1月全国焊管价格或趋弱运行

概述：回顾12月国内焊管市场，价格在上半月呈现上涨态势，后半月窄幅震荡。从基本面来看，焊管供需逻辑仍处于供需双弱格局，上半月在一系列宏观利好的刺激下，黑色系期货走强，带钢成本拉涨，带动焊管价格走强，下半月随着多地疫情散发，需求明显萎缩，管厂产量进一步收窄，供需双弱格局下，国内焊管市场价格窄幅震荡。

展望1月焊管市场，随市场需求边际进一步转弱，市场冬储暂未大规模触发，加之疫情不确定因素影响，弱现实持续，强预期逐步转换为谨慎预期。笔者从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对1月焊管价格走势作推演预判。

一、价格与利润情况

1、焊管价格震荡上涨

12月前半月焊管价格呈现上涨态势，后半月价格窄幅震荡运行。截止12月30日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4489元/吨，环比上涨141元/吨，年同比下降752元/吨。
从价格走势来看，12月上半月价格月内波动幅度较大，下半月波动幅度较小。究其原因，上半月美联储加息放缓、央行降准、疫情新政发布等宏观利好刺激下，黑色系期货拉涨，带动焊管现货市场价格走高；下半月传统淡季叠加疫情散发，管厂减产，易商以出库降低库存，快进快出的操作方式为主，商家以追求稳健的、短平快的经营思路下，不支持价格剧烈波动，使其价格窄幅震荡。

2、焊镀价差维持高位利润前低后高

从焊管与镀锌管价差来看，12月焊管与镀锌管价差基本维持在800-900元/吨，截至12月30日，天津市场焊管与镀锌管价差为800元/吨，月环比收窄50元/吨，仍处于年内偏高位水平。

从利润来看，12月焊管、镀锌管利润呈现前高后低态势，月内波动幅度在70元/吨上下。截至12月第四周，焊管周均利润空间为40元/吨，月环比下降120元/吨，年同比减少182元/吨；镀锌管周均利润为114元/吨，月环比增加202元/吨，年同比增加2元/吨。焊管、镀锌管利润出现明显收窄，主要由于管厂原料成本较高，随着后半月传统淡季加之疫情散发，需求清淡，价格拉涨乏力，月内焊管利润收窄。从利润水平来看，目前管厂利润处于相对低位，随着年关将至，部分焊管厂出现减产甚至放假。

二、供给端

1、产量持续下滑疫情扰动管厂维持低产量

从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，12月国内焊管产量，数据显示，12月样本企业焊管产量为169.75万吨，环比减少16.7万吨，同比增加12.6万吨；镀锌管产量为108.43万吨，环比减少15.07万吨，同比减少1.07万吨。

12月焊管产量环比明显下降，主要受12月下游需求清淡，加之疫情发酵，工人返厂困难，管厂产量走低、焊管、镀锌管产量双双下降。

2、管厂库存增加社会库存下降

库存方面，12月焊管社会库存微幅减少，管厂库存持续回升。截至12月30日，焊管社库78.43万吨，周环比下降0.43%，焊管总库库周环比增长1.85%。焊管管厂库存为90.29万吨，环比增加7.83万吨，同比增加2.53万吨。进入12月，步入传统淡季后，疫情散发，管厂及贸易商利润均微薄，市场出货不佳，贸易商冬储意愿较弱，管厂被动累库。

三、成交量先增后降淡季行情落地

12月焊管成交量较11月整体呈明显下降态势，临近年关需求萎缩明显。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，12月国内焊管月度日均成交量为18765吨，环比减少2620吨，同比减少387吨。

焊管需求在12月上中旬一度出现好转，在黑色系期货整体震荡上行的提振，叠加12月初赶工期余温，使得成交量增加。但进入下旬后，随着疫情的扩散，部分地区封控管理使得物流受阻，成交不畅，同时传统淡季扰动，亦加剧了成交缩量。

四、原料端

1、带钢供应转向宽松

长流程带钢产能利用率明显下降，带钢社会库存持续下滑。从我网调研数据显示，截止12月30日，长流程带钢产能利用率为56.65%，环比增加10.25%，唐山地区带钢社会库存为22.07万吨，环比增加6.91万吨。管厂产量持续下降导致带钢供给转向宽松，短期带钢库存不构成明显压力，带钢价格或窄幅震荡整理。

2、管带价差回归正常水平卷带差修复

管带价差逐步回落至正常水平。从12月管带价差表现来看，整体呈现先缩小后扩大态势，截止12月30日，管带价差为344元/吨，月环比扩大34元/吨，与去年同期相比收窄116元/吨。从全月来看，全月管带价差处于年内正常水平，最高点398元/吨，最低点298元。

从本月价格表现来看，热卷与带钢价格均出现小幅上涨，卷带价格同步调整，上半月卷带价差持续处于倒挂状态，倒挂幅度在50元/吨以内波动，从走势上看，带钢价格相对偏强势，主要原因为唐山地区受疫情因素影响，带钢资源偏紧，价格涨幅相对较大。后半月，随着疫情的发酵，管厂产量下降，对带钢采购减弱，热卷走势相对偏强势，卷带差修复。

五、11月国内焊管进出口环比均出现下滑

人民币汇率升值，焊管出口环比继续小幅下降。2022年11月我国焊管出口量30.33万吨，环比下降6.28%，同比增长0.66%；1-11月累计出口焊管347.11万吨，累计同比增长2.29%。 11月中国焊管进口量为1.03万吨，月环比增长14.73%，年同比下降33.85%；1-11月累计进口焊管12.22万吨，同比下降39.03%。2022年11月我国焊管净出口29.30万吨，月环比下降6.89%，年同比增长2.54 为305.58万吨，年同比上升5.12%。

六、1月市场展望

对于1月焊管市场，笔者认为焊管价格或趋弱运行。

从供给端看，12月焊管产量大幅下降，总库存持续回升，社会库存下降，供应呈现收缩态势。受疫情散发，管厂出货不畅影响，利润微薄，管厂视库存情况，多家厂家出现减产或放假，短期供给端对价格难以造成压力，预计1月管厂周产量或维持低位；

从需求方面看，12月上旬在期货反弹及政策性利好等因素影响下，需求稍有好转，但中下旬以来受疫情散发影响，国内大部分部分区域需求下滑明显，1月份在冷空气及疫情因素影响下，需求弱势现状难改，预计1月焊管需求水平亦难有好转。

从原料方面来看，唐山地区长流程带钢产能利用率及社会库存仍然维持低位，目前管厂产量明显下降，带钢供应趋向宽松，原料对焊管价格的支撑力度或有减弱。

从市场情绪方面看，目前商家对行情期待并不高，也未触发大规模冬储行情，

基本面供需两弱与宏观面利好之间的博弈仍在继续，整体下行趋势下，市场仍以悲观情绪占主导。

综合来看，短期焊管基本面供需两弱，当前疫情散发，1月需求水平或仍维持偏弱水平，临近年关，商家冬储意愿偏低，市场情绪谨慎。综合来看，预计1月焊管价格或趋弱运行。

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