【概述】7月焦炭市场在下游钢厂需求不减、焦炭资源运输不畅略显紧张的共同作用下接连上涨，幅度在60-90元/吨左右。焦化厂月初维持较高开工率生产，焦炭供应宽松，价格被打压；中旬唐山焦企限产30%，加上暴雨、内涝造成多地焦炭发运受阻，焦炭供应趋紧，价格连涨60元/吨；下旬唐山焦企限产加剧，多地焦炭发运未完全恢复，焦企价格受资源持续紧张影响再度拉涨30元/吨。钢厂方面高炉开工总体略有下降，焦炭到货滞缓致使多家钢厂库存告急，个别钢厂提价补库。8月唐山地区焦化厂解除限产，各地受损交通陆续恢复，焦炭供应逐渐恢复正常，焦炭涨幅趋缓，预计月内累计上涨30-50元/吨；考虑到钢厂目前普遍有300左右利润，若后期钢价小幅走弱，焦炭价格仍保持高位。
第一部分 市场回顾
一、焦炭价格接连上涨
供需关系决定价格走向，月初钢厂开工维持高位，焦炭采购正常，个别焦化厂超产生产，焦炭供应略剩，钢厂打压焦炭价格。中旬开始，唐山地区焦化厂因环保政策开始限产，高炉暂不受影响，钢厂焦炭库存开始下降，采购积极，主导焦企顺势拉涨30元/吨；中旬末期，华北多地遭遇严重内涝，山西、河北交通阻断，焦炭到货滞缓，钢厂库存告急，焦化厂受灾严重，焦炭供不应求无法缓解。下旬焦炭运输略有恢复，然焦企受损严重，再加上环保高压，大多焦企开工仍不正常，焦炭供应偏紧，25日华北焦企再度拉涨30元/吨，且有续涨意愿。
图1：1-7月唐山一级焦价格走势（元/吨）
二、焦炭供应释放不明显
1.焦炭产量同比增加
据国家统计局数据显示，6月 焦炭产量3853.9万吨，同比增加0.5%。6月焦炭市场价格高于去年同期，因此虽然焦炭价格下跌，焦化厂仍普遍有40-50元/吨的利润，在钢厂需求支撑下焦企保持较高开工率生产焦炭，致使焦炭产量同比略有回升。
7月上旬，钢厂需求与焦企供应基本弱平衡，焦炭价格才得以持稳。中旬多地焦钢企业环保加剧，且高炉受影响小于焦炉，焦炭资源转为紧缺，价格同步拉涨。下旬焦炭资源持续紧张，唐山焦企开工无法释放，邯邢、山西部分焦企开工回升，预计7月焦炭产量同比稍增。
图2：1-6月 焦炭产量走势（万吨）
2.焦企库存先升后降
7月上旬焦企维持较高开工率生产，焦炭库存基本平稳；中旬唐山地区焦企限产，再加上19日暴雨、内涝导致多地焦炭库存积压；下旬部分道路恢复通畅，钢厂采购积极性有所恢复，焦企库存降低。
8月份上旬山西焦炭开始流通，焦炭供应短期充盈，钢厂采购采购补充前期亏空的库存，焦企库存降低；月中，钢厂经过前期补库焦炭采购稍缓，再加上此时焦炭价格处高位，钢厂或有意控制采购节奏，焦企库存开始积压。
图3：1-7月样本独立焦企焦炭库存走势（万吨）
3.焦企开工持续受压
2016年黑色产业链遭遇最严环保政策，焦化企业作为产业链的中间环节，其开工也受到一定影响。近日部分中央环境保护督察组已陆续进驻内蒙古、江苏、河南、宁夏等8省份，并随之开展为期一个月的环保督察工作。焦企开工受环保政策压制难以有效释放。
图4：1-7月 样本独立焦企开工率走势（%）
三、焦炭需求小幅降低
1.突发因素致使钢厂高炉开工下降
月中，应唐山地震纪念日活动环保要求，园区周围烧结机、焦炉限产30-50%，原料短缺间接影响唐山地区钢厂高炉开工率小幅降低。19日，华北多地遭遇强降雨、内涝，山西、邯邢焦炭运输中断，钢厂到货滞缓，个别企业自发检修部分高炉以度过原料危机，高炉开工下降明显。月末，部分受损道路已基本恢复， 8月钢厂高炉开工率将持续回升。环保组近期将对8个重点省市展开为期一周的环保督查，预计当地焦钢企业开工均会受到影响，高炉开工恢复进程或减慢。
