志金专稿：在需求转淡、资金偏紧两大主因推动下，10月国内热卷行情加速下跌，月内降幅高达400-500元/吨。临近月末，在欧债危机 “一揽子方案”及汇丰预期10月PMI重返51.1荣枯线上的利好刺激下，市场快速止跌反弹。同时，随着市场价格与钢厂价格倒挂严重，钢厂降价追补、检修减产开始逐步到位，热卷板产量当月降幅近百万吨。市场利好增多，但钢价是否就此一撮而就呢？目前看：国内热卷社会库存及钢厂库存仍缓慢增加，矿石原料价格近两周跌势加剧、成本下滑，加之需求预期仍不乐观，刚受过伤的钢市恐短期内难以恢复元气，11月热卷市场以震荡观望为主、或走出先涨后抑行情。
一．10月行情加速下跌反弹
银十行情在一片失望中了结了人们的希望。国庆长假后，热卷板3周行情可谓步步惊心。第一周市场基本承接9月跌势继续盘整走弱，第二周加速下跌，第三周止跌快速反弹。需要重点突出的是第二周，各市场价格基本呈直线回落状态，所有市场周内跌幅基本在400-500元/吨，上海、天津市场更是连续5日跌幅过百，双双跌破4000元/吨大关，急跌之势堪比08年金融危机水平。暴跌后，市场快速止跌反弹，且天津市场连续两日拉涨过百，领涨 ，但涨势月末几日略有受阻。从数据上看，10月底国内各地热卷板市场平均价格为4246元/吨，较9月底4631元/吨均价，回落了385元/吨，环比大降8.31%。分析原因：主要还是需求支撑不足、商家终端资金链较紧张，在欧债危机的导火线下，恐慌心理愈演愈烈，加之外盘、期螺、电子盘等金融市场配合，市场下跌之势过猛。但目前看：市价基本跌破成本线，钢厂追补、检修政策逐渐到位，虽外矿价格跌势未止，但继续下行空间较小。月末最后一周，市场出现止跌反弹走势，吸引部分终端、商家出手，市场就此触底反弹可能较难，但震荡盘整行情或有望持续。
|
10月国内主要热卷市场价格对比表
|
|||||
|
部分重点地区
|
10月28日
|
9月29日
|
涨跌幅度
|
主导钢厂
|
|
|
上海
|
4160
|
4460
|
-300
|
沙钢
|
|
|
4230
|
4560
|
-330
|
沙钢
|
||
|
4300
|
4670
|
-370
|
|||
|
中南
|
4230
|
4660
|
-430
|
柳钢
|
|
|
4250
|
4600
|
-350
|
涟钢
|
||
|
4250
|
4700
|
-450
|
|||
|
北方
|
4230
|
4620
|
-390
|
||
|
天津
|
4250
|
4550
|
-300
|
唐钢
|
|
|
4230
|
4580
|
-350
|
唐钢
|
||
|
4300
|
4640
|
-340
|
|||
|
4500
|
4800
|
-300
|
|||
|
西部
|
4150
|
4600
|
-450
|
酒钢
|
|
|
4100
|
4640
|
-540
|
攀钢
|
||
|
4230
|
4750
|
-520
|
攀钢
|
||
|
21个主要市场日均
|
4246
|
4631
|
-385
|
||
二．总库存持续增加津沪库存小降
10月热卷板 主要城市的库存量456.9万吨，较上月库存增加了12.6万吨，环比增加2.84%，银十库存消化速度减缓，可见需求差强人意。其中主导市场库存表现不一，上海市场本月库存降低6万吨至153.2万吨，环比降幅3.95%；天津基本维稳，而乐从库存增加了近6万吨至92.7万吨，环比大增6.6%；分析原因看：上海大户资源控制较低，而乐从市场以终端消化为主，更直接反映了需求的真实情况。需要注意的是：由于金九银十钢市暴跌行情，不仅市场库存消化困难，钢厂厂内库存也增加明显，武钢、沙钢、日钢日前都有大量库存积压的报道，因此以目前库存水平看，冬季囤货预期尚不高、市场后期消化压力较大。
