“金九”管市跌跌不休 “银十”操作仍需谨慎

如果说8月钢市还是震荡纠结走势，那么9月钢市走弱迹象已经十分明显，“金九”预期落空，再度有效印证了今年“旺季不旺”的现实，大大打击了商家对后市的信心。在市场的期许之中“银十”如期到来，然厂商悲观情绪仍存，虽多数商家表示，节后下游需求将有所释放，市场心态也将好转，但是终端需求能否得到有效放量尚未可知，因此在接下来的“银十”之季操作仍需谨慎。

第一周：华北市场市场焊管价格窄幅波动，累计涨10-20元/吨，市场整体成交表现平稳。截止6日，4寸国标焊管：唐山在3640元/吨左右、天津在3680元/吨、北京在3740元/吨；同规格唐山焊管厂家报价在3620-3640元/吨；镀锌管4寸国标：唐山在4130元/吨、天津市场友发4160元/吨、天津市场正元价格在4120元/吨、天津利达资源价格在4680元/吨、北京市场利达资源价格在4600元/吨。脚手架管现款不含税在3270-3280元/吨，较上周末基本持平。

第二周：华北市场焊管价格缓慢回落，幅度在20元/吨左右，市场整体成交一般。截止13日，4寸国标焊管：唐山在3620元/吨左右、天津在3660元/吨、北京在3710-3740元/吨；同规格唐山焊管厂家价格在3600-3620元/吨；镀锌管4寸国标：唐山在4080元/吨、天津市场友发4120元/吨、天津市场正元价格在4070元/吨、天津利达资源价格在4600元/吨、北京市场利达资源价格在4500-4550元/吨。脚手架管现款不含税在3210元/吨左右，较上周末跌60元/吨左右。

第三周：华北市场焊管价格继续回落调整，幅度在40-60元/吨，受节日氛围影响，成交趋弱。截止22日，唐山在3580元/吨左右、天津在3590元/吨、北京在3700元/吨；同规格唐山焊管厂家价格报3560-3580元/吨、天津焊管厂家报3580-3600元/吨；镀锌管4寸国标:唐山在4020元/吨跌70元/吨、天津市场友发4060元/吨跌60元/吨、天津市场正元价格在3990元/吨跌80元/吨、天津利达资源价格在4500元/吨跌100元/吨、北京市场利达资源价格在4480-4520元/吨跌30元/吨。脚手架管现款不含税在3180元/吨，较上周末跌30元/吨左右。

第四周：本周华北市场焊管价格稳中有小幅走低，市场整体表现仍显一般。截止发稿时，唐山在3560元/吨，跌20元/吨、天津在3590元/吨、北京在3650-3700元/吨；同规格唐山焊管厂家价格报3550-3560元/吨，跌20元/吨；镀锌管4寸国标:唐山在4050元/吨涨30元/吨、天津市场友发4060元/吨、天津市场正元价格在4030元/吨涨30元/吨、天津利达资源价格在4480-4500元/吨、北京市场利达资源价格在4480-4520元/吨。脚手架管现款不含税在3180-3190元/吨，较上周末基本持平。

综合来看， 9月焊管市场整体呈现阶梯下行走势，以唐山地区焊管市场为例，月末价格较月初降90元/吨；而脚手架管则呈现震荡下行走势，临近月底受上游原料影响出现小幅反弹，月末较月初下行120元/吨，月累计波动幅度达160元/吨。下图（1-1）（1-2）所示为九月份管材市场价格走势；

9月焊管价格走势图（1-1）

9月架子管价格走势图（1-2）

首先从原料及成本来看：中钢协最新数据显示，9月中旬重点企业粗钢日均产量177.95万吨，日均环比增长0.97%； 粗钢日均产量为214.35万吨，日均环比增长0.66%。随着7、8月份钢价上涨后钢厂盈利情况的好转，钢厂主动减产的意愿降低，国内粗钢产量再度居高不下，市场供应压力有所加大。从成本方面来看，以唐山脚手架来看（图1-3）：9月份唐山脚手架与145mm窄带钢之间价差不断减小，两者价差在40-80元/吨，较正常区间（80-130元/吨）明显缩小。表明目前管厂的原料成本不断增加，而自身利润在不断缩小甚至出现负利润生产现象。

9月架子管与原料145带钢对比图（1-3）

其次便是产量及库存，而库存的多少主要有需求决定：8月份焊管日均产量14.33万吨，较7月份日均产量增0.68万吨；增幅为4.98%。随着“金九”的到来，市场信心逐步增加，停产检修降低，钢厂开始加足马力生产以占据市场份额，然而市场情况再度让人失望，终端需求尽管稍有好转，但未有明显放量，价格不断下滑，而据统计9月下旬重点企业库存1259.5万吨，旬环比增量14.4万吨，库存再度呈现上升趋势。

接下来便是宏观方面：9月汇丰制造业PMI初值回升至51.2。内外需条件均有所改善拉动增长回暖持续。新订单指数创下六个月高点，产出指数为五个月高点。新出口订单指数六个月来首次回到扩张区间。而同时各项宏观数据显示我国经济进一步向好，工业生产8月年内首次回升至10%以上，PPI环比由降转升，同比降幅收窄。经济的持续回暖，国内钢材需求有望保持在正常水平。

需求方面：需求面依然表现低迷，下游终端市场尽管在九月有所提升，但仍未达到市场心理预期。产需比例依旧失调，在此局面下，市场报价难以独立走出行情，只得跟随大流继续弱势调整态势。

房产方面：2013年1-8月房地产投资累计增速为19.3%，较1-7月降1.2个百分点；2013年1-8月住宅累计投资增速为19.2%，较1-7月下降1个百分点。2013年8月房地产单月投资增速为13.1%，较7月降8.1个百分点；2013年8月住宅单月投资增速13.8%，较上月下降3.3个百分点。同时，新开工增速下降。2013年1-8月新开工累计增速4%，较1-7月降4.4个百分点；2013年 1-8月住宅新开工累计增速3.3%，较1-7月下降3.8个百分点。可以认为，房地产投资增速回落有基数原因，也存在上半年投资增加较快而储备土地不足的原因，后期房地产投资或仍难乐观。

消息方面：国务院日前公开发布《大气污染防治行动计划》后，环境保护部、发展改革委等六部委联合印发《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》。《细则》明确规定京津冀及周边地区加快淘汰落后产能。且国家环保部并和北京、天津 、河北 、山西 、内蒙古 、山东等六个省区市政府签订大气污染防治目标责任书。后期政策若能得到贯彻执行，将对四季度的钢材价格产生重要影响。

资金方面：9月央行整体维持市场流动性平衡，在前三周央行公开市场分别回笼资金370亿元、11亿元和80亿元，第四周则大幅净投放1501亿元。9月份市场资金利率有所上涨，但市场此前担心季末钱荒的局面并未出现。

综合来看，金九预期落空，下游用钢需求并没有出现大幅的增长，且近期远期市场维持震荡格局，方向不明朗，市场信心承压。十月份天气将逐渐稳定，下游行业开工或将有好转，但美联储将退出QE预期的担忧难消，预计节后管材市场价格或以稳中窄幅盘整运行。