摘要：9月份热轧现货价格总体震荡下行。 均价从上月末的2898元每吨，跌至本月末的2798元每吨，累计下跌100元，跌幅3.45%。期货下跌幅度明显大于现货。热轧板卷期货主力合约9月末较上月末下跌6.18%。9月份下跌主要是受产量大增，而出口下降造成国内资源投放环比大幅增加，期货基于9月份实际需求情况低于预期，钢厂利润高位的情况，进行作空操作对下跌超到推波助澜的作用。对于10月份行情来说，因为9月份热轧产线的检修较多，累计达到60万吨，在20-30天发运周期后到达市场时，使得10月上、中旬市场资源相对偏少，而同期下游需求装备制造业出口和下游行生产需求仍会保持恢复和增长，所以据此预计10月份热卷将会保持震荡上涨的行情。
9月份行情走势回顾
一、行情回顾：现货震荡下行，期货跌幅更大，利润明显减少；
（一）9月份热轧现货价格总体震荡下行。 均价从上月末的2898元每吨，跌至本月末的2798元每吨，累计下跌100元，跌幅3.45%。重点城市中乐从的降幅最大，而上海的跌幅最小。上海现货价格从上月末的2790元降至2750元/吨跌幅1.43%，天津从2840跌到2770元/吨跌幅2.46%，乐从跌至2800元每吨，跌幅最大4.2%。天津价格超过上海，并与乐从接近。从城市月度均价比较来看：上海月均价降43元；乐从降34元，天津反涨16；
（二）本月期货下跌幅度大于现货。以主力合约收盘价格来看，期货热轧板卷主力合约9月末较上月末下跌6.18%，同期上海市场现货仅下跌1.43%；月末期货更是贴水现货接近200元；而上月末这一数字仅为56元；期货的大幅下跌使得现货价格受到较大的利空影响，在破坏市场信心的同时造成低价出货，造成价格下行的幅度的放大。
三、行业平均利润数字快速下滑，当前每吨利润从上月末接近400元下跌最低200元，最近2天才有所恢复：随着原料价格，这一次铁矿石被焦煤和焦炭抢去了风头，随着煤炭工作去产能明显成效，使得焦煤及焦炭价格钢材成本的价格连续上涨，而同期的销售价格指数下跌80元，使得热轧板卷利润持续减少。从上月末的每吨400元增至9月底的200元，每吨减少200元，降幅50%；
9月份相关行业分析
一、供应方面：资源投放大增，
产量大增，出口量减少，国内资源投放量大幅增加。从总量来看，根据统计局数据8月份中厚宽钢带产量1150万吨，环比7月份增长90.4万吨增幅8.53%，同比增10.4%，据其推算全口径的热轧卷板产量为1707.92万吨；而当月热轧板卷出口量为132.48万吨，环比7月份近期高点的157.05万吨大减24.57万吨，环比降幅15.64%，而8月份进口环比减少2.93万吨，环比降幅13.85%。合并计算当月资源投放量（产量加进口减出口）1588.66万吨，环比增加155万吨，环比增幅高达10%；
热轧现货价格在经过7-8月份连续的回升之后，面对价格的高位以及9月份旺季后的利好预期，使得贸易商更多的让钢厂下单采购；普碳产量的产量随之大幅上升，再加上冷系价格高企，冷轧基料的利润更好也使得热轧板材的总体产量大幅增加。
二、需求方面：装备制造业出口继续回升，制造业投资继续疲弱，下游行业生产稳增。
（一）、装备制造业产成品的出口情况：从分行业的出口交货值数据来看，装备制造业的出口情况8月份同比增速明显加快，而且1-8月累计同比增幅也在本月去年4月份以来首次转正。这充分说明下游用钢行业出口需求正在持续好转中，并且月度保持良好的增长的势头。电气机械、专用设备及汽车累计同比本月增速较7月有所加快，已是连续4个月正增长，8月份金属制品业同比增速也首次转正，而通用设备，铁路，船舶等运输设备出口虽仍弱于去年同期；但降幅有所收窄。从目前情况来看，整体求装备制造业出口需求正在持续恢复中，后期仍将保持回升的态势。