三．钢厂追补降价检修压产明显
9、10月钢市暴跌行情，市场与钢厂价格倒挂了几百元，商家亏损严重，接单意愿骤减。钢厂无奈之下，纷纷下调11月价格政策，同时对10月、甚至9月产品给予一定的追补政策。其 内几个主导钢厂，鞍、本、首、武钢本轮降幅加上追补及各项优惠后，基本降幅达到了500-600元/吨。
除去减价追补外，钢厂方面加大了10月检修力度以应对钢价暴跌。据我网统计：10-11月度国内有10家钢厂共11条热轧线检修，共影响产量约57万吨。但目前从钢厂了解的情况看，11月接单情况仍不理想，检修、压产压力仍大。
|
钢厂定价
|
热卷板钢厂出厂价格对比表
|
|||||||||
|
宝钢
|
武钢
|
沙钢
|
河钢
|
本钢
|
马钢
|
涟钢
|
北钢
|
|||
|
2011年11月
|
4812
|
3800
|
4110
|
4600
|
4350
|
3770
|
4020
|
4835
|
3820
|
3740
|
|
2011年10月
|
4812
|
4100
|
4420
|
4850
|
4750
|
4270
|
4370
|
5235
|
4120
|
4240
|
|
环比增量
|
0
|
-300
|
-310
|
-250
|
-400
|
-500
|
-350
|
-400
|
-300
|
-500
|
|
2010年11月
|
4292
|
3820
|
4260
|
4400
|
4400
|
3830
|
3830
|
4540
|
3900
|
3750
|
|
同比增量
|
520
|
-20
|
-150
|
200
|
-50
|
-60
|
190
|
295
|
-80
|
-10
|
|
|
税前
|
税前
|
税前
|
税后
|
税后
|
税前
|
税前
|
税后
|
税前
|
税前
|
四．热卷板产量回落、进出口量小幅回升
市场金九银十未实现，钢厂9-10月集中检修，9月我国钢材产量较8月小降65万吨，但热卷板的产量回落叫明显，9月总产量1307.2万吨，较8月下降94.1万吨，环比大降6.7%，占整个钢材比重也回落了1.1个百分点，至17.12%。9月热卷板总产量为1307.2万吨，日均产量为42.17万吨，日均环比降3万吨，虽同比仍小幅增加，但环比降幅接近今年4月的高点。
9月热卷板进口量21.27万吨，较上月大增加近5.5万吨；热卷板出口量44.22万吨，较上月也增加了5.6万吨。因此当月净出口量23.95万吨，环比微增0.02万吨。
由于本月热卷板产量大幅降低近百万吨、净出口量基本持平，因此9月热卷板的新增资源量环比大降也近百万吨，当月值1283.25万吨，环比减少约94万吨左右。由于需求旺季不旺导致钢价大跌，无论国有大钢厂还是民营小钢厂都积极检修，因此9、10月热卷板产量都将走低。同时由于对明年市场预期仍不明朗，钢厂目前接单情况不乐观，11月钢厂持续检修压产的可能性较大，因此产量或仍将维持相对低位。
五．亚洲钢市跌势明显欧美长期走弱
10月国际钢市除日本外基本全面走弱，扁平材跌势更猛。分区域看：亚洲板块回落较快，特别是 市场由于国内市场疲软且海外订单量减少， 含硼热卷出口报在610-620美元/吨FOB，相比一个月以前下跌了80-90美元/吨。韩国钢厂也将热卷出口报价下调了20-30美元/吨，报在660-670美元/吨FOB，日本虽未有下调价格消息，但钢企盈利都在下降，其中新日铁公布第三季获利锐减49%，全年盈利预估下降22%。
