9月热卷市场回顾及10月展望

概述：回顾9月，期间震荡走高，市场需求表现一般，市场成交表现稍好，心态表现谨慎，热轧卷板供应量小幅下降，钢厂轧机部分检修，厂库较上月继续下降，板材基本面呈现供需弱势平衡的格局。9月29日，螺纹月环比涨幅11.59%，螺纹表现强势，热卷月环比涨幅2.42%，涨幅小于建材，板材前期价格较高，价格支持力度一般。整体来看九月份需求表现一般，下游需求回暖承压，成交表现尚可，库存量较往年仍处于高位水平。当前需求出现复苏迹象，成交表现好转，但受限电政策影响，需求回暖仍承压，复苏速度放缓，库存降幅较小。短期10月份价格在需求逐步复苏的基础上继续震荡偏强为主。

截止9月28日，指数方面，国内热卷指数为205.61，月环比上升2.05%，较去年同期上涨49.45%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5800元/吨，月累计上涨57元/吨。库存方面，截至9月27日全国热轧板卷社会库存为276.76万吨，较上周减少0.19万吨。

一、国际热轧板卷市场行情

（一）国际钢铁价格指数行情

9月国际钢市维持小幅增长，其中分地区来看，亚洲地区本月上升明显。截止9月24日国际钢价综合指数为324.7点，较上月上升1.70%，较去年同期上涨81.35%。扁平材指数为332.2点，较上月上升0.94%，去年同期上涨99.76%。分区域来看，欧洲地区目前指数为290点，较上月下降1.96%，较去年同期上涨99.59%；亚洲地区指数为312.7点，较上月下降3.82%，较去年同期上升48.27%；北美地区指数为465.3点，较上月上升2.92%，较去年同期上涨168.96%。

截止2021年9月23日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数53条，整体开工率82.81%，周环比上升1.56%；本周钢厂产能利用率为78.87%，周环比下降0.56%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为11.85万吨，周环比增加0.64万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为1.39万吨，周环比减少约0.41万吨；本周钢厂实际产量为308.73万吨，周环比减少2.18万吨；钢厂厂内库存为84.39万吨，周环比增加1.56万吨。具体热轧商品卷总量约为217.66万吨，周环比减少0.38万吨；内部供料总量约为91.07万吨，周环比减少1.80万吨。

截止至9月28日，国内天津港出口价格较国内高798.6元/吨，约123.66美元/吨，较上月缩小4.3元/吨，其中出口价格月环比上涨15.7元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨20元/吨左右。由此可见，可以发现目前国外卷板需求继续下降，受国内价格较高影响，出口价格优势不复，预计短期国内卷板出口需求或将继续收窄。

8月热轧板卷出口数量为65.53万吨，同比下降约27.46%；8月热轧板卷进口为23.63万吨，同比上升约17.72%。详见图4。就目前来看，短期出口形势继续下降。从国内外钢价变化不大，当前出口价格明显高于国内价格。8月底，进出口价差拉至798.6元/吨。分品种来看，8月东南亚热卷进口CFR与中国出口FOB价差均值为0.16美元/吨，环比较上月缩小37.04美元/吨。近期国外价格继续回落，国内钢材价格持平国外价格的情况下，国内钢材整体需求表现一般，下半年能耗双控后，钢材价格支撑性尚可，未来我国钢材的短期出口量将会小幅收缩，价格优势不大。

据调研数据显示，截至9月24日，全国主要城市热轧卷板库存为404.26万吨，周环比减少0.49万吨，月环比减少12.54万吨，年同比增加30.06万吨。制造业需求受限电影响较大，需求受到明显抑制，加上中秋三天假期，导致本周热卷库存出现累积，市场情绪明显偏弱。目前来看，终端虽然订单尚在，但生产明显放缓，采购量也有所下降，市场仍处于供需两弱的格局，现货市场价格上涨乏力，而受10月订货量打折影响，10月中下旬预计到货量会有所下降，价格低位稍有一定支撑。预计短期内热卷现货价格或将震荡为主。

（二）需求方面

需求方面，制造业延续下行态势，8月份制造业PMI为49.6%，同比下降0.5%。大型企业PMI为50.4%，微高于上月0.1个百分点，持续位于景气区间；中、小型企业PMI分别为49.7%和47.5%，低于上月1.5和0.7个百分点。调查结果显示，小型企业中反映原材料成本高、资金紧张、市场需求不足的比重均超过四成，部分小型企业生产经营面临多重困难，未来政策仍需加大定向扶持力度。预计年内制造业PMI在50％上下波动。一是疫情扰动整体趋于弱化，随着我国精准防控能力和疫苗接种率的提高，疫情扰动将趋于收敛；二是预计国内需求整体延续恢复态势、趋稳概率偏大；三是预计大宗商品价格仍将在高位震荡，对中下游企业生产意愿仍有抑制作用；四是环保限电限产约束仍有，但有望趋缓。

截至9月28日，国内4.75mm热轧板卷均价为5800元/吨，较上月增加了113元/吨，较去年同期上涨了1917元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均大幅上涨，涨幅在100元/吨以上的城市有华东区域的杭州、南京、福州、南昌等；华中区域的武汉、长沙；华南区域的广州；华北区域的太原；北方区域的哈尔滨、沈阳；西南区域的昆明；西北区域的西安、兰州、乌鲁木齐。

截止至9月28日，据测算热轧生产成本为4585元/吨，较上月增加239元/吨，热卷价格指数为5765元/吨，周环比下降14元/吨，热轧盈利为1179元/吨，较上周下降177元/吨。目前钢厂利润较上月相比大幅增加，高于去年钢厂盈利水平约355元/吨。目前下游需求表现一般，市场价格震荡偏强，考虑到下半年粗钢产量平控，短期铁矿价格震荡，钢厂利润维持；十月份需求维持小幅增长，短期钢厂盈利空间或将继续向好。

六、国内市场分析总结

目前来看9月份热轧卷板行情处于震荡走强的上行期中。产量方面，受前期铁矿价格低位运行，钢厂生产盈利水平维持高位，截止至9月28日，据Mysteel测算热轧生产成本为4585元/吨，较上月增加239元/吨，但在限产及能耗双控政策下，生产积极性偏弱，10月份热卷产量或将维持小幅下降趋势。库存方面，当前热轧总库存呈缓慢降库，厂库继续向社库转移，近期受限电影响，多地制造业需求受到明显抑制，需求回暖承压，成交表现一般，降库速度放缓，但整体好于7、8月份。需求情况，整体来看当前下游企业新接订单表现逐渐好转，节前下游及终端市场部分补库操作，短期市场需求预期较好，但华东、华南、东北、西南等区域因为电力原因，开始进行错峰用电，部分临时性停产，因此未来在限电影响依旧，预计增幅或相对有限。而9月份价格上行主要原因在于热卷产量持续减量，钢厂推涨意愿强烈，市场到货成本居高不下，价格出现倒挂，商家不愿亏损，普遍挺价销售，以及需求逐步回暖，加之降库预期存在，市场信心普遍增强；此外近期原料回头之后，短期有反弹迹象，原料反弹力度，将带动成材价格上行。因此10月份热轧卷板价格或将震荡偏强为主。