2月份国内建筑钢材有望因利润修复而反弹

概述：1月份建筑钢材于4100元/吨附近开始偏弱震荡，螺纹钢绝对价格指数收于4056.78，环比下跌33.51，月内高频波动，但振幅偏窄。2月份建筑钢材价格将如何演绎，笔者尝试从以下几方面进行分析。

一、1月份全国螺纹钢均价震荡整理

1月份，随着实际用钢需求的减弱，市场逐渐进入休市状态，价格呈现小区间窄幅震荡态势。截止1月31日，主要城市螺纹钢全国均价4040元/吨，月环比下跌34元/吨。主要城市上海、广州、北京偏弱震荡，月环比分别下跌40元/吨、持平和下跌10元/吨。

截止1月31日，长材指数报收167.73，月环比下跌0.85%，年同比下跌5.16%；螺纹钢价格指数报收160.49，月环比下跌0.82%，年同比下跌6.51%；线材价格指数报收175.11，月环比下跌0.38%，年同比下跌6.47%。

二、企业开工率及产量受季节性影响而继续下降

1、短流程企业陆续放假停产建筑钢材生产企业开工率进一步下降

厂内订单逐步下降，短流程企业陆续停产，建筑钢材整体开工率明显下降。分工艺来看，长、短流程开工率环比均有下降，其中短流程企业由于节前放假，开工率降幅更大。分品种来看，螺纹钢和线材开工率环比均有下降且明显低于去年同期水平。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域开工率环比三增一降三平，东北、西北、华北开工率出现增加，分别增加12.50%、11.11%和3.57%，华东区域开工率环比出现下降，降幅为14.79%%，华中、华南、西南区域开工率环比持平。

截止2月1日，螺纹钢开工率为36.72%，月环比下降5.25%，年同比下滑2.30%；线材开工率为44.77%，月环比下降3.49%，年同比下滑6.71%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下降0.46%，线材开工率环比下降0.67%；短流程企业螺纹钢开工率环比下降17.65%，线材开工率环比下降23.81%。

2、整体产量惯性下降

尽管部分区域开工率增幅明显，但实际产量提升非常有限，整体建筑钢材产量仍呈惯性下降态势。分工艺看，长、短流程产量均出现明显下降。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域产量月环比三增四降，其中东北、西北、华中区域产量环比增加，其中华中增幅最大，为5.37万吨，华东产量环比降幅最大，为31.48万吨。年同比来看，全国建筑钢材产量仍明显低于去年同期水平。

截止2月1日，螺纹钢周产量为215.70万吨，月环比下降28.49万吨，年同比下降19.20万吨；线材周产量为87.04万吨，月环比下降8.49万吨，年同比下降25.18万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比下降11.15万吨，线材产量环比下降4.71万吨；短流程企业螺纹钢产量环比下降17.34万吨，线材产量月环比下降3.78万吨。

三、建筑钢材总库存呈明显增加态势其中社库明显增加

1、产量下降叠加冬储订单释放厂库增幅有限

由于产量下降和冬储订单的关系，本月钢厂库存虽出现增加，但增量较为有限。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域厂内库存月环比五增两降，其中华北区域厂内库存环比降幅最大，为4.20万吨，西南区域厂内库存环比增幅最大，为7.24万吨。和去年同期相比，当前库存明显低于去年同期水平。

截止2月1日，统计建筑钢材钢厂库存总量为265.75万吨，月环比增加12.83万吨，同比减少192.43万吨；其中螺纹钢库存196.67万吨，月环比增加10.72万吨，年同比减少121.74万吨；线材库存69.0863.62万吨，月环比增加2.11万吨，年同比减少70.69万吨。

2、社会库存增速逐渐加快整体增幅符合预期

市场实际用钢需求下降叠加冬储资源到货，社会库存增速逐渐加快。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域社会库存月环比明显增加，其中华东区域环比增幅最大，为30.31万吨，华中增幅最小，为4.21万吨。全国建筑钢材社会库存月环比大幅增加，库存水平大幅低于去年同期水平。

统计建筑钢材社会库存总量为664.06万吨，月环比增加182.09万吨，年同比减少277.78万吨；其中螺纹钢库存577.86万吨，月环比增加155.09万吨，年同比减少217.06万吨；线材库存86.20万吨，月环比增加27.00万吨，年同比下降60.72万吨。

综合厂内库存和社会库存来看，整体库存呈现大幅增加态势，但大幅低于去年同期水平。统计建筑钢材整体库存总量为929.81万吨，月环比增加194.92万吨，年同比减少470.21万吨。

四、全国日均成交量季节性下降

具体来看，1月份市场实际用钢需求不断下降，尤其北方区域下降幅度较大，但同比有明显好转。月环比来看，七大区域呈现不同程度的下降，其中北方地区成交量因陆续停工而大幅下降。从年同比来看，除华中、西北区域外，其余五大区域同比大幅增长，全国成交量年同比大幅增长。

统计月份全国日均成交量为10.08万吨，月环比下降25.24%，年同比增加54.91%。

五、企业生产成本小幅下降亏损幅度有所收窄

铁矿石月环比下跌27元，焦炭月环比下跌200元，废钢月环比下跌10元，建筑钢材价格偏弱震荡。钢厂亏损幅度虽有所缓解，但亏损数额依旧偏大。

截止1月31日，高炉厂生产螺纹钢的平均成本为4183元/吨，电炉厂生产成本为3959元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4040元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润-143元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为81元/吨。

六、总结：

鼓励绿色技术创新推进重点领域节能降碳和绿色转型：

1月2日，国家发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》。其中提到，鼓励绿色技术创新和绿色环保产业发展，推进重点领域节能降碳和绿色转型，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。其中，涉及钢铁鼓励类7项；钢铁限制类21项；钢铁淘汰类28项。

1月18日，中钢协数据，2023年1-12月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢8.25亿吨、累计同比增长2.79%，粗钢累计日产225.91万吨。

产量和库存水平决定节后的供需短时间不会存在矛盾：

随着小样本产量逐步下降至215万吨/周，库存的增速也受到了限制。值得注意的是，截止到2月2日（农历春节前一周），建筑钢材总库存（厂内+社库）仅增加了194.92万吨，增幅为26.52%，去年同期这一增幅为29.01%。考虑到当前利润不及预期，甚至高炉企业还在亏损，节后产量的恢复速率将偏缓。另一方面，元宵节为2月24日，2月29日为农历正月二十，所以3月整月的需求可期。综合考虑来看，节后的一段时间内，供需难以出现矛盾，价格大概率和成本正相关，或会因利润修复走出一波开门红。预计2月份国内建筑钢材有望因利润修复而实现反弹。

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