10月里热卷行情上半月相对平稳，中旬开始连续下行，月底天津价格再创出 的历史新低；供应端出现加速收缩的迹象，9月份产量同比连续4个月减速，前三季度的累计产量虽仍为增长但已近末期。需求端国内下游行业需求环比有所好转但仍处于下降区间，而出口大幅增长则超出预期；供应收缩幅度仍不及总体需求的持续收缩的程度。供不应求的情况没有明显改善。进入11月进入冬季的传统淡季中，下游工业制造业需求较10月份有可能出现习惯性的下降。钢厂亏损还将持续，减产和停产还将继续发酵。而现货价格的弱势价格依旧难改。
第一部分 10月份市场行情回顾
一、热轧现货行情先稳后跌，天津创新低；
从图1中可以看出：10月份热轧行情上旬弱稳，小幅下行，中旬之后加速下行的走势。截止目前 主要城市场均价为1955元，与从上月末的2030元相比，下降75元之多，降幅3.7%。首周国庆小长假后恢复开工后的前两周下游采购量的集中释放，现货交投较为活跃，消化了节内累计的库存的增量，两方力量增加相对均衡，使得市场价格处于弱平衡的状态，甚至中间的个别日子还有小幅上涨的行情实属难得；但从中旬之后的第三、四周着整体交投情况开始下降，社会库存整体数量在首周大增后开始连续两周的下降，但是华北，西北，西南地区库存却逆势上涨，最直接导致天津市场价格在7个工作日内累计下降的120元的行情，接下来山东和河北，北京，东北和西北也纷纷纷大幅下行，从而带动 均价的加速下跌。
与月初价格相比，10月末上海，天津，乐从三地5.5mm普卷价格，上海价格小涨10元以1910元/吨报收，从图上不难看出，上海市场价格基本维持在1920上下10元水平，进入10月随着前期的库存的消化，后续资源没有及时跟时补充，库存相对低位造就上海市场相对坚挺的价格；与此同时，乐从10月表现也较上月平稳，月内累计下跌30元；与上海和乐从形成鲜明对比的是天津，月内累计下跌130元之多；真是升也天津降也天津，皆因货多货少的原因。
二、重点普卷钢厂均有不同程度下调：
主要热卷钢厂中宝钢，武钢，本钢，马钢、首钢10月份订货价均报平盘，未有变化；而鞍钢表列价下调480元，同时优惠下调400元相当于价格下调80元；而河钢，包钢，宁钢，沙钢则有30-100元不等的的降幅；根据商品普卷市场出货量的大小可知，包钢，宁钢，沙钢的价格调整与市场结合程度更高一些，更贴近市场；而图2中10月燕钢热卷招标价更能代表当前的市场心态和情况，10月29日当天华北地区热卷出厂价达到1750元的历史最低价，与唐山钢坯的价格1610元相比仍有140元的差距，从两者成本和工艺比较中不难看出：目前热卷的亏损普遍而且幅度较大，也说明钢厂所处艰难境地。
三、10月市场成交情况整体稍好于9月
10月平均成交指数155.44点，稍高于9月的152.02。据此可推测10月份成交情况较9月稍好，但交易数量增长有限，交易活跃程度无明显增加。市场交投仍不活跃，下游需求并无明显好转。10月份目前最高为10月9日的189.25点，最低10月21日的142.09点。而且10月份截止目前成交情况相对更为平均，起伏相对较小。（以7月22日当天成交数量为基准，基点100）
第二部分：10月份热卷运行数据解读
一、9月份热轧产量同比降8.4%，环比降2.17%。
统计局数据显示2015年9月份 热轧产量1510.3万吨，较去年同期降138.6万吨，同比降幅8.4%。从6月份以来，已是连续4个月同比下降，9月降幅明显加速；环比降33.5万吨，环比降幅2.17%，1-9月份累计产量14002万吨，同比增81万吨，同比增幅0.58%，增幅较1-8月下降1.33个百分点，但绝对数量同比仍为微量增长。
