建筑钢材2016年回顾与2017年展望

2016年唐山地区建材市场震荡攀高。黑色系期货强势攀高，对现货市场有较强的带动作用。同时由于世园会、雾霾污染天气等因素影响，政府屡次出台环保限产文件，各种利好消息都对市场价格有较大的推动。另外，钢坯价格震荡上扬，成本端大幅上移，支撑作用增强，建材厂为确保盈利空间，成品材报价顺势上调。虽淡季需求疲弱难以支撑市场，但就全年而言，基础设施建设和棚户改造等拉动需求增长，成为建材价格趋强的主要动力之一。

1月市场价格追涨逐渐落下帷幕，需求被提前透支，春节前出现大幅回落，虽然之后期货冲高提振市场，然而年节临近，参市者渐少，市场交投氛围清淡。2月整月建材市场基本沉浸在春节的假日氛围中，几乎呈停滞状态，不过钢厂复产时间偏早，致使节后库存稍有积压。

进入“金三银四” ，建材开启强势上涨模式：受世园会召开影响，市场炒作热情高涨；期螺攀高带动现货市场；钢坯上扬，成本端支撑作用增强；市场交投氛围活跃，厂商库存偏低，各种因素作用下，4月下旬，唐山线材与三级螺纹主流价格均达到前半年高点。然而由于钢市旺季临近尾声，同时钢价涨幅与涨速均偏大，下游恐高情绪渐浓，采购趋缓，价格松动。随后期货大幅下挫，钢坯暴跌，同时降雨天气影响运输，出货受阻，建材价格迅速回落，市场心态转弱。

7月开始，随着杭州G20峰会的召开和环保限产力度的加大，期货走高提振市场心态，厂商炒作热情再度高涨，九月动能提前释放，下半年的拉涨帷幕渐渐拉开。然而至8月底，市场价格涨至高位后，需求跟进乏力，加之钢企月末资金压力较大，多以出货为主，市场价格开始回落整理。“金九银十”动力透支，同时房地产开发投资延续低增长趋势，加之受洪涝灾害、地方财政收支矛盾等因素影响，基建施工进度缓慢，传统需求旺季预期落空，下游仅按需补库为主，且货运新政实施后，运输成本明显增加，更重挫下游提货积极性，建材市场盘整运行。

10月底期货飙涨，带动现货市场成交活跃，建材市场价格开始回升，同时，煤炭价格攀高，成本端上移，建材厂盈利空间受到较大程度的压缩，部分处于盈亏边缘甚至已亏损，报价坚挺意愿较强。11月中旬期货再次走低，市场对高价资源接受有限，观望情绪浓，交投氛围清淡，钢厂为促进出货纷纷下调报价。而下旬开始，期货止跌强势反弹，受安丰钢厂违规产能处置方法与 彻查中频炉影响，市场炒作热情高涨，市场价格持续大幅拉涨。至12月中旬，建材价格达到年内高点，国义线材HPB300报3390元/吨含税出厂，三级螺纹税前主流3110元/吨左右。之后雾霾天气阻碍运输，期螺低位打击市场信心，加之坯价回落，成本支撑减弱，市场价格再次下行。整体来看，2016年唐山地区建材市场震荡走高。

库存：2016年唐山地区建筑钢材市场库存基本维持低位调整。春节后库存震荡攀升，至5月初达到前半年高点4.9万吨，随后钢市传统淡季，厂商轻仓操作，市场库存窄幅调整。八月市场价格在各种炒作因素下走高，市场心态尚可，少数贸易商囤货补库，然而“金九”价格反而出现回落，下游采购谨慎，市场库存被动积压，达到全年高点5.7万吨。最后一个季度，虽然雾霾天气影响，限产、停产、限行等各种因素刺激厂商报价震荡抬升，但市场整体心态仍显谨慎，多快进快出、落袋为安。预计2017年唐山厂商库存整体仍维持低位震荡走势。

开工：据了解，部分钢厂2015年亏损较为严重，资金面难以支撑后续生产，2016年已经停产。整体来看，2016年唐山建材厂开工率较2015年明显降低，前半年尚不明显，但世园会召开后，为保证唐山地区空气质量，政府频繁出台限停产政策，加之淡季建材价格低位，钢厂盈利空间有限，生产积极性较低，钢厂开工水平明显降低。秋冬季节雾霾频起，环保限产政策频出，同时 彻查中频炉、地条钢，检查力度非常严格，多数钢厂停产后再难复产。2017年唐山地区建材厂开工或仍维持低位，部分钢厂将根据市场走势与盈利情况决定生产开工与否。

政策：2016年《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》确定在“十三五”期间以化解过剩产能为主攻方向，其中产能压减的主体是处于搬迁计划中的城市钢厂，以及中频炉和工频炉的炼钢产能，从规划高炉停产、拆除与彻查中频炉事件可见政府执行此规划的决心。2017年河北将压减1714万吨铁，1986万吨钢产能，去产能仍是第一要务。

需求面：随着国家对房地产市场的调控，多地出台限价限购政策，房地产销售的回落对房地产开发投资存在3-6个月的滞后效应，2017年房地产调控政策的收紧对投资和整体经济的负面影响还将继续发酵，这将是2017年稳增长面临的主要挑战之一。然而2017年国家提出的“稳中求进”的基调和宽松的财政政策意味着基建投资有望保持高速增长，这依然是拉动钢铁需求的主要动力。

心态面：主导钢厂出台的建材指导价格对市场心态有一定影响，价格政策上调，提振市场心态，反之则打击市场信心。目前，期限联动极为紧密，厂商情绪很大程度上受黑色系期货走势的影响，期货攀高，市场信心较充足，交投氛围较活跃；期货走低，厂商恐慌情绪渐起，下游采购趋缓，然而期货变化无常，可以说是毫无预兆，这极大地加重了厂商的观望情绪。但由于成本高位与去产能工作的不断推进，钢厂仍存看涨情绪。

成本端：2016年钢厂生产成本可以说是先低后高，尤其是后半年，钢厂盈利可观，生产积极性较高，铁矿石价格拉涨。同时，煤炭市场去产能力度较大，而北方进入供暖季节，出现用煤高峰，供应量低而需求集中释放，加上国家整顿运输限载，致使运力不足，供需矛盾进一步加剧，推动焦煤焦炭价格疯狂上涨。另外，钢坯价格震荡上行，也使得钢厂生产成本持续攀高，建材厂利润由最高每吨可达400元左右压缩至近百元，钢厂盈利空间受到极大压缩，挺价意愿愈发强烈。

虽然目前市场价格已处于高位，但是去产能将持续发力，市场供需结构将获得改善，预计2、3季度将是去产能的集中时间，建材市场有望迎来上涨行情。经过反复无常的震荡调整，市场心态难掩谨慎，后期将维持低仓状态，厂商库存低位将常态化，销售压力相对不大，对于市场有一定的支撑作用。钢厂开工低位，市场到货资源有限，厂商心态坚挺，部分有惜售心理。然而随着煤焦供应恢复以及宏观政策调控，焦炭价格陆续下调，成本端的支撑作用将有所减弱。总体来看，预计2017年建材市场价格有望维持高位震荡。