中铁：基建建设主业稳定增长 高毛利市政业务占比提高

2019年前三季度公司业绩维持稳健增长，公司在手订单处于高位。此外公司期间费用率维持稳定，高毛利率市政项目占比不断提高，未来业绩具有较好支撑。且公司作为基建龙头企业，有望受益于基建稳增长政策。公司估值处于2015年以来最低水平，提升空间较大。维持2019-2021年净利润198亿、219亿、247亿不变，由于公司增发股票，我们相应调整2019-2021年EPS为0.80、0.89、1.01元/股，对应PE为7.2、6.5、5.7倍。维持目标价格为8元，维持“买入”评级。