唐山钢材市场周报【11.24-12.01】

志金专稿：本周国内钢坯价格窄幅震荡运行。目前淡季效应影响下，终端需求恢复空间较小，叠加钢坯库存处于高位水平，下游消化需要一定时间，厂商心态趋于谨慎，但是考虑原料价格上涨后，钢企利润亏损情况愈发严重，因此价格低位也尚有支撑。预计下周钢坯价格仍窄幅调整运行。

一、本周市场描述

【钢坯基本面分析】

唐山钢坯出厂价格3630元/吨，较上周下调20元/吨；仓储现货3710元/吨，较上周下调30-40元/吨。随着期现基差回落，月底交单资源增多，部分正套资源出货积极，更多的是集中在贸易商之间操作。钢企日外卖量整体变化较小，而调坯轧钢企业陆续复产，生产积极性增加，多逢低采坯，钢坯社会库存由增转降。

【钢坯成本分析】

调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2939元/吨，平均钢坯含税成本3790元/吨，周环比上调7元/吨，与12月1日当前普方坯出厂价格3630元/吨相比，钢厂平均亏损160元/吨，周环比增加27元/吨。

【带钢基本面分析】

唐山145带钢：本周唐山145带钢价格窄幅调整运行，周五黑色系期货先抑后扬，市场整体成交一般，主流价格3910元/吨，含税出厂。近期市场方向不甚明朗，黑色系期货频繁波动扰乱厂商心态，下游多逢低采购，厂家锁价资源成交尚可，价格持续拉涨恐缺乏动力。同时目前调坯厂家因成本压力较大，多处于亏损状态，因此挺价意愿较强。预计下周唐山145带钢价格继续坚挺运行。

唐山355带钢：本周唐山热轧带钢价格震荡趋稳运行，截至发稿，唐山355带钢主流3900元/吨，社会库存32.26万吨，周环比减少5.31万吨，库存水平持续减少。从市场来看，随着部分钢厂检修完成复产，整体供应开始恢复。目前焦煤焦炭价格提涨，钢厂用钢成本增加，成材价格易涨难跌。由于正套资源大部分还未解套，贸易商心态谨慎为主，市场挺价意愿较高，随着利好政策释放已告一段落，近期暂无利好消息助力，基本面变化不大，市场在强预期弱现实之间担忧心理逐步增强。综合来看，预计下周唐山热轧带钢市场价格窄幅震荡运行。

【型钢基本面分析】

本周全国型钢价格趋弱运行，工角槽H型钢价格小幅回调。据市场情况反映，当前价格上涨动力不足的主要原因在于下游需求有限，但钢厂生产热情不减，工角槽厂内库存持续累库，现已达到年内高位，去库压力逐步显现。反观社库端，贸易商以“赌”做库存的心态逐步减弱，多控制甚至降低现有库存量为主。整体来看全国主流城市工角槽全国均价较上周下跌10元/吨左右，H型钢全国均价较上周下跌10元/吨左右。供应方面：当前长流程钢企和调坯轧材企业受制于原料成本的快速拉涨，利润空间被压缩，亏损逐步加剧，在需求不佳和厂内库存高位双向加持下，不排除下周会有部分钢企主动减产来调节当前供需矛盾。库存方面：当前工角槽钢企厂内库存已达到年内新高点，突破90万吨，反观贸易商冬储意向不强，多控制并降低现有库存，整体来看去库压力尚存。需求方面：钢结构加工厂及机械厂对目前高价资源接受程度有限，钢构厂的订单加工量本周也出现小幅下降。心态方面：从目前来看，年底钢厂原料补库和中下游冬季钢材备货并未开启，后续宏观面还需关注12月召开的重要会议，因此预期层面有较大好转，并且原料端支撑力较强，价格并不具备趋势下跌条件。综合来看，预计下周全国型钢价格将震荡偏强运行。

【管材基本面分析】

本周唐山市场焊管、镀锌管价格周环比降20元/吨，其他品种管材价格持稳。带钢价格也是维持窄幅波动，但目前带钢价格依旧高企，焊管成本压力尚存。本周淡季效应较为明显，焊管价格窄幅波动，不足以刺激市场情绪，刚需采购为主。综合来看，考虑到北方焊管市场需求呈现下降的态势，宏观数据以及原燃料方面虽有支撑，但市场需求释放乏力，下游对于高价资源接受意愿不强，市场恐高情绪偏重，管厂持续累库加重供需矛盾，因此预计下周焊管价格维持窄幅震荡走势。

【建材基本面分析】

本周京津冀建筑钢材市场库存加速累库6.68%，季节性淡季来临，需求下降速度大于供给下降速度，原燃料价格上涨推动钢材成本上涨，钢厂利润有所减少，但钢厂产量变化幅度不大， 外埠钢厂加大了对于北京及天津资源投放力度，导致库存增速加快。下周京津冀建筑钢材钢厂高炉生产变化不大，外埠钢厂北材南下力度逐步较大，区域内钢厂生产有增加预期，尤其是12月区域内生产力度会加大；需求方面，季节性淡季来临，需求有进一步走弱的预期。综合来看，原燃料轮番涨价，成本驱动明显，宏观面偏暖，市场信心尚可，供需基本面偏供给面运行，预计京津冀区域建筑钢材库存周度累库3万吨。

二、下周市场预测

本周钢市情绪指数涨跌互现，其中建筑钢材、热轧板卷、中厚板、结构钢和焊接钢管品种情绪回升，工业线材、镀锌板卷品种情绪无明显波动，冷轧板卷、无缝钢管和带钢品种情绪出现回落。整体来看，仅无缝钢管品种情绪位于荣枯线下方，其余品种仍处于扩张区域。表明市场情绪出现较为明显的分歧，商家情绪谨慎积极。具体来看，上半周市场小幅探涨，但终端情绪谨慎，价格支撑不足，部分地区现货价格松动，后半周在铁水高位，原材拉涨带动下，成材价格止跌企稳，少数品种甚至止跌反弹，整周价格震荡调整为主。对于下周来看，供应方面，生产企业利润持续修复，长短流程提产意愿均有所回升，不过随着冬检临近，产量增幅也较为有限；需求方面，华东需求韧性较足，而华南地区需求有所增加，一定程度上弥补了北方需求的萎缩，叠加少量投机需求的入场，需求整体持稳为主；库存方面，本周部分品种厂库、社库均转降为增，不过由于库存绝对值较低，供需矛盾并不突出；心态方面，成本高企，库存低位对价格存在一定支撑，但终端采购持续性表现一般，使得市场恐高情绪不减，兑现利润仍是主要操作。综合来看，预计下周国内钢价将窄幅震荡运行。