本周建材市场点评【11.10-11.17】

概述：建筑钢材价格本周延续涨势，周价格环比上涨73元/吨。具体来看，本周一，在周五夜盘带动下，现货市场高开收涨，成交小幅放量，周二，终端多观望，现货量价齐跌，周三受隔夜利好传闻带动，期货盘面创下新高，但终端拿货多偏好低位资源，周四，市场先抑后仰，投机资金相对活跃。

【价格方面】

本周建材价格延续涨势，其中西南、西北、华北地区涨幅居前，华东、中南地区涨幅次之。

【供给方面】

本周我网统计的建材产量220.95万吨，环比回落3.4%。本周建材供应周环比上升。随着月初停产轧线及高炉陆续复产，加上近期钢材价格上涨，利润修复下短流程企业继续增产意愿偏强，部分高炉厂生产也接近饱和，本周螺纹钢长、短流程钢厂产量均有增加；线盘品种，本周线盘产量周环比小幅增加。分区域来看，增量集中于华北，其中山西省内2家钢厂结束检修促使增产，合计增5.2万吨;而减量集中于西南，其中四川1家钢厂调整品种结构导致线盘减少，另云南1家钢厂停产一周，合计降4.28万吨;其余地区钢厂总体排产量增量分别相对有限。

【需求方面】

本周全国建材周均成交量15.73万吨，周环比回升3%，其中北方地区回落明显。未来10天（11月17-26日），四川南部、重庆、湖北西南部、云南及西藏东南部等地累计降水量有10～30毫米，云南西部局地超过50毫米；新疆北部、内蒙古东北部、东北地区东部等地累计降水量有5～15毫米，黑龙江东北部部分地区有20～35毫米；中东部其余大部地区降水稀少或无降水。未来10天，新疆北部、西北地区东部、内蒙古、华北西部、东北地区大部及青藏高原等地平均气温较常年同期偏高1～3℃，江南东部、华南及云南南部平均气温偏低1～2℃，我国其余大部地区气温基本接近常年。

【库存方面】

本周我网统计的螺纹钢社会库存368.88万吨，环比减少3.08%，库存小幅回落。从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别去化2.69万吨、6.29万吨和2.74万吨；从七大区域来看，所有区域均呈现去库状态，其中华南、华东区域去库较明显。

【心态方面】

钢厂利润情况持续好转，其生产意愿提升明显，独立电弧炉钢厂平电利润升至微利水平，部分电炉企业或继续增加开工时长，短流程供应压力将扩大。随着淡季逐渐深入，季节性特征将进一步体现，需求下降预期将不断加强，而库存延续去化使得供需矛盾暂时难以累积。

【下周预测】

从需求来看，本网公布螺纹表观需求为274.13万吨，环比回落4.01万吨，系国内降温，北方需求减弱所致，但减量比上周趋缓。对于供给端，本网公布螺纹钢周度产量为254.86万吨，环比增加3.88万吨，系价格上涨，钢厂生产积极性提高所致。金融盘面上，螺纹2401合约创下阶段性新高。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证期，10月的PMI数据有部分季节性扰动，受双节放假影响，多数分项出现回落，其中生产端回落相对明显，产成品库存小幅增加，比较有亮点的是，中小企业生产经营活动预期出现改善，建筑业分项虽有回落，但保持在景气区间，从公布的社融数据来看，10月整体高于预期，其中政府债券发行贡献了主要增量，亦为后续财政政策发力奠定了基础，新增人民币贷款为4837亿，同样略超预期，数据公布前后，可以看到人民币汇率、债市、股市皆走强，15日统计局公布了10月一揽子经济数据，我们看到9月的一些积极线索在延续，必需消费品及失业率数据持续改善，说明居民端收入和支出双双增加，这是经济活动的压舱石，相关高新技术投资分项依旧保持高增速，而整体投资数据作为利润与企业家预期的滞后项，不必过于悲观。超出预期的是，自上次万亿国债公布后，市场或再有万亿资金将支持旧改、保障房及城市平急两用设施，此番财政政策出台一定程度上扭转了市场预期，市场短期上涨概率偏大。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底。但近期市场应注意原材风险及中美元首会谈相关进程，下周值得关注的有，国内11月LPR报价，22日美国一揽子经济数据，及欧美11月系列采购经理人指数。综上，预计下周建筑钢材市场高位震荡为主。