12月全国焊管价格或偏强震荡运行

1、焊管价格小幅上涨 从焊管与镀锌管价差来看，11月焊管与镀锌管价差基本维持在800-900元/吨，截至11月30日，天津市场焊管与镀锌管价差为850元/吨，月环比扩大20元/吨，仍处于年内偏高位水平。 从利润来看，11月焊管、镀锌管利润呈现前低后高态势，月内波动较大。截至11月第四周，焊管周均利润空间为170元/吨，月环比扩大164元/吨，年同比减少10元/吨；镀锌管周均利润为318元/吨，月环比增加209元/吨，年同比减少114元/吨。焊管、镀锌管利润出现明显扩张，主要由于管厂前期库存及原料成本较低，前期价格下跌幅度较大所致，月内焊管价格整体表现稳定，原料价格波动明显。从利润水平来看，目前管厂利润处于相对高位水平，随着近期管厂原料成本不断提升，焊管高利润情况难以持续。 二、供给端 从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，11月国内焊管产量持续下滑，数据显示，11月样本企业焊管产量为152万吨，环比下降6万吨，同比增加12.6万吨；镀锌管产量为123.5万吨，环比增加0.4万吨，同比增长14万吨。11月焊管产量环比明显下降，主要受11月下游需求不稳定所致，管厂多采取低产量、低库存策略来控制风险，从焊管、镀锌管产量对比来看，管厂依旧以保镀锌管产量为主，镀锌管产量比高达81%，可见在镀锌管利润维持高位的情况下，镀锌管高附加值使得其产量不降反增。 2、管厂库存及社会库存同步下降 进入11月，步入传统淡季后，疫情不确定性因素提升了管厂及贸易商去库意识，贸易商库存虽销售节奏逐步下降，管厂方面则视库存情况进行有序排产，管厂库存稳定控制在一定水平。 三、成交量中间高两头低 下游需求出现短暂的逆季节性爆发 焊管需求在上中旬出现明显的逆季节性爆发，一方面受黑色系期货整体震荡上行的提振，另一方面，11月南北方气温条件非常适合施工，叠加赶工期因素，而焊管价格维持相对稳定也刺激了终端提货进度。但进入下旬后，疫情快速扩散，部分地区封控管理使得物流受阻，成交不畅，同时冷空气来袭也加剧了成交缩量。 四、原料端 长流程带钢产能利用率明显下降，带钢社会库存持续下滑。从我网调研数据显示，截止11月25日，长流程带钢产能利用率为46.4%，环比下降9.35%，唐山地区带钢社会库存为15.16万吨，环比下降4.29万吨。管厂产量逐步压减，淡季来临，季节性需求下降也使得带钢生产企业逐步减产。 2、管带价差高位回落 卷带差持续处于倒挂状态 从本月价格表现来看，热卷与带钢价格均出现小幅上涨，卷带价格同步调整，但月内卷带价差持续处于倒挂状态，倒挂幅度在50元/吨以内波动，从走势上看，带钢价格相对偏强势，主要原因为唐山地区受疫情因素影响，带钢资源偏紧，价格涨幅相对较大。 五、10月国内焊管进出口环比均出现下滑 对于12月焊管市场，笔者认为焊管价格或震荡偏强走势。 从需求方面看，11月受期货反弹及暖冬等因素影响，需求表现整体较好，但中下旬以来受疫情封控影响，国内大部分部分区域需求下滑明显，12月份在冷空气及疫情因素影响下，虽有降准等利好刺激，需求边际转弱趋势难改，预12月焊管需求或有所下滑，需求释放力度视疫情发展有较大不确定性。 从市场情绪方面看，目前季节性需求下滑已然发生，商家对行情期待并不高，基本面供需两弱与宏观面利好刺激或持续博弈，整体下行趋势下，市场仍以悲观情绪占主导。