3月中厚板市场回顾及4月展望

概述：3月份，国内中厚板品种价格呈现继续走强趋势。库存层面的情况来看，3月底 25个重点城市的库存均值较2月份小幅减少。从钢厂产能释放方面的情况来看，3月份钢厂产出小幅减少。各基本面的大致情况基本如下：

一、3月份中厚板市场整体回顾

（一）中厚板国内价格运行情况

3月份 中厚板均价继续走强。3月份国内普板均价4023.23元/吨，环比2月份上涨62.95元/吨，涨幅1.59%，同比2018年同期下跌198.82元/吨，跌幅4.71%。

从品种价差方面的情况来看，3月份中厚板与热轧板卷之间的价差为115.67元/吨，1月份数据为132.88元/吨，价差减少17.21元/吨，环比跌12.95%；2018年同期数据为157.91元/吨，下跌42.24元/吨。（备注：价差是指的中厚板价格减去热轧板卷价格）。

（二）中厚板钢厂生产情况

从长期跟踪的中厚板生产情况来看，3月份钢厂产能释放力度较2月份减弱，从周度钢厂环节的数据来看，3月份平均产能利用率为：71.84%，2月份平均产能利用率为：73.93%，月环比减2.09%，2018年3月份同期数据为65.37%，年同比增6.47%，具体情况如下图3所示：

（三）中厚板社会库存情况

从跟踪的市场库存方面的情况来看，3月国内市场中厚板库存整体呈现小幅减少的趋势。从均值来看，3月份社会库存均值为121.88万吨，2月份社会库存均值为133.01万吨，环比减8.37%，2018年3月份社会库存均值119.18万吨，同比增2.27%。具体情况如下图4所示：

（四）中厚板钢厂库存情况

从跟踪的市场库存方面的情况来看，3月国内钢厂中厚板库存相较于2月份小幅减少。从均值来看，3月份钢厂库存均值为73.9万吨，2月份钢厂库存均值为79.48万吨，环比减7.02%，2018年3月份钢厂库存均值82.18万吨，同比减10.08%。具体情况如下图5所示：

（五）表观消费量监测

从监测的表观消费数据来看的话，周度数据跟踪情况显示进入3月份消费量小幅提升。3月份均值为124.24万吨，2月份均值109.73万吨，月环比增13.22%；2018年同期113.39万吨，年同比增9.57%。具体情况如下图6所示：

（六）利润情况跟踪

2月份跟踪行业内中厚板利润均值在226元/吨，较1月份增76元/吨。目前来看本品种行业内利润转好。

展望4月份，目前来看可供观测的直观数据目前来看整体偏多，主要的关注点大体在以下层面：

1、产出3月均值虽较2月有所降低，但是目前随着如北方区域的采暖季限产结束以及目前品种利润面的推动之下，整体产出积极性依然存在弹性恢复空间。而从库存数据角度来看的话，社会库存底部与2018年同期比存在上移，而从钢厂库存的维度来看的话，与2018年相比存在降低，总库存样本则有所提升。另外从近几周的库存变化情况来看的话，社会库存以及钢厂库存持续呈现降库存的操作，且社会库存消化的节奏快于钢厂库存的消化节奏，从整个月的维度来看，整体库存降低的趋势表明需求环节依旧存在支撑，但是厂库消化的速度相对偏慢，在现有供给环节并不会继续收缩的前提下，月初阶段可能会存在资源累积造成的社库去库存的短期压力，这一点也值得关注。

2、需求端由于3月底到4月初增值税率调整带来的整个市场流通端销售策略短期的变化之后，需求是存在着部分延后释放的现象。从目前了解的情况来看，进入4月份后，由于短期价格暂时并未呈现明显抬升的动力，也会导致这部分延后需求的释放时间可能继续后移，考虑到这些方面的扰动因素来看的话，这也可能对于当月前期的整体价格方面造成部分的压力。但是从3月份官方制造业PMI指数来看的话，目前数据来看还是处在相对扩张区间，举例来看PMI3月指数报50.50，月环比增1.3。其余不一一赘述，但基本显示出目前需求环节还是处于相对的扩张区间这一实际情况。综合来看的话，整体对于4月份当月的预期相对而言更高于3月份，但是由于资源消化环节阶段性可能存在压力，叠加产出环节弹性上增导致的供应端带来的压力，预计会整体大概率以下半月强于上半月的行情走势。