华泰期货：钢材日报20180321

钢材：观望为主

昨日日盘黑色品种普遍下跌，螺纹1805合约跌0.05%，热轧1805合约涨0.03%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价降30元/吨至3530元/吨，热轧现货价格稳中有跌，上海跌10元/吨至3960元/吨，天津在3930元/吨，各地三级螺纹钢现货价格普跌，上海跌60元/吨至3770元/吨，天津跌10元/吨至3920元/吨。

观点：宏观整体大环境偏弱，需求增速下降且延迟的背景下，今年的供给端对市场的影响，无论从去产能任务量还是对市场预期来说，影响都会小于前两年。因此今年钢价下行在所难免，价格中枢将整体下移。长期来看，我们认为下跌的驱动因素并未改变，空头逻辑仍然成立，短期来看，因行政政策和两会因素推迟的工程建设项目或会随着会议的结束而在3月下旬逐步开工，短期对钢价形成提振。总体而言，建议观望为主、可逢反弹建立空头头寸。

策略：建议观望，可逢反弹建立空头头寸；多螺纹空焦煤1805合约继续持有，多螺纹1805空螺纹1810合约继续持有。

风险：钢厂超预期执行限产、下游需求大幅回暖。