利空占主导地位 七月型材难乐观

概述：六月份前期，成本的大体平稳、供需的相对平衡决定了型钢市场的盘整运行，只是前期市场到货成本偏高，商家报价暂时以稳为主，但实际成交松动；不过时至中下旬，钢材市场局势突变，螺纹、卷板价格领衔大跌，悲观看空情绪笼罩着整个市场，5月份CPI数据再破新高，央行继续提准，市场加息预期强烈，后期市场疲态尽显，型材价格进入下行通道。

单位：元/吨

1、中上旬市场平稳运行

本月中上旬唐山型材以横盘为主，期间部分低价资源略有上调，且部分规格较缺货，价格坚挺。整体看来，下游厂家需求不够强劲，市场低价成交情况相对正常，高价仍有所受限。部分经销商由于前期高价采货，多不愿降价销售。型材价格仍处上下两难的尴尬境地，一方面现本地型材厂家开工率在65%左右，处正常水平，库存方面厂家压力基本不大，为规避风险而维持合理库存，因此型材价格不易下行，但当时炉料处下行通道除给钢材厂家带来一定利润外，尚无拖累其价格下行迹象；而另一方面钢坯价格一直处平稳态势、市场上也无利好消息，因此型材上行动力不足。期间，虽然维持半月多之久的钢坯价格终有所操作，先稳后跌10元/吨，但据笔者了解，此次的下调并未给型材市场带来很大影响。

2、中下旬市场疲软，价格进入下行通道

中下旬钢材市场整体偏软，相关品种价格持续走弱，国内螺纹、卷板价格呈现快速下跌的趋势，期货、电子盘市场更是破位下跌。受此影响，型钢价格很难独善其身，跟随着螺纹、卷板价格的走跌，月末较月初累计跌幅在110-240元/吨左右。由于期间五月份宏观数据出台，CPI创历史新高，六月份数据可能更高；加之央行再次上调存款准备金率，且是央行今年以来第六次上调，使原本走势较弱的钢材市场面临更加严峻的局面。后期，受钢坯频繁降价影响，型材市场打破长久盘整态势，开始弱势下行，价格大幅走低，跌幅在120-240元/吨左右。6月是传统的消费淡季，国内主要钢材品种库存已由降转升，钢材库存可能就此进入增仓通道，供强需弱的特征开始显现。而本月的第四周唐山型材主要以盘整为主，但整体看来仍然是下行的趋势，型材价格已处低价位，贸易商积极补仓，鉴于此部分价格有所回调。而此种向好迹象目前看来只不过是“昙花一现”，由于型材价格反弹过快，下游及贸易商难以接受，且正值雨季，下游需求也有所减少，因此成品材出现疲软态势，以钢坯价格下跌为契机，型材价格全面跟跌，市场再次回归低迷。再加上目前对七月份央行加息的预期较强，型材市场堪忧。

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本月钢坯弱势下行，累计跌幅为180元/吨，上旬坯料市场再次进入稳定期。由于资源仍偏紧，虽下游采购量不大且成品材支撑不足，但价格依旧坚挺。型材市场受此影响，主流价格也以横盘为主。虽然期间钢坯价格小幅下探10元/吨，但对型材市场影响不大。下旬唐山钢坯市场走弱，成交不见改观。前期钢坯价格长期高位持稳，下游调轧坯厂仅按需采购。在市场成交整体趋弱后，钢厂利润空间进一步缩小，拿货略显犹豫，贸易商风险意识渐增，坚挺之心减弱，积极放货。受成品材带钢、型材、建材等出货弱势影响，唐山方坯价格回落明显，型材价格随后跟随大跌调整。后期由于贸易商集中积极补库，钢坯市场趁势反弹，但由于下游难以接受，坯料价格不得不再次回落。截止目前，昌黎送到丰润普方坯现金含税4260元/吨。

据国家统计局数字，5月份， 粗钢产量达6025万吨，平均日产粗钢194.35万吨，是仅次于4月份的历史次高水平，环比下降1.23%，同比增长7.8%；生铁和钢材产量（含重复材）分别为5457万吨和7637万吨，日产水平分别为176.03万吨和246.35万吨，分别环比下降3.92和环比上升1.03%，同比分别增长6.4%和10.6%；1-5月份， 累计生产粗钢29035万吨，同比增长8.5%。按日历天数计算，平均日产粗钢192.28万吨，相当于年产粗钢7.02亿吨水平。国内钢铁产能释放较快，市场供大于求的局面仍较突出。

