4月生铁市场回顾及5月展望

概述：回顾4月全国生铁市场行情，整体呈现偏弱下行的走势。4月上旬清明节后受盘面下行影响，钢材价格宽幅下调，生铁市场跟随走弱，直至月中焦炭首轮提涨落地，市场止跌情绪增强，但下游需求持续不振，部分生铁企业为促出货继续让利成交，以价换量。目前“银四”需求转好预期落空，接下来的5月能否迎来转机，笔者将从以下几方面进行简析。

一、4月生铁市场价格整体走低市场整体成交显低迷

4月生铁市场价格整体走低。月上旬清明节后期钢宽幅下调，传导至生铁市场，商家盼涨预期落空，价格跟随走低。焦炭首轮提涨经博弈后延期至4月15日落地，对生铁市场提振效果不佳，而下游需求持续不振，商家多下调价格以促出货，市场成交多以低价资源为主。4月25日焦炭提出第二轮涨价，但落地难度较大，铁矿石偏强调整，原料成本虽不断波动，但对生铁价格支撑一般。目前来看，“五一”节前下游企业补库情况较为一般，商家心态偏空，不排除5月生铁市场价格继续向下探底。截至4月30日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比下调20元/吨，报2650元/吨，临汾月环比下调50元/吨，报2710元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比下调40元/吨，报2820元/吨，临汾月环比下调50元/吨，报3030元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比下调100元/吨，报2880元/吨，武安月环比下调100元/吨，报2830元/吨。

二、全国生铁企业高炉产能利用率有所下降

4月份生铁企业高炉停产、复产并存，受生铁价格持续走弱影响，各生铁企业利润微薄或倒挂，开工积极性较低，产能利用率有所下降；而下游采购节奏仍以刚需为主，各企业虽有低价出货操作，但整体厂库降库效果一般。截至4月24日，全国44家样本生铁企业高炉产能利用率为60.66%，周环比上升0.28%，月环比下降2.00%。厂内生铁库存58.32万吨，周环比减少2.06万吨，月环比减少6.33万吨。目前来看，部分停产企业将有复产计划，5月生铁供应仍有增加预期，生铁市场供需难有缓和。

三、全球生铁产量有所增加

根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2025年2月份全球高炉生铁总产量、全球直接还原铁产量较2025年2月份相比均有所增加，幅度分别为11.68%、19.68%。

统计数据显示，2025年3月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁110251千吨，与去年同期相比增加2.73%。全球直接还原铁产量为10577千吨，与去年同期同比减少9.94%。

四、下游企业对生铁采购需求仍显一般

炼钢生铁方面，月内炼铁价格震荡偏弱，且沙钢废钢上调20元/吨，生铁性价比处于优势，部分长流程钢厂增加炼铁采购量，炼钢生铁需求量增加。铸造生铁和球墨铸铁方面，月内铸铁、球墨铁均处于下行走势，下游铸造企业受买涨不买跌心态影响，仍以刚需采购为主，且下游铸造企业订单表现一般，短期内生铁需求难有释放。目前来看，“五一”节前下游企业补库预期落空，但随着天气的变暖，下游需求或存向好预期，因此预计5月份生铁市场需求或有阶段性释放可能。

五、总结

焦炭方面：按目前铁水走势预期来看，5月份将是钢材产量的峰值，同时钢材出口受关税扰动风险上升，国内需求步入季节性淡季，钢厂销售压力加剧可能导致利润收缩。等到钢材销售受阻，钢厂利润回撤，产业链负反馈重启。若钢厂利润回落至盈亏线，减产压力将传导至原料端。考虑到当前焦炭库存绝对水平偏高，价格下行弹性较大，5月焦价有下降1-2轮风险，下半年整体焦炭价格重心还会继续下移。

铁矿方面：展望5月份，铁矿石基本面将呈现供强需弱的格局。海外矿山供给在 5 月份往往会因季节性因素而上升，国内矿山产量也将有所回升；而需求端则会从高位回落，港口库存可能由紧平衡状态转变为宽松状态。进入5月，五大材需求大概率会随季节性减弱，出口端受 “买单” 严查影响，成材出口可能加速下滑，这将大幅增加负反馈风险。总体来看，5 月份铁矿石价格将延续下行趋势，其均值可能降至 96 美元。

废钢方面：5月废钢市场或延续“需求不足、成本压制、库存支撑”的博弈格局，一方面，电弧炉钢厂已陷入亏损，加之废钢性价比偏低，废钢需求难有起色；另一方面，铁水见顶预期增强，铁矿石有回落风险，铁水成本下降拖累废钢。碍于厂库与社会均低位运行，且市场资源增量整体有限，对废钢价格形成阶段性支撑。基于此，预计5月废钢价格以弱势下行为主。

供需方面：据了解，5月部分停产生铁企业仍有复产计划，生铁资源供应将有增加，而五一”节前下游企业补库预期落空，但随着天气的变暖，下游需求或存向好预期，因此预计5月份生铁市场需求或有阶段性释放可能，但能否实现仍有待验证，短期内下游企业对生铁采购或持观望心态，因此预计5月生铁市场仍维持供强需弱的格局。

综上所述，5月原材料成本或有走弱预期，对生铁价格支撑有限，且若无利好振，供需矛盾在5月缓和的可能性较小，商家多看空后市，因此预计5月生铁市场或将继续向下探底。后期仍需密切关注宏观政策、原料市场以及下游需求等情况。