经济复苏变数丛生 全球延续宽松政策

六家央行本周维持利率不变；美日英纷纷延长或扩大现有刺激措施

迪拜和希腊的风波，让决策者和投资人再次意识到，金融危机还没有完全结束。在这样的氛围下，各国央行和政府近期在政策调整上纷纷采取了较为谨慎的做法，继续保持甚至强化宽松的政策环境。

本周，全球共有七家主要央行召开议息会议，结果惊人相似：加拿大、英国、韩国、新西兰、瑞士以及巴西等六国都宣布，维持现有的利率不变。唯一例外的是仍未走出债务危机的冰岛，后者昨日宣布降息1个百分点。此前一周，欧元区、泰国、印尼等央行也纷纷宣布按兵不动。

尽管关于“退出”的争论日益升温，但至少从具体行动上看，各国还不愿贸然启动紧缩，尤其是那些受危机冲击最严重的发达经济体。英国昨日宣布维持2000亿英镑的债券收购计划，继续“量化宽松”；加拿大则至少要将0.25％的利率维持至明年第二季度末。

某种程度上说，美联储主席伯南克本周的讲话体现了很多央行的心态。伯南克说，美国经济会继续复苏，但面临强大的“逆风”，因此当局将继续在“较长时间”维持低利率。

在央行之外，各国政府也在继续通过财政手段刺激经济。面临通缩威胁的日本刚刚在本周宣布了第四轮、规模810亿美元的财政刺激；美国财政部则宣布，将7000亿美元金融救援计划期限延长至明年10月；巴西也在本周宣布了规模近500亿美元的新刺激计划；印度财政部则在寻求国会批准新的开支计划。

上海证券报近日对多位国际知名经济学家进行的年度调查显示，多数专家都认为，因为担心引发“二次衰退”，美联储最早可能也要到明年第三季度加息，高盛的奥尼尔甚至认为要到2011年。

瑞士信贷经济学家陶冬指出，目前的退出分成两类，一类是美欧，退出会比较晚；另一类是澳大利亚、韩国、印度及 等，受到危机的影响相对较小，退出可能稍早。但他也表示，如果美联储不踩刹车，全球的“流动性列车”也难以停下。（来源：上海证券报）

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渣打涉阿联酋贷款约120亿美元

阿联酋最大外资银行之一的渣打集团9日披露，集团在阿联酋所涉及的贷款金额约为120亿美元，消息一出，渣打股价在当天的香港市场上即重挫4.16%，市值一日之内便蒸发近160亿港元。

渣打表示，阿联酋目前仍处于多变阶段，不过以渣打集团在迪拜的风险承担状况来看，相信不会有重大损失；而且渣打旗下商业银行业务组合的信贷质量依然较好，在大部分业务地区的预警指标也在不断改善。

据迪拜媒体披露，包括渣打、汇丰、劳埃德和苏格兰皇家银行在内的4家英国银行已经同意阿联酋迪拜世界公司的债务重组方案，并要求迪拜世界提供有关延期偿还贷款利息等问题的解决方案。

受渣打在阿联酋涉贷消息影响，渣打集团股价在9日的香港市场上重挫4.16%，市值一日蒸发近160亿港元。不过，就在昨天，渣打便上演了反弹行情，该股全日上涨1.98%，报185.80港元，成交2.99亿港元。自迪拜债务危机爆发至今，渣打股价已累计下跌逾12%。

高盛在一份报告中表示，维持渣打集团“买进”评级，但将该股目标价从241港元下调至221港元。高盛认为，渣打在阿联酋的风险敞口规模较大，占集团贷款总额的6.6%，预计未来一年半将吸收16亿美元的阿联酋不良贷款以及9.37亿美元的信贷成本。因此高盛将渣打集团2009至2011财年每股盈利预期分别下调2%、9%和5%。

里昂证券也将渣打集团股票评级下调至“出售”。里昂认为，渣打在中东和南亚地区的业务可能出现更高亏损和更低的利润增长。就在上个月末，里昂刚刚将渣打股票评级由“买入”调降至“弱于大盘”，当时正是迪拜世界宣布延期偿债的两天后。

不过，摩根大通认为，市场对渣打集团在中东地区的贷款状况过于担忧，预计迪拜世界债务问题不太可能对渣打集团业绩产生实质性影响，因此维持渣打“增持”评级。（来源：上海证券报）