概述：12月冷轧价格整体走势尚可，月环比上涨25元/吨。基本面看，12月冷轧板卷样本钢厂产能利用率继续维持高位，供应呈现高位运行；冷轧板卷总库存继续维持去库，整体库存处于近三年低位。展望1月，原料价格偏强或继续起到成本支撑的作用，同时1月钢厂接单尚可，对市场价格进一步起到了引导作用。对此小编认为1月冷轧价格或小幅偏强运行。
一、冷轧板卷国际市场整体回顾
12月冷轧出口价格上涨。从市场反馈看12月受国内价格偏强影响，出口报价上调，出口价格在649美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格尚可，同时国外市场因中国春节临近有补库需求，预计1月冷轧出口价维持665美元/吨以内。
二、冷轧板卷12月份维持高位
截止12月28日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率82.64%，钢厂周实际产量为83.65万吨，月环比减少1.44万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业1月接单预期尚可，预计1月冷轧供应或维持高位。
三、冷轧板卷原材料出口情况
海关总署数据显示： 2023年11月我国冷轧板（带）出口总量共计45.17万吨，月环比下降5.2%，年同比增加17%。2023年11月我国冷轧板（带）进口总量共计14.86万吨，月环比下降8.2%，年同比下降37.1%。
四、板卷下游需求情况
（一） 淡季市场需求尚可 继续去库
社会库存方面：12月28日26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存108.22，周环比减少1.48，月环比减少1.64，年同比（农历）减少12.34，年同比（公历)减少10.45。（单位：万吨）12月28日29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存174.64，周环比减少2.16，月环比减少0.86，年同比（农历）减少12.57，年同比（公历)减少9.28。（单位：万吨）
（二）11月汽车产销量同比回升
据中汽协会数据显示，11月，汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分别增长29.4%和27.4%。11月，汽车市场表现持续向好，超出预期，汽车产量创历史新高，销量也接近300万辆。1mdash;11月，汽车产销分别完成2711.1万辆和2693.8万辆，同比分别增长10%和10.8%，增速较1mdash;10月分别提升2和1.7个百分点。
(三)汽车库存预警指数环比回升
中国汽车流通协会12月31日发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2023年12月中国汽车经销商库存预警指数为53.7%，同比下降4.5个百分点，环比下降6.7个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业仍处在不景气区间，但景气度显著回升。
12月进入收尾冲刺阶段，年底旺季市场需求持续释放。目前，有近20余家车企官宣下调车价，经销商也加大限时优惠方案，各地方补贴也密集出台，全力促进汽车消费。12月上半月，部分地区大范围雨雪天气在一定程度上影响了集客和车辆交付，销量增长相对乏力。下半月，在返乡潮带动下，叠加年底大促，客流及销量超预期走高。综合预计12月乘用车终端零售量在245万左右，与去年12月基本持平。
中国汽车流通协会指出，尽管汽车消费复苏，但距离主机厂对经销商的考核目标和预期仍有距离。临近年末，经销商为达成全年任务目标拿到年终返利，加大清库力度。经销商库存压力有所缓解，但盈利压力依然较大。经销商年度考核目标临近尾声，据调查显示，有37.4%的经销商已完成全年任务；有39.4%的经销商任务完成率在70%-90%；仍有23.2%的经销商任务完成率不足70%，距离全年任务目标差距较大。
五、12月份冷轧板卷现货价格小幅上涨
(一)冷热价差继续缩小、镀冷价差窄幅波动
12月冷热价差环比缩小，截至12月末冷热价差为662元/吨，月环比缩小58元/吨；镀冷价差为347元/吨，月环比缩小25元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格偏强，冷轧价格偏弱，预计1月冷热价差或继续收窄、镀冷价差继续窄幅运行。
(二)南北价差略有缩小 北材南下存在阶段性机会
从12月整体市场看，南北价差小幅收窄。截至12月底，广州与上海价差为10元/吨，广州与天津价差为290元/吨.从价差看，南下资源存在阶段性机会。
六、1月钢市预测：1月冷轧价格或小幅偏强运行。
供应方面：1月长流程、独立轧钢企业接单不错，月度排单满产。生产企业给出的反馈是近期会组织2月订单。另外12月民营企业加大对市场普材的投放，华北、华东、华南市场普材偏紧的局面得到缓解，继续关注各生产企业对于普材的投放力度。
库存方面：12月市场整体维持一个小幅去库的过程。从最新的市场调研情况看，12月虽为传统淡季，但是下游对于高价资源的接受度尚可。不过1月临近春节，下游制造业可能提前放假，预计1月开始社库或将率先开始累库。
需求方面：下游汽车厂商订单数表现相对一般。汽车行业与工程机械行业表现相似出现聚集效应。同样头部企业订单数十分亮眼，市场订单情况十分不错。同时跨界做车也成为当前主流现象，华为与赛里斯与奇瑞、理想与力帆、蔚来与江淮等。同时传统汽车被去库存，市场需求进一步下滑。反观新能源汽车得到较大程度上的发展，并且智能化、家庭化逐渐作为汽车消费需求首位。从订单与产业情绪来看，市场需求仍维持上月状态，并未出现较大转变，目前行业仍维持头部企业订单数量较多，其他企业订单基本不变甚至萎缩的现象。未来产业集聚效应更加明显，“大而精”逐渐占据市场首要位置。随着产业状况的发展，未来用钢情况同样呈现集聚效应，短期从1月份来看，汽车行业用钢量将维持当前现状。
总的来看，1月供应端大概率继续维持高位，需求端刚需韧性度尚可，据市场反馈，1月新能源汽车钢订单不错，品种钢接单暂无压力。近期随着原料价格再度走强，成本支撑明显，同时近期市场普材资源略显紧张，这或将再次导致冷热价差扩大。对此我们认为1月冷轧价格或小幅偏强运行。
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