由于欧债危机影响，欧美钢市夏休后走弱也叫明显，市场库存持续回升、钢厂盈利逐减。目前北欧薄板市场贸易商和用户资金紧张，市场多弱势观望；热卷出厂价为500-510欧元/吨，一些小钢厂最低出厂价为480欧元/吨。俄罗斯某钢厂热卷出口报在610-615美元/吨FOB，较一周前下跌了30-40美元/吨。而美国市场受废钢拖累，热卷的主流现货价格为640-670美元/短吨，下行压力较大。综合看：受欧债危机影响及供需制约，国际钢市窄幅震荡走弱的预期较大。
六．金九银十不再 4季度需求堪忧
由于需求转弱、资金偏紧，今年的金九银十需求旺季暗淡度过。数据显示：工程机械行业中9月份我国境内26家主要挖掘机制造商销售挖掘机8868台，同比下滑23.86%，这已是自2月份攀高以来连续数月下滑。目前看承接市场需求的终端行业：表现较好的工程机械、交通运输、以及建筑基建。而铁道部前9个月完成基本建设投资3468.79亿元，同比下降19.3%；结束多年的投资大跃进直接冲击需求市场。而冷轧下游汽车、家电等行业订单持续转弱，甚至对明年预期都不乐观，对热卷分流作用持续减小。加之基建、交通、造船、集装箱等多方需求转淡，对后期热卷需求仍将趋弱。汇丰银行公布10月份 PMI从9月的49.9强势反弹至51.1，创近5个月来新高，成功升至50的荣枯线之上；虽预示制造业四季度开局良好，但目前终端企业资金偏紧、出口订单受阻，市场应保持谨慎态度，4季度需求或仍堪忧。
七．欧美形势仍不乐观国内资金需求偏黯淡
长达半年之久的欧债危机，在27日结束的欧盟峰会上，各国就希腊债务减记、欧洲金融稳定工具(EFSF)杠杆化以及敦促意大利进行大幅度改革等方面达成一致。但由于应对方案欠缺细节，加上意大利等大型经济体仍有可能步希腊后尘，欧债危机的解决依然前路漫长。而尽管美国三季度增2.5%，创一年来最快增速，减轻了外界对于美国经济二次探底的担忧。但摩根大通及高盛都认为经济加速增长态势很难延续到第四季度。高盛则预计，美国的GDP增速第四季度可能放缓至1%，明年第一季度进一步减慢至0.5%；美国明年的失业率将升至9.5%。同时美国赤字和债务问题也依然是一个潜在风险。而唯一略见眉目的北非战火在持续将近一年后，终以卡扎菲身亡告捷，石油等大宗商品炒作减少一个热点。综合看：欧美经济实体走势预期短期略有趋好，但长期预期仍堪忧，为此联合国未来两年的预算支出将削减３.２％。
转向国内：目前对钢市影响较大的资金问题及需求问题，在周小川货币政策总基调不变的预期下，行情走势愈发迷离。自2010年下半年货币紧缩以来，国内通胀不减，虽楼价初现转折点，但短期楼控效果要保持。近日多方报道：货币政策灵活性和针对性转向了小微型企业，短期资金或有减缓作用。但长期看：固定资产投资、高铁项目投资，都呈减速状态，经济发展转向稳增长、调结构方向，钢市需求前景略显暗淡。
八．后期预测
金九银十希望落空，11月热卷走势再成关键。一方面：欧债危机“一揽子方案”缺乏细节，谜底推迟到11月7日财长峰会；另一方面：11月钢厂出台12月价格政策，在经过减产、降价之后，钢厂对后市的态度将走向何方，或出分晓；再者：11月大型终端企业对明年市场预期将出台，需求好坏初见端倪，终端、商家囤货与否也将逐渐清晰；最后，11月市场或是部分商家套现最佳时机，12月是年内还贷最后期限，若商家资金压力较大，势必提前动作，因此商家随时的心里预期对市场影响也愈发严重。综合看：以上四方面的不确定性决定了11月热卷市场的整体走势，在没有意外利空的影响下，市场或先震荡上扬，再盘整走弱。
冀公网安备 13020202000413号