华泰长城：动力煤期货日报20150120

秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价下跌5元至505元/吨，北方五港最低为京唐港495元/吨，澳大利亚BJ跌1.61%报61美元/吨，欧洲ARA跌0.93%报55.47美元/吨。1月19日动力煤期货TC505合约收盘报470元/吨，比前一交易日收盘价下跌0.6元/吨，全天减仓916手至28538手。

秦港煤炭发运形势进一步走弱，装船发运量逐步下滑至60万吨以下，日均仅有57.6万吨，而铁路调进量虽受天窗检修影响，但日均仍在63万吨以上，秦皇岛港煤炭库存700万吨。周边港口中曹妃甸港口煤炭库存688万吨，依旧维持高位。

海运费震荡下滑， 沿海煤炭运价指数报522.27，比上一个交易日下跌0.36%。六大电厂库存1250万吨，平均可用天数17.5天。

沿海煤炭疲弱的供需基本面仍无明显改善，市场对后续煤价下跌预期较为一致，导致下游电力集团并不急于补库。神华煤炭积压在铁路线上，短期价格进一步下跌概率较大，维持期货弱势下跌观点。