图5：2016年1-7月唐山高炉开工率及 高炉开工率走势
2. 生铁产量同比略增
据国家统计局数据显示，2016年6月我国生铁产量为5974.45万吨，同比略增1.19%。6月除月中唐山高炉限产严重外，钢厂高炉平均开工率处高位，钢价震荡盘整，钢厂在小幅利润趋势下正常生产。7月唐山高炉限产不及6月，但环保组加紧督查给各地焦钢企业造成很大压力，预计7月生铁产量同比略降。
图6：2014年至今 生铁产量及增长率走势（万吨，%）
3.焦炭同比出口量增价跌
据海关总署数据显示，6月份我国出口焦炭75.55万吨，同比增加25.75万吨；出口均价118.09，同比降低29.12%。
6月国内焦炭市场价格低于国际市场，焦企为追求利益最大化加大外贸订单份额，导致焦炭出口量同比增加；受国内焦炭大幅跌落影响，国际焦炭价格亦有一定幅度回落，出口均价同比下降。7月份国内焦炭价格大幅上涨60-90元/吨，内外贸易价格差距缩小，预计7月焦炭出口量跌价增。
图7：2014年至今我国焦炭出口量及出口均价走势（万吨，美元/吨）
4.天津港库存小幅下跌
7月份天津港焦炭库存大体维稳，小幅上扬。截止7月29日，天津港焦炭库存达189.69万吨，同比增加2.75%。据调研，华北地区钢厂焦炭库存保持低位，后期钢厂高炉陆续复产，焦炭需求量增加，天津港库存或小幅降低；天津港焦炭指标混乱，成交价格较为灵活，在港口库存减少的刺激下后期焦炭平仓价格或再度上调。
图8：2014年至今天津港焦炭库存变化（万吨，元/吨）
5.钢厂库存低位采购积极
7月突发因素较多，钢厂正常采购受到影响，库存持续低位。据我网29日调研可得，河北省样本钢铁企业焦炭库存平均可用6.84天，环比上周下降0.54天；唐山样本钢铁企业焦炭平均可用8.68天，环比减少0.7天。部分钢厂目前正积极寻求焦炭资源，所以在面对焦企的接连提涨时才会表现的毫无抵抗力。
图9：河北省钢铁样本企业焦炭库存情况（天）
第二部分 后市展望
一、焦企开工持续受环保因素影响 产量释放不明显
7月在高压环保政策、暴雨内涝的接连影响下，焦企开工受到影响，截至目前国内焦化厂平均产能利用率67.9%。8月唐山地区焦企限产解除，内涝严重焦企陆续恢复生产，焦炭产量部分恢复；近期环保组巡查内蒙古、江苏、河南等八大重点省市，势必会对当地焦企开工造成一定影响，综合来看，8月焦炭产量略有释放，幅度不大。
二、下游需求或有小幅释放 环保政策持续施压
7月国内钢厂受多因素共同作用高炉检修增多，截止目前，唐山地区164座高炉中有34座正在进行检修， 913座样本高炉中新增9座检修， 高炉开工率为86.58%，环比下降0.89%。8月唐山限产解禁，钢厂高炉陆续结束检修；焦炭供应逐步恢复的同时邯邢地区受限钢厂同步复产，高炉开工小幅回升；然而环保不达标的钢厂或仍得选择限产一定额度来应对环保组督查。
综上所述，7月突发事件较多，市场炒作情绪空前高涨，在短期焦炭资源紧缺的情况下，焦炭价格三连跳累涨90元/吨。8月唐山地区焦化厂解除限产，各地受损交通陆续恢复，焦炭供应逐渐正常，焦炭脱离钢厂强有力的需求支撑，后续涨势或趋弱，预计月内累计上涨30-50元/吨。
冀公网安备 13020202000413号