4月废钢市场回顾及5月展望

概述：截至4月26日，废钢绝对价格为2997元/吨，月度跌幅197元/吨，环比跌6.18%。四月国内废钢市场出现供需同步见顶的态势；供应方面，建筑工地废钢产出量在低位维持相对平稳，拆迁工地保持正常拆迁节奏，但月初起部分制造企业出现停工、缩减开工时长的情况，随后多数废钢回收企业开始表示，本月废钢回收量明显减少；需求方面，因成品钢材及焦炭、矿石跌势均大于废钢，一方面钢厂利润持续缩水，另一方面铁水-废钢的倒挂幅度收窄，甚至废钢一度高于铁水成本，导致钢厂使用废钢的积极性大幅下滑，四月废钢价格在盘整后，整体向下运行。展望五月，随着废钢价格的连续下跌，市场资源的流通性已经降至冰点，多地进入有价无市局面，加之五一假期因素，废钢市场存在价格修复的需求；不过，钢厂减产、检修所造成的废钢需求下降已成定局，废钢终归难以打破下行通道，五月废钢价格整体继续下行的概率较大。

一、4月国内废钢市场价格整体下滑

二、4月废钢进口价格严重倒挂

目前中国进口主流料型，来自日本的HS当前到港价实际报价在430美元/吨左右，中国国内主流城市不含税重废均价2510元/吨，进口主流料型HS的CFR到港价比国内重废价格高470元/吨左右，价差严重倒挂，较上月底倒挂幅度扩大175元/吨。

三、4月国内铁水成本大幅下移

4月铁矿石、焦炭价格大幅下行，铁水成本明显下移，本月一度出现废钢成本高于铁水成本的情况，但随着月底废钢价格的快速下滑，铁水-废钢价差再度回归倒挂状态。以江苏地区为例，本月废钢与铁水下跌幅度基本相当。截至4月27日，废钢价格月度下跌300元/吨，铁水成本月度跌301元/吨，废钢价格比铁水低72元/吨，较上月底持平。

4月螺纹钢市场价格大幅下跌，且跌幅大于废钢市场，截至4月26日，螺纹钢绝对价格指数3883元/吨，较上月底下跌407元/吨，废钢绝对价格指数月度下跌197元/吨，螺废价差886元/吨，月度下跌209元/吨，月环比跌幅19%。从钢厂利润来看，长短流程钢厂本月利润持续缩水，截至3月最后一期数据，样本电弧炉企业平均利润为-80元/吨，较上月底利润下降82元/吨，谷电利润24元/吨，较上月底下降84元/吨。

五、废钢供需基本面情况

截至4月26日，174家样本钢厂废钢库存总量460万吨，较上月底降14万吨，月环比降2.86%，废钢消耗量较上月底下降3.8万吨，降幅8.93%；截至4月最后一期调研数据， 584家废钢加工准入企业社会库存总量124万吨，较3月最后一期调研数据下降11万吨，降幅约8.17%。

随着钢厂减产、检修范围的扩大，本月废钢需求见顶回落，同时，在价格持续下行的情况下，钢厂到货量也同步减少，截止4月26日，174家钢厂较上月底降幅在8.26%，废钢市场呈现为供需双降局面。从废钢加工基地的表现来看，在避险情绪的主导之下，本月废钢社会库存较上月底下降，多数企业反馈资源回收量明显减少，且在价格连续下降的趋势下，整体回收意愿降至冰点。

截止到4月26日，调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率74.53%，月环比下降2.33%；产能利用率56.26%，月环比下降11.92%。由于4月电弧炉钢厂亏损面积持续放大，产能利用率、开工率较上月双双下降。按照Mysteel调研情况，目前钢厂多数选择减少生产时间，进行避峰生产；但截止月底仅5.26%的钢厂微利，因此后期预计独立电弧炉厂开工率、产能利用率会继续下降趋势。

综合以上分析，因废钢市场整体资源流动性下降，叠加假期效应，废钢市场整体存在价格修复的必要性；但在钢厂减产、检修面积扩大的情况下，废钢刚需确认下降，若五一节后终端用钢需求恢复仍不及预期，废钢盘整后有再度回归弱势通道的可能。