概述：一季度现货、期货价格均呈先跌后涨走势，与去年末相比现货价格上涨100元/吨左右，期货价格上涨150元/吨左右，那么二季度走势如何？随着两会结束后财政资金拔付，保障房建设能否迎来开工高潮？央行货币政策偏宽松，市场资金流动性好转，能否推动钢价继续走高？ “金三”没有到来，那么即将到来的 “银四”会不会如期而至呢？
3月份建筑钢材市场行情回顾
三月份国内建筑钢材市场呈现震荡上行的走势。月初国内建材市场延续上月底的反弹行情，但由于动力跟进不足，涨势放缓。由于阶段性宽松的货币政策对于资金持续紧张的钢材市场缓解有限，同时住建部多次重申房地产调控政策绝不会松动，因此主要建筑用钢行业资金和需求压力仍较大。不过随着气温的逐步回升，下游采购逐步回暖，市场逐渐走出低迷态势，库存开始小幅下降；国内主流钢厂纷纷上调后期出厂价格，对价格的上涨形成一定的推动；国内宏观数据以及国际金融形势向好，加之两会期间利好政策出台可能性较大，短期内贸易商拉涨意愿强烈。随着两会的的召开及地产房价严控的消息传出，国内市场主体由稳中小涨转向稳中趋弱走势，资金成本及需求力度支撑力度有限，南部地区阴雨天气持续多日，市场成交受到阻碍。中上旬国内建筑钢材市场价格涨跌互现，部分城市出现转弱现象。目前虽然市场需求有所启动，但是更多的成交还是商家之间的资源流动，价格的上涨缺少实际的终端需求放量支撑。近期利空消息频出，国家重申房地产调控政策不变，欧美经济情况不佳，大宗商品市场看空情绪增加，商家方面心态有所不稳，快速出货套现的情况已经开始明显增多。对于短期而言，虽然供需矛盾仍然无法彻底解决，但是3月市场正是需求开始转暖的关键月份。中旬国内建筑钢材市场价格先涨后跌。其中以东北、西北、华东涨幅较为明显。郑州、上海下跌较明显。就市场表现看，在主导钢厂涨价的带领下，随着华东地区主流市场价格上涨，国内其他城市价格也逐步拉高。但是随着市场价持续拉高使得钢厂部分资源补充量有限，市场又重回前期涨价-封库-再涨的循环过程中，但是随着价格不断攀升，已经出现遏制中下游采购积极性的现象，价格上涨动力，更多源自于市场信心与掌握市场大部分库存的商家统一拉高，实际资源有效消化仍有待恢复，但市场并未出现期盼的旺盛需求，反而有萎缩迹象转而以微涨或是稳盘观望为主。从整体情况来看，目前建材市场整体流通速度平稳，商家抗跌意愿相对明显。下旬国内建筑钢材市场价格先涨后跌。其中线材调整幅度较大（详见图1、图2）
图1：国内重点城市6.5mm高线价格走势图
图2：国内重点城市HRB335螺纹钢价格走势图
一、国内建筑钢材产量情况
据统计，3月中旬重点企业粗钢日均产量162.3万吨，旬环比增长3.2%；预估 粗钢日均产量191.9万吨，旬环比增长1.1%。3月中旬国内粗钢年化产量已达到7亿吨，国内粗钢产能利用率在82%左右，预计后期国内粗钢产能释放仍会进一步加快，市场资源供应压力仍然较大。
截至3月30日， 钢材库存总量为1788.77万吨，环比减少1.56%。分品种来看， 29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了1058.15万吨，比上周同期下降13.07万吨；热轧板卷总库存量达到482.83万吨，比上周同期下降7.35万吨。
二、宏观经济政策
国内方面：
1> 一季度GDP增长或跌至7%
有专家表示今年一季度GDP增长或下降至7%，经济学家对此观点出现较大分歧，对于股市是否好转、楼市是否报复性反弹等问题也争议四起。
虽然已经是阳春三月，但是 经济依旧还是“寒冬”，而各位专家关于一季度GDP的预测，更让 经济“雪上加霜”。对于钢铁行业来说， 经济如果无法从“寒冬”走出来，那么钢铁行业将“唇亡齿寒”，未来也将会和 经济一样继续经历“寒冬”。
2>前2月工业企业利润骤降5.2%硬着陆担忧再起
27日统计局公布的数字显示，1-2月份， 规模以上黑色金属冶炼和压延加工业利润下降94%，通用设备、汽车、计算机等制造业等分别下降4.6%、6.5%、40.8%，受此影响 规模以上工业企业利润6060亿元，同比下降5.2%。
3>两会结果
今年的两会，对于钢铁行业来说没有迎来期待的对钢市的利好消息，相反却传出了利空面，2012年， 国内生产总值增长目标为7.5%。这是自2004年以来， 政府首次将经济增长预期设定在8%以下。其直接影响到国内市场对钢材需求的下滑；而温家宝总理强调，房地产的调控不放松以及银行业限制“两高一剩”行业贷款、节能减排及环保建设等等均在很大程度上将拉升钢厂吨钢成本及降低下游需求水平。
汇丰PMI数据“一石激起千层浪”，在令投资者对经济走势越发感到担忧之际，其对 进一步放宽货币政策的预期进一步升温，甚至预计央行可能不得不祭出降息这一法宝。虽然降息除有利于减轻企业财务负担外，还可刺激信贷投放、扭转经济下滑势头及保持流动性适度宽松，但是，降息带来的负面影响应该也是不容忽视的，因此，短期内降息可能还是“可望不可即”的。
