期较短，但5月美国中厚板进口量下降近50%，进口压力缓解，市场预计目前钢价或近底部，进一步下跌的可能性不大。
亚洲市场：亚洲扁平材市场盘整运行。 板卷出口市场有所上涨。随着国内市场暂时止跌，近日部分 钢厂将冷卷出口价提高至590-600美元/吨（FOB），不过买家对新报价兴趣不大，据说通过协商仍可以565-570美元/吨（FOB）成交；热卷出口价上调10-15美元/吨至505-510美元/吨（FOB），但出口市场需求低迷，买家推迟采购。由于钢厂订单情况不太乐观、加之国内前景并不看好，预计 板卷出口报价难以企稳。印度热卷市场趋涨。随着卢比持续贬值，钢厂再次考虑上调热卷价格。现当地热卷出厂价维持在33750-34250卢比/吨（565-574美元/吨）； 热卷报540-545美元/吨（CFR），日韩资源报575-580美元/吨（CFR），与上周相比底部有所抬高，在汇率波动幅度较大的情况下，进口商仍不敢冒险下跌。自5月中旬以来，印度卢比兑美元降幅达8.8%。钢厂表示，考虑到进口资源与当地报价的合理溢价，提价幅度可达2000-3000卢比/吨（34-50美元/吨），但受制于需求呆滞，钢厂拟将7月份热卷价格上调1000-1500卢比/吨（17-25美元/吨）。预计钢厂提价计划实施后，当地钢价或随之有所走高。
二、冷轧产量明显回升
虽然钢价春节之后一直延续下跌态势运行，但是冷轧价格的整体跌幅并不是太大，加上原料价格与钢价较为同步，而冷轧与热轧跌幅不对称，导致钢厂生产冷轧产品的利润空间在放大，钢厂必然调整生产结构，5月份我国冷轧产量小幅回落之后，5月份冷轧产量再度攀升，冷轧产量高达580万吨，同比增长达9%，创历史次高记录，从上图不难看出，我国冷轧市场的供应压力不减反增。由于国内外形势严峻，同时适逢欧美地区夏休，5月份我国冷轧出口大幅回落。
今年1-5月我国共生产冷轧薄板242.9万吨，同比增量28.1万吨；同期冷轧薄宽钢带累计产量为337.5万吨，同比增量19.0万吨。整体来看，5月我国共生产冷轧薄板和冷轧薄宽钢带580.4万吨，环比增长28.9万吨，环比增长5.2%；同比增量49.7万吨，同比增幅9.4%。
下游需求温和复苏
（一）汽车行业
一向被看好的汽车行业，在近两个月也出现明显萎缩，数据显示，5月，汽车生产178.05万辆，环比下降6.27%，同比增长13.52%；销售176.15万辆，环比下降4.36%，同比增长9.81%。1-5月，汽车产量同比增幅较前4个月略有提升，销量增幅小幅减缓。在3月产销达到年初以来最高值后，4月和5月环比仍呈现一定下降态势。
根据 汽车工业协会数据，2013年1-5月的 汽车累计批发量903万台，增速为13%，较12年5月累计增速1.7%增加12个百分点，这主要是12年春节因素的基数偏低，尤其是1-5月的卡车同期销量较低的结果。从年度走势看，09年以来的汽车增速似乎是一路大幅快速下滑。09年增速46%，10年增速32%，11年增速3%，12年增速4%，这样的下滑到谷底后必然面临新的增长周期，13年1-5月的增长已经至13%，转为走强期。虽然12年的年初低增速是极为异常的，但13年1-5月的同比13%的增速也是稍超预期的。
（二）家电行业
统计局数据显示，4月我国主要家电产品产量环比出现下滑态势，其中洗衣机和空调分别下滑10.6%、0.8%，较去年同期相比，增速也只保持在个位数增长，其中家用洗衣机、家用电冰箱、房间空气调节器和彩色电视机产量，分别增长5.6%、8.8%、2.8%和2.4%。
7月冷轧震荡整理
在“钱荒“余震、钢厂不减产、需求低迷的背景下，7月份冷轧将会出现以下三种格局：第一、冷轧市场将会出现进一步调整，不排除跌破去年低点可能；第二、冷轧价格经历过调整之后，必然倒逼钢厂控制生产节奏，钢厂将在7-9月份之间逐月加大减产力度，冷轧价格或率先技术性反弹，但力度有限；第三、随着“钱荒“愈演愈烈，7月份资金紧张问题难以缓解，那么，金融杠杆运用过大的冷轧企业将难举步维艰，冷轧市场的格局必然发生全新转变，操作稳健及自由资金充足的企业将会迎来新契机。
冀公网安备 13020202000413号