长协供应全覆盖，煤价或承压

据国家发改委9月13日消息，近日，国家发改委办公厅向各地方和有关企业发出通知，就抓紧做好发电供热企业直保煤炭中长期合同全覆盖工作做出安排，要求推动煤炭中长期合同对发电供热企业直保并全覆盖，确保发电供热用煤需要，守住民生用煤底线；发电供热企业和煤炭企业在今年已签订中长期合同基础上，再签订一批中长期合同，将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%。

从政策导向来看，目前的重要方向是进一步发挥煤电长协作为动力煤压舱石的作用，针对重点的民生刚需环节进行全面保障。

那么目前的供应情况能不能做到呢？2020年电力工业企业的动力煤消耗量占整体消耗量的69%，2020年采暖季（2020年10月至2021年3月）电力加供热的动力煤消耗量占整体消耗量的72%。目前的整体供应水平完全可以覆盖电力供热企业的需求量。如果按照新的政策要求，将发电供热企业中长期合同占年度用煤量的比重提高到100%，则既可以降低取暖季用煤成本，又可以进一步保障煤电企业用煤需求。

目前的配套政策也在强化这一政策导向，在产地增产的环节上，要求增产保供的煤矿，增量部分需要补签长协，引导增量部分保民生用煤，减少了刚需民生用煤对市场煤的需求份额。同时，在下游环节上，严格执行能源双控政策，加强能耗监管，将倒逼高耗能行业的煤炭高效利用，进而降低下游整体煤炭需求。

这个政策导向还会引发一系列的传导效果。第一，解决了电力、供热等民生用煤的后顾之忧，这些保民生的终端摆脱了不管什么价格都必须要买的窘境。电力、供热作为“半政策”的动力煤需求主体，其市场煤需求或不断萎缩，进而推动动力煤现货市场不断向“市场经济”转变。第二，调节和优化了煤炭的供应流向，将供应增量定向提供给重点企业。同时高耗能产业的煤炭需求减少，将原本供应这部分的煤炭释放出来。而市场煤失去民生用煤的刚需支撑之后，高煤价对于其他终端来说，变成不得不考虑经济效益的重要因素。当利润不足以支撑高煤价的需求时，就会被动减少需求，从而改变煤炭市场的供需结构。从中长期来看，对煤炭价格将形成一定压力。

因此，总的来看，这一政策既保住了民生用煤，又利用市场经济自发地调整现在高煤价的非理性状态，避免了误伤民生用煤企业。（作者单位：一德期货）