华泰长城：热轧现货整体平稳，华北地区略有下跌

汇丰 4月制造业PMI初值为48.3，创2个月新高，预期为48.3，前值为48.0。其中，制造业产出指数为48.0，创2个月新高，前值为47.2。对此，汇丰银行大 区首席经济学家屈宏斌表示，汇丰 制造业PMI显示，国内需求温和增长，通缩压力减轻。但新出口订单和就业分项指数显示，经济增速下行风险仍然明显。在一季度GDP增速数据公布后，国务院推出稳增长、促就业的新举措。尽管初期影响可能有限，但高层还暗示，若有必要将作出更多稳增长的努力。其认为下个月将出台更多新政策，央行也将保持充足的流动性。民生证券研究院副院长管清友表示，新订单和产出略有反弹，政策微刺激拉动经济。4月大宗商品价格反弹，预计4月PPI环比为正，同比摆脱负区间遥遥无期。原料库存下行，反映融资贸易挤出，原料去库存趋势明显。稳增长继续发力和海外需求转暖，二季度经济持平或好于一季度。

23日现货市场方面，现货钢价继续整体松动，津沪粤地区三级螺纹钢均有10-30元/吨不等下跌；上海、天津4.75mm热轧报价相对平稳。原料方面，唐山地区钢坯报价微涨10元/吨，青岛港PB粉报价回落5元/吨。整体现货市场维持弱势平稳运行。

期货市场上，23日黑色产业链整体波动剧烈。原料端的焦炭、铁矿尤甚，焦炭主力1409合约盘中一度重挫至前期1160低位附近，随后强势反弹，留下极长的下影线。受此影响，螺纹热轧1410双双下探回升，小幅反弹。技术面上看，螺纹1410放量大跌破位，价格重新回到前期底部盘整区间之后，价格重新回到均线系统压制之下，不排除再次向前期低点探底可能，沪钢近期反弹走势夭折。短期阻力位3320，支撑位3180。热轧1410相对抗跌，然而受整体钢铁产业链拖累难以独善其身，短期阻力位3410，支撑位3250。

操作建议：

建材：23日铁矿石指数小幅反弹，BDI指数继续上行，下午4点钢坯报价小幅反弹10元，虽然各地螺纹现货继续下调，不过贸易商挺价意愿较强。螺纹期货上午盘整下午俯冲反弹，小涨。资金面来看，主力空头小幅减仓，螺纹仓单也出现大量注销。需求旺季和汇丰PMI的小幅好转再度刺激盘面信心好转，螺纹跌势放缓。短期螺纹可能归于震荡，建议前期空单平仓，暂时观望为佳。

热轧：23日热轧现货整体平稳，华北地区略有下跌。中厚板、窄钢带和冷轧等相关板材同样持稳为主。期货市场23日小幅反弹，受到原料端焦炭和铁矿剧烈波动带动，热轧1410低开之后略有下探，尾盘小幅上行。尽管船舶和汽车消费表现不错，然而受整体产业链拖累难以一枝独秀，短期震荡为主，短期支撑3250，阻挡3410。