5>2月外汇占款仅增251亿“迫降”存准率
人民银行近日公布的数据显示：2月末外汇占款为25.52万亿元，当月新增251.15亿元，不到1月份新增额度的18%。
从去年10月份开始，外汇占款曾连续3个月呈现负增长，且降幅逐渐扩大。今年1月呈现触底反弹的局面，环比增加额为1409.40亿元，但目前反弹幅度再次大幅收窄。分析人士普遍认为，下调存准率将是央行的当然选择
国际方面：
1>淡水河谷签署备忘录支持铁矿石现货交易平台
3月30日，巴西淡水河谷与北矿所签署了备忘录(MOU)，在签约仪式上淡水河谷公司表态称，对 铁矿石现货交易平台“予以支持”，北矿所对此表示欢迎，双方预祝平台健康运营。巴西淡水河谷是继FMG成为 铁矿石交易平台首个海外会员后， 引入的第二个“重量级”会员，其意义非同凡响。
2>默克尔同意暂时扩大欧洲救助基金规模
迫于外界压力，德国总理默克尔26日作出让步，同意暂时扩大欧洲救助基金规模，在欧元区构筑更稳固的防火墙，以控制欧债危机蔓延。
分析人士指出，即便按照默克尔提出的方案，扩大后的欧洲金融防火墙恐怕仍不足以应对西班牙和意大利等欧元区大国陷入危机，也未必能说服其他国家向国际货币基金组织增资。
三、建筑钢材市场分析及对后市展望
其一，需求层面。从下游需求来看，天气的回暖将有利于保障房大范围开工。住建部要求各地区每月公布保障房开工和完成数据，很好的监督各地区保障房建设的进度。同时发文鼓励地方拓宽保障房资金渠道，可见今年的保障房势必火热进行。据悉，2011年在建的保障房达到了1500万套，除去基本完工的430万套，尚有1000万套保障房在建。而2012将新建700万套保障房。将这两项数据加总，则意味着2012年的在建保障房将达到1700万套。今年保障房或支撑建筑钢材上行走势。
但自3月份以来，国内钢材市场价格呈现逐渐回升的态势主要是因为价格长期低迷，厂商思涨心切，厂家率先提价，商家紧紧跟上，带动现货市场价格的整体上涨。但从供需层面看，这一波上涨行情并不完全是由需求拉动，目前钢材市场的需求状况依然不那么强劲，支撑钢价上涨的动力有限
其二、库存方面。截至3月30日，国内螺纹钢社会库存为806.5万吨，较3月2日减少40.74万吨。钢材主要城市社会库存创历史高点以后连续六周回落。分地区来看，除天气情况不佳的东北地区库存仍小幅上升以外，中南、华东地区的库存都加速下行，说明这些地区的需求启动加速。随着气温的回升，工地开工加速，预期下周库存仍将继续下行。（详情参见：图3）
图3：国内重点城市建材库存对比图
其三、成本因素。目前63.5%印粉主流维持在1060-1070元。整体需求一般。国内铁精粉平稳运行，局部资源紧张，上涨动力依旧存在;国内炼钢生铁报价价格稳定，成交一般，废钢市场弱稳，部分贸易商惜货观望，市场成交少。方坯市场稳中趋弱，月末，唐山普方坯跌至3790元税前出厂。
其四、资金层面。年前三个月，1月份央行在公开市场净投放资金3090亿元，2月份净回笼2430亿元，3月份净回笼720亿元，前三个月合计净回笼资金60亿元，公开市场操作基调较为温和。前两个月，金融机构新增人民币贷款分别为7381亿元和7107亿元，略低于2011年同期水平，也低于市场预期。随着企业全面开工、首套房信贷政策放松以及融资平台贷款相关政策明朗，信贷需求有所恢复，3月份新增信贷将环比小幅增长，目前市场普遍预计在8000亿元左右。受货币政策相对宽松以及实体经济对信贷需求减弱影响，三月份市场资金利率持续下降。据监测数据，3月29日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.08permil;，较2月底大幅下降18.85%，较去年9月中旬的高点已累计下降55%，降至2011年初以来的最低水平。在各项经济数据不佳的情况下，市场普遍预期央行极有可能在4月下旬之前再次下调存准率，维持两个月一调的频率。
综合上述分析，3月份线螺市场处于需求缓慢恢复，库存也呈逐渐下降趋势，值得注意的是，今年3月份市场需求释放较往年减缓，“去库存”速度也较往年减慢，3月底更是明显放缓，这是一个值得警惕的信号。究其原因，资金到位不足仍是下游需求赢弱的一根重要软肋，季度末面临银行还贷期间，资金紧张不仅抑制了上下游市场的良性运转，而且为价格下探埋下了隐患，若后期需求释放仍不尽人意，价格向下的可能性不是不存在，但4月份是钢材市场需求的旺季，天气转暖，工地相继开工，将使市场需求增加，钢厂出厂价格大幅上调，商家拉涨意愿较强，预计四月份国内建筑钢材市场将依然有望上涨，只是趋势将继续呈震荡走势。
（志金钢铁编辑部 于会姣 18931461837）
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