钢铁:反弹结束将继续下行,震荡幅度高于前期

螺纹钢呈现先涨后跌的反弹行情。本周1110合约从周一开盘4660到周四最高4849上涨189元,此后至周五收盘价4756下跌93元。从持仓来看,1110合约在周一至周四从上周五的79万手下降至72万手,但在本周五持仓再度回升至79万手。
日本地震后一周,人们对日本地震所带来的产成品价格上涨预期已经在日系产品的各方面有所体现。然而,日系产品有其不可替代性,在价格上涨之后可能部分产品的供给不足将导致结构性紧张下的价格上行,但对整体的原燃料市场而言不是好消息。世界工业产品对钢材需求存在下降的可能。高端钢材价格上涨可能无法顺利传导至低端螺纹钢上,反而成本下降将促使钢材竞争更加激烈。
中钢协和五矿商会准备发布《进口铁矿石代理制实施细则》,最少将提高代理成本,最多可能将改变市场格局。矿石进口受限后,利润上升,流向成为重要问题。供给不足的情况下价格占下游成本比例可能上升。
我们对经济的主要看法在于未来 钢材需求继续下降。市场仍有未消化的利空和利多。近期市场对消息的认识较为极端。后期以下行为主,但震荡幅度高于前期下跌时的震荡幅度。