据本网最新统计，国内42家主要钢厂10月热卷计划总量为1120.93万吨，环比增量77.28万吨，环比涨幅7.4%，日均生产量36.16万吨，较上月增1.37万吨，环比涨幅3.94%。据此推测10月份实际产量预计1521.83万吨，环比增量11.53万吨，环比增幅0.76%
二、9月份国内热轧进口同比大降；
海关公布数据显示：2015年9月我国共进口热轧板卷16.06万吨，与去年同期相比降26.88%，较8月份环比降24%。9月份进口数据同比和环比降幅均有较大降幅，比较符合当前市场的情况和预期。1-9月份累计进口173.78万吨，较去年同期减量29.78万吨，降幅14.63%。
三、热轧出口增长较大超出预期；
9月份我国热轧板卷出口170.30万吨，较去年同期增加52.17万吨，同比大幅增长44.16%，环比增35.26万吨，环比增幅26%。在6月出现小幅收缩之后，在目前内需持续萎靡的情况下，连续三个月环比增长同时增幅不断扩大；本月出口金额环比仍增长12%，而加权平均价格环比却下跌10%；1-9月份累计1149.78万吨，累计同比增239.89万吨，增幅26.36%。
出口方面，18家主要热卷钢厂10月出口计划量为75.7万吨，环比减量21万吨，目前出口接单FOB报价为265-270美金，较上月下降25-35美金。另外， 42家热卷钢厂10月份计划出口量为124.1万吨，较上月下降27.4万吨。
四、9月份国内热轧社会库存继续下降。
从统计的结果来看，截至9月23日国内33个重点市场热轧库存在252.15万吨，较上月同期增长3.9万吨，同比增幅1.6%，较去年同期相比下降28.02万吨，同比降幅10.1%。月初恰逢国庆七天假期期间，钢厂正常生产和发货，而下游工厂因为休息而停止采货，造成节后首周社会库存上涨10.46万吨，此后三周随着社会库存处于持续下降的区间，截止目前库存总数与上月同期相比仍为增长；华东，华中，华南，西南四个地区环比同比均下降；而华北，西北，东北三个地区的库存均较大幅度的增加，并直接导致上述地区间价格的现货行情的分化，后三地的价格直线下跌，犹以天津市场到货之多，下跌之深最为突出。
五、下游行业产量同比多数虽处下降，环比有明显回升；
9月份表现消费量1356.06万吨，环比降幅5.16%，5月份以来连续4个月减量；9月同比降幅10.03%，连续3个月同比下跌； 1-9月份表观消费量13025.99万吨，较去年同期降1.13%。本月产量的明显减少，以及出口数量增长远超预期，更是印证国内热卷需求的严重不足与下跌趋势；
9月份热轧板卷的13个主要的下游行业中，金属冶炼设备，饲料专用设备，汽车和商用车，民用钢质船舶、起重机，混凝土机械均环比较大幅的增长，而金属冶炼设备，包装专用设备，大气污染设备，起重机4项则呈同比增长；前三季度整体来看只有电动工具，大气污染设备，民用钢质船舶产量是正增长的，但多达8项与1-8月份相比降好转。
六、行业平均利润继续下降，进入全面亏损阶段：
本网根据行业内常见原料及流程计划平均成本和价格指数计算所得利润指数比较显示：热卷价格指数从月初1993.97至月末的1951.28点，下跌42.69点，降幅2.14%，同期成本指数从月初2323.57至月末2286.25点仍下跌37.32点，降幅1.61%；利润指数从-329.6至-334.97点，下跌5.37点，降幅1.63%。价格下跌幅度大于成本下降的幅度，促使生产的利润的进一步的下滑。
总结
现货行情：热轧现货行情仍然下跌，天津市场价格创出历史新低。
供应面：9月份热轧产量同比降8%，连续4个月减量，降幅缩窄。8月份国内热轧进口数量同比降5.88%，累计同比降10.97%，环比增35%。
需求面： 9月现货市场成交情况整体稍好于8月,但目前情况仍属较差水平。国内下游多数行业同比负增长，下游行业整体需求较差，9月份表现消费量1356.06万吨，同比降幅10.03%，同比连续3个月下跌；
