房地产资产证券化为房企打开一扇门

3月28日“第二届 房地产资产证券化发展论坛”在上海举行，本次论坛的主题是“租售并举产融结合”。东方金诚首席分析师兼金融业务部总经理徐承远在论坛上指出，在目前房地产企业上市融资和发债融资都受到限制的情况下，资产证券化为房地产企业融资打开了一扇门。2017年资产证券化（ABS）整个发行量同比增长68%，其中房地产ABS、消费贷款ABS以及应收账款和保理ABS分列前三位。

徐承远指出，长租公寓ABS是比较火的，也可以根据项目公司股权的转让或者是抵押的情况分别划分为CMBS（即CommercialMortgageBackedSecurities，商业房地产抵押贷款支持证券）和类REITs（房地产信托投资基金）。可以看到，CMBS和类REITs在2017年的增速是非常快的，高于房地产ABS的平均的增速，2017年总体的增速达到了120%。由于长租公寓ABS的底层资产主要是物业和租金收入，这块的现金流是非常稳定的。

“我们也认为是非常适合做资产证券化的，所以对于这个市场我们也是比较看好的，当然这个市场蓬勃发展的时候我们也认为ABS快速发展的同时也会带来一定的风险。”徐承远说，“我们从评级的角度，评级主要是为投资人服务，要把这块的关把好，什么样的产品是风险比较高的，或者什么产品是比较优质的，我们会进行一个筛选和评判。”