（二）、投资方面：1-8月份固定资产投资数据中，房地产投资增速5.4%，制造业投资同比增长2.8%，房地产投资增速较上月有所回升，但是基于近期的房地产价格的快速上涨，全行业面临新一轮的调整。正需加快发展的钢结构商用和民用建筑也将受到调整的影响，而因为房地产前期走高挤占传统行的资金和资源，使得制造业的资金成本不断上升，融资困难加大，造成利润低下，使得与板材需求直接相关的制造业投资，特别是民间投资增速一降再降。而基建投资保持较高增长速度，其中桥梁，机场，交通等设施建设对板材投资需求形成有力支撑。
（三）、对于下游行业的产量情况来看，主要用板行业中，饲料生产设备，环保设备，水泥设备，电梯，锅炉，包装设备，挖掘机、载货汽车产量同比保持增长，而且货车和挖掘机产量同比增速连续加快。而集装箱，民用钢质船舶这两个需求大户的产量累计同比下跌分别22.9%、10.8%，但从月度来看，集装箱和船舶产量本月的降幅都明显收窄。
热轧市场后期走势展望
一、供给层面：根据钢厂调研的情况，9月份中，共有4家钢厂安排热轧相关产线的检修，共影响热轧产量60万吨，这些钢厂均是区域内主要的热轧生产钢厂，尤其以中铁检修对普板市场 供应的影响最大，共影响17-18万吨。而宁钢因为杭州G20峰会的环保要求而影响当地供应10万吨。按照常规9月份的产量将在10月上，中旬陆续进入现货市场开始销售，那么现货的资源的减少将会对价格形成一定的支撑作用。
二、需求层面：从前面的需求分析中可以看出：在钢材需求占比最大的投资需求中，随着近一轮一、二线房价的大幅上涨，近期房地产泡沫，风险，土地的风险等热门话题多次被提起，面临房地产政策调整的可能性越来越大。在此普遍预期下，房地产投资可能会有有所收缩，而这对连带行业和下游行业的需求将产生很大的影响。而制造业投资刚受到政策面的重点关注，并会不断有更多利好政策出台，但是真正显效需要一定的时间来发酵，而装备制造业面向海外需求也只是有缓慢恢复中，相关需求增量和增速仍然有限。
三、运输方面：在9月21日的公路运输检查超载新标准的正式执行前，没有引起运输业及其钢铁业的足够重视，也没有作好相应的应对措施，查超标准的突然收紧，使得失去超载利润的运输公司只得通过提高运价来弥补收入的减少，同时随着单车载重的减少，直接增加往返车次和运输时长，使得完成同样矿石和钢材的数量运输时间加长。在大幅增加原料成本，压缩利润同时也延长发运速度造成厂内库存升高及资金周转速度的下降。短期来看，这一政策一方面增加钢厂成本，吞食钢厂利润，造成经营的压力，变相起到去产能的作用。另一方面运输速度减缓短期会对目的地市场供应有所延续，并直接造成销售价格的上涨；但是随着政策进一步完善和执行后变成常态，这一因素会被市场消化殆尽。
四、成本方面：在去产能的大背景下，作为前期去产能效果最为明显，显效最快的焦煤行业，使得炼钢必须的焦炭成本也水涨船高，再加上环保检查严格执行的氛围，尽管前期焦煤和焦炭的连续上涨引起钢铁业等主要用煤大户的强烈反应，发改委推出相应增加煤炭供应，但是悬在焦炭头上的煤炭去产能和环保这再把利剑仍将存在。而此时矿石因为主要供应在海外，而且港口库存还在1亿吨以上，再加上运输困难造成部分港口的“疏港难”使得矿石价格不太可能上涨，而保持当前弱势运行状态。
后期价格预测
综合来看：因为9月份钢厂热轧检修使得10月上旬和中旬的市场到货量和供应量有明显减少，本月出口的交货对应8月份出口订单，而8月份的国内价格正是蒸蒸日上的行情，钢厂当时并没有太多的出口的积极性，使得10月份交货量大概率会有所减少。而国内需求中下游行业用钢需求仍将因为惯性和政府对制造业投资政策倾斜而保持持续增长，而且装备制造业出口情况仍将维持复苏劲头。而较大变量可能来自房地产投资热度的变化，但对板材实质影响相对较小。所以在供应减少，需求稳中转好的基本面支撑下，热卷10月份价格将会震荡上行。
冀公网安备 13020202000413号