利润面：按中联钢热卷价格与成本指数计算，经调研结果修正后，当前行业平均利润水平每吨亏损329元。大约亏损时间从6月初开始，持续时间已有5个月。
第三部分：热轧市场后期走势展望
宏观经济与中观钢铁（利空）：工业增加值，房地产相关指标，固定资产投资。前三季度，国内生产总值同比增长6.9%，其中一季度增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，仍然呈现下降趋势。 固定资产投资同比名义增长10.3%，增速比上半年回落1.1个百分点。 房地产开发投资同比名义增长2.6%，增速比上半年回落2个百分点，房屋新开工面积同比下降12.6%，房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%。 规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.2%，增速比上半年回落0.1个百分点。主要宏观经济指标仍然呈现回落态势，并且经济增长动力转向第三产业。
行情趋势（多）上海，天津，乐从三地差价分化与回归，热卷与螺纹价差，大宗商品期货与股市价格走势本月热卷现货价格较月初最后两个工作日以加速下跌收尾，三地市场相对月初仍有60-130元不等的下跌，价格水平仍维持底部附近，两次逼近前期低点但未突破。从盘面数据来看，目前价格仍位于历史的低点；继续下跌将会加大亏损的程度，并触及钢厂成本可以接受的底线，也就预示着下跌的空间更为有限；
成本端：上游原材料（利空）铁矿石，焦炭，废钢、海运费运行情况及后市场预期当前铁矿石普氏指数28日达到49.25美元的水平，与上月同期的55.85相比下跌6.6美元，根据著名投行的预测，随着粗钢产量本年累计产量前所未有的同比下降，后续必将出现在钢厂减停产造成对矿石需求减少，矿石价格将会进一步的下跌到40美元左右的区间。10月27日BDI海运指数报739较上月同期的943大幅下跌204点，巴西，澳州以及印度行线海运费都出现大幅的下跌。同期焦炭和废钢也继续呈现弱势下跌的行情。这都将使造成后续的钢材成本的继续下行，钢材价格上无法得到成本端的有力支撑，而相反一定程度减少企业的主营业务亏损，延长企业维持生存的时间，减缓去产能的速度和效果。
利润端：今年前三季度，钢铁企业主营业务严重亏损，加上汇兑损失大幅增加，钢铁行业陷入全面亏损境地。1-9月大中型钢铁企业亏损总额281.22亿元人民币，主营业务亏损552.71亿元；亏损企业49户，占统计会员企业户数的48.51%。迫使企业在坚持失血生产的后续逐渐开始增加减产和停产的力度，以减少供应以换来市场价格的回升；
供应端（利多）产量减少，出口增加，国内投放减少。当前9月份国内市场价格持续弱势下跌，钢厂处于持续和全面的亏损状态下，产量的下降程度仍将加大；减去持续高位的出口数量，以及会继续下降的进口，所以国内资源供应量仍将减少中。
需求端：（利空）工业增长值和PPI价格指数连续下跌说明工业增长的乏力，拖累GDP增速。用钢量较大的第二产业增速放缓必然导致钢材需求下降。对于下游以机械制造行业为主的热卷来说，后期需求的好转的迹象仍未出现，还有待于宏观经济的进一步复苏。
后市预测及风险提示：
目前热轧价格已是近10年来的寻底的过程，进入11月，同时尽客政府还会继续放松银根，实行双降及宽松的财政，降税降费等相关政策，与前期的投资和政策效果叠加会减缓下跌的程度或是减少经济下行的时间，所以需求的好转尚需较长时间，而随着年底的临近，集中还款和季度末利自支付的压力，都将会促使钢厂为保证现金流而竞相低价出货，进入冬季相对较为清淡的需求都将会行情位于弱势的通道中，但是价格屡创新低，下行空间确实有限。
冀公网安备 13020202000413号