焦炭下跌行情仍未结束

前期，在资金推动下焦炭期货出现了一波反弹行情。但是，疲软的 需求依然成为制约焦炭价格的重要因素，加上现货市场持续疲弱，焦炭期货价格承压回落。鉴于国内经济依然存在下行压力，终端需求不足以及成本继续走低，我们认为焦炭下跌行情仍未结束，下方恐有50-150元/吨的空间。

环保政策的执行，同样抑制了钢厂的生产，钢铁产量也有所降低。统计局数据显示，今年前5个月国内粗钢产量达到2.70亿吨，同比减少1.3%，增速较去年同期低4.03个百分点，增速也呈现逐步下滑的趋势。

从终端来看，需求持续不足依然困扰市场。数据显示，2015年1-4月， 固定资产投资同比增长12%，增速较1-3月回落1.5个百分点，较去年同期回落5.3个百分点，未来一至两个季度，国内经济形势依然不乐观。今年前4个月国内房屋新开工面积同比下降17.2%，下降速度虽有所收窄，但已经是连续第14个月呈现负增长。

不过，焦炭原料炼焦煤价格持续走低，将进一步拉低焦炭成本。截至5月8日当周，国内气煤、肥煤、瘦煤、焦煤和1/3焦煤均价分别报619元/吨、687元/吨、569元/吨、697元/吨和710元/吨，较去年同期低144元/吨、194元/吨、118元/吨、147元/吨和128元/吨，呈现持续下滑的趋势，而且， 炼焦煤均价连创2009年以来历史新低。