CME：预计4月中 国挖掘机销量18500台，同比下降1.5%

4月挖掘机国内销量预计9500台左右

经草根调查和市场研究，CME预估2024年4月挖掘机（含出口）销量18500台左右，同比下降1.5%左右，降幅环比有所改善。

分市场来看，国内市场预估销量9500台，同比基本持平，近期市场热度持续下滑。出口市场预估销量9000台，同比下降2.8%，降幅环比改善。

按照CME观测数据，2024年1-4月，中国挖掘机械整体销量同比下降10.2%左右，降幅持续收窄。其中，国内市场同比下降6.25%，出口市场销量同比下降14%，降幅均同比收窄。

下游端：基础设施投资持续改善

作为挖掘机应用两大下游之一，基础设施投资持续改善。

2024年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，同比增长4.5%，增速比1mdash;2月份加快0.3个百分点。其中，制造业投资增长9.9%，增速加快0.5个百分点；基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长6.5%，增速加快0.2个百分点。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.14%。2024年1mdash;3月份，民间固定资产投资51597亿元，同比增长0.5%。

（数据来源：国家统计局）

分产业看，第一产业投资1804亿元，同比增长1.0%；第二产业投资33213亿元，增长13.4%；第三产业投资65025亿元，增长0.8%。

第二产业中，工业投资同比增长13.4%。其中，采矿业投资增长18.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长29.1%。

第三产业中，铁路运输业投资同比增长17.6%，航空运输业投资增长35.4%，水利管理业投资增长13.9%。

分地区看，东部地区投资同比增长5.7%，中部地区投资增长4.1%，西部地区投资增长1.4%，东北地区投资增长9.6%。

下游端：房地产开发投资降幅收窄

1mdash;3月，全国房地产开发投资22082亿元，同比下降9.5%；其中，住宅投资16585亿元，下降10.5%。降幅比1-2月小幅扩大。

（数据来源：国家统计局）

2024年1mdash;3月，房地产开发企业房屋施工面积678501万平方米，同比下降11.1%。其中，住宅施工面积474580万平方米，下降11.7%。

房屋新开工面积17283万平方米，下降27.8%。其中，住宅新开工面积12534万平方米，下降28.7%，降幅比1-2月小幅收窄。

房地产消费需求及信心尚不足，恢复有待时日，叠加土地购置费及房屋新开工面积下滑，房地产行业以“保交楼”和“去库存”为主，这两点在竣工面积增速上可窥一二。虽然近来，这由政策端传导到销售端尚需要一定的时间。挖掘机多用于房地产建设前期工程，而房屋新开工面积和挖掘机销量呈较强的一致性，下滑明显。

开工端：3月开工情况仍在低位

2024年3月，中国地区小松挖掘机开工小时数为93.0小时，同比下降10.8%，降幅环比2月大幅度改善原因主要系2024年2月为春节因素影响，开工率较低。

（数据来源:小松官网）

小C有话说：

从下游来看，房地产领域难言乐观，虽然投资增速降幅有所收窄，但降幅仍然较大。基建投资作为经济的稳定器，其增速收到地方政府收支矛盾加剧等因素影响。据了解，应用于地产和基建施工的中型挖掘机目前降幅仍然比较大。

从市场发展层面看，当前市场需求趋弱，产能难以有效减少，或将加大供需矛盾，要警惕价格竞争抬头之势。2024年3月，国内市场超预期的现象主要是今年春节后气温偏冷，施工进度略有后延、2023年同期相对低基数效应、系列政策的推行落地等诸多因素驱动。

挖掘机械行业受到宏观经济影响较大，全球范围内的固定资产投资政策变动都将对行业发展产生影响。

展望2024年，我们要谨慎乐观。虽然2024年3月市场修复正增长，但进入4月份下半月以来，市场热度再逐步褪去，不排除国内市场进一步下调的可能。我们要清醒的认识到，当前行业恢复基础尚不牢固，开工端改善不明显，市场内需动力不足、需求偏弱、市场预期差仍然是突出问题。

随着《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等系列政策持续推进，考虑到积极政策的滞后性和叠加性，挖掘机械市场有望回升。