东吴证券：2024-2025年工程机械有望迎新一轮更新周期

东吴证券发布研报称，受钢材、海运费价格高企及规模效应下降等影响，2022年工程机械企业利润率大幅下滑，2023年上述因素压力减弱，预计利润率开启修复过程。

2023年一季度，三一重工、徐工机械、中联重科毛利率同比分别提升5/7/6个百分点，利润率修复趋势有望延续，业绩有望触底回暖。此外，按照七至八年更新周期，2024-2025年内销工程机械市场有望迎新一轮更新周期，工程机械有望困境反转。