限产检修增多能否扭转钢价跌势

据Mysteel不完全统计，11月份以来钢厂检修螺纹产线共计发生29次，累积影响量环比增加17万吨，其中华东、西北检修钢厂影响量较多，环比分别增加6.46万吨和5.08万吨的检修影响量。而复产产量总计环比增加约为4万吨，华东地区为主，钢厂在冬季对螺纹产线检修增加明显，而环保限产风声又起，但限产检修增多能否扭转钢价跌势？我们可以从成本利润、市场心态和环保限产三个方面来做简要分析。

首先，钢价下跌导致钢厂利润大幅收窄，成本并未显著下降。11月份钢价大幅下跌，从月初的4728元/吨降至月末的4006元/吨，月降幅达722元/吨，而原料价格相对跌幅不大，钢厂利润从千元高位跌至500元/吨。部分钢厂出现亏损，调坯轧材企业和电炉钢厂陆续开始保本停产。从监测的日度钢厂成本利润来看，高炉螺纹利润从11月初的1200元/吨左右下滑至月末的500元/吨，而钢厂成本在此期间仅下降100元/吨，12月以来钢厂利润虽有回升，但部分钢厂仍在亏损边缘，所以钢厂成本利润缩减幅度巨变，导致钢厂生产积极性下降，检修甚至停产也成为厂家首选。

其次，需求偏弱，冬储意向较低，市场心态恢复仍待时日。进入冬季，北方普遍出现冷冻和雨雪天气，下游开工变差，东北地区需求全部停滞，只有北材南下一条出路，而华北等地在12月份迎来大面积降雪降温，华东地区境况也未见好，只有华南、西南地区苦苦支撑，预计未来两个月下游需求陆续降至最低。今年钢价整体涨幅较大，贸易商冬储意向较为谨慎，特别是对后市预期偏弱的情况下多持观望态度，在没有出现钢厂大幅减产或钢价大幅下跌的情况下，市场信心较难恢复。

另外，环保限产仍是钢价震荡主旋律，供需两弱仍将持续。近期因京津冀地区环境污染加剧，环保限产政策、消息重新抬头，供给利多影响出现，但唐山地区钢厂螺纹产量较低，整体开工率仅45%左右，环保限产对螺纹产量实际影响有限。而钢材价格应声而涨，特别是期货价格，一方面是资金炒作因素推动，另一方面是市场情绪略有恐慌，但实际供需基本面基本没有变化。

综合来看，“一厂一策”的环保限产方案对后期螺纹产量影响有限，钢厂产线检修或对产量影响更为真切，未来钢价的涨跌更要关注需求的变化，目前的供需两弱的格局决定了钢价弱势震荡的走势。

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