有色金属价格强势上涨恐难持续

上半年，三月期铜、期铝、期锌价格分别较去年底回升了71.2％、16.4％和32.6％，有色金属价格回升带动有色金属生产企稳回升，有色金属规模以上企业总体实现扭亏为盈。分析人士预计，随着有色金属面临产能恢复及隐形库存的压力，价格持续强劲上涨可能面临一定压力。

1~6月份，有色金属进口额为264.76亿美元，同比下降25.9％，降幅较前5月收窄7.8个百分点，其中，上半年净进口未锻轧铜179.58万吨,比去年同期增长174.7％，净进口未锻轧铝105.41万吨，而去年同期则是净出口29.58万吨，净进口未锻轧锌53.26吨,比去年同期增长4.1倍。

随着产能的恢复，今年前5个月规模以上有色金属工业企业总体实现扭亏为盈，但国有企业仍处于亏损状态。1~5月，规模以上有色金属工业企业盈亏相抵后实现利润94.2亿元，比去年同期下降81.8%。

积货累积风险爆发

市场或有较大隐患

中期期货分析师温京海表示，铜的库存相对处于较低水平，但有两点需要注意，一是前期LME铜库存大量流向 市场，另一方面由于中间商囤积居奇，中间环节的隐性库存难以估计。上半年金属进口量大增，而产能也在逐步释放，但实际上产能并未进入消费领域，而是在中间商环节流通，制造了消费看似好转的假象，一旦政策松动，这部分积货累积的风险将迅速爆发，给市场带来较大的隐患。

市场流动性资金宽裕

价格下行幅度不太大

温京海认为，库存的高企以及消费的清淡可能限制铝价涨幅，随着价格的上扬，国内闲置产能大量恢复势必会对铝价构成打压，铝价在15000元上方压力较大，建议警惕回调风险。不过，他认为，在国内宽松的货币政策尚未改变的情况下，市场流动性资金宽裕，而有色金属等大宗商品仍是资金追逐的一个较好选择，因此预计价格下行幅度不会太大。

隐形库存压力加大

不少分析师表示，在处于消费淡季的情况下，有色金属脱离基本面涨得有些近乎“疯狂”。上周有色金属表现强劲，其中LME三月铜上涨3.6%，期铝上涨4.6%，期锌上涨3.4%。但受美元反弹影响，伦敦金属交易所(LME)期铜6日大幅回落，昨日早盘，沪铜小幅下滑。

业内人士表示，有色金属的回落一方面是由于通胀预期落空，目前仍处于通货紧缩状态，另一方面则是经济复苏的不确定性，美、日经济尚未达到健康恢复的程度，而 经济更多是依靠投资的拉动。

在三大有色金属中，铜的基本面最被看好。铜的产量一直未受到较大影响，库存维持较低水平；6日，LME铜库存小幅减少725吨，总库存达284375吨，而2月份LME铜库存一度达到50万吨，此外，上海期货交易所的库存则达到5万吨。

产能释放或打压价格

受伦敦铝暴涨4%，并创下年内新高影响，周四沪铝也全线上涨，收盘各主要合约价格上涨40~265元，成交47.06万手，持仓增1.66万手至32.63万手，但周四伦敦铝大幅下挫，下跌70美元/吨，跌幅达到3.41%。业内人士表示，铝的产能恢复及库存的增加使得其基本面远不如铜，铝价在15000元上方压力较大。

7月以来，铝价的强劲上涨并未得到基本面的支撑，业内人士表示，从LME铝库存来看，仍维持在近460万吨的高位，而随着铝价的上涨，国内铝业产能逐渐恢复。数据显示，4月份以来,国内已复产的电解铝产能已经达到了400万吨，目前在运行产能已经超过了1400万吨。（来源：信息时报）