面对愈发沉重的通胀压力，央行加大了货币投放控制力度。5月份CPI、PPI分别同比上涨5.5%和6.8%，总体物价水平不容乐观。6月20日，央行年内第六次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，调整后存款准备金率已升至21.5%。货币政策趋紧，企业资金压力将进一步上升。

据央行统计，5月末，广义货币（M2）余额同比增长15.1%，增速比上月末低0.2个百分点；狭义货币（M1）余额同比增长12.7%，比上月末低0.2个百分点；流通中货币（M0）余额同比增长15.4%，比上月末提高0.7个百分点；人民币贷款余额同比增长17.1%，比上月末低0.4个百分点；5月份，人民币新增贷款5516亿元，同比少增1005亿元，环比少增1880亿元。后期市场货币流动性进一步有所减弱，企业资金压力也将有所上升。

利空方面：说到利空方面，目前的钢材大环境都面临较大的下行风险，不管是国际、国内宏观面的经济不景气，还是传统需求淡季的利空影响，都让型钢后期的走势蒙上了一层阴影。

其一，国际、国内经济面临“二次探底”的风险，欧美的债务危机、新兴金融体的通胀压力都反映出世界经济复苏道路崎岖不平。特别是国内5月份的CPI再破新高，央行的准备率已达历史高位，市场对于加息等货币紧缩政策预期进一步升温。

其二，相关品种价格持续走弱，国内螺纹、卷板价格呈现快速下跌的趋势，期货、电子盘市场更是破位下跌，短期内钢材主导品种价格还将面临下调的风险。受此影响，型钢价格很难独善其身，跟随着螺纹、卷板价格的走跌，型钢价格面临下行的风险。

其三，原材料市场弱势运行，唐山地区的型钢厂家已经开始下调出厂报价。钢坯作为小型钢厂的直接原材料，其价格的走跌将直接影响型钢市场价格稳定，而小型钢厂率先下调型钢出厂价格也会进而波及大型钢厂的定价策略。

其四，终端需求依旧低迷。随着钢材需求淡季的临近，型钢市场需求逐渐趋于清淡，加之终端看空后市，尽量推迟采购计划，近一段时间内型钢市场成交量仍然会让贸易商十分头痛，而在高利润空间的刺激下，短期内钢厂生产不会缩量，后期型钢的供需压力或将增大。

其五，贸易商信心受挫明显，多数对于后市看空。针对后期的钢材行情走势，贸易商信心明显不足，缺乏信心支撑的型钢市场价格犹如“惊弓之鸟”，市场的一丝风吹草动或将导致商家的暗自跌价。

利好方面：就当前型钢市场所面临的形势来看，虽然利空因素占据了主导地位，不过一些因素对于价格的支撑力度也不容忽视。

其一，钢材需求将继续保持增长，经合组织（OECD）在5月25日公布的经济展望报告说，尽管全球经济复苏基础不断扩大和可持续能力不断加强，但预计经济增长速度仍较上年有所放缓，2011年世界经济增长率将达到4.2%。从国内形势看，5月份 制造业PMI为52.0%，虽环比回落0.9个百分点，但该指数仍继续保持在50%以上；6月11日，李克强副总理指出开工建设1000万套保障性住房是一项硬任务，要求各地认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署；“十二五”期间， 铁路建设总投资将达2.8万亿元，新线路投产将增长87.5%；再加上国家加大农田水利投资力度，预计后期国内市场钢材需求仍较旺盛。

其二，虽然目前的钢坯价格已处低位，但由于其社会库存仍然偏紧，厂家放量不多，即便市场不好，其下跌幅度也有所受限。

综上所述，当前型钢市场利空因素占据了主导地位，受相关品种价格的走跌，和自身成交情况的低迷影响，型钢价格全面下调。不过，目前型材价格以处低位，后期不排除由于下游为维持正常运营，集中采货的现象。因此笔者认为，七月型材市场有可能小露回暖迹象，但在目前钢市整体疲软的大环境下，型材市场也难独善其身，弱势运行仍将不可避免。