三月型材市场涨幅有限 四月走势扑朔迷离

概述：3月份中上旬，国内钢材市场整体呈现稳中小幅回升态势。受钢厂上调出厂价格以及贸易商拉涨的带动，月初国内钢市小幅上涨。“两会”定调GDP增长目标调低至7.5%，是八年以来首次低于8%，引发市场对今年下游需求放缓的预期，对钢市信心恢复形成一定压力。但随着季节性需求的逐步启动，钢材社会库存持续下降，特别是建筑钢材需求开始进入活跃期，市场上行的预期较强，中旬市场再次小幅推涨，虽说预想的“金三”行情没有到来，但受天气回暖、需求上升、资金宽松的利好因素的推动下，3月钢材市场行情还是有所好转；那么，接下来的4月，钢材市场会延续3月份的“拉锯战”，还是会有所突破呢？

本月工角槽市场仍多以盘整走势为主，整体呈现先抑后扬的态势，但在价格层面，角钢走势不同于工字钢、槽钢。月末较月初，5号角钢累计跌100元/吨，16号槽钢累计涨10元/吨，18号工字钢累计涨60元/吨。二月底以来型材市场步入窄幅上扬阶段。不过随着成交方面持续萎靡，贸易商压力不断增加。终端订单情况不显乐观，资金也不充裕，而型材的到货成本却是“水涨船高”，贸易商对后期较迷茫，市场观望情绪浓厚。型材市场运行一段时间后，成交量难有突破，贸易商渐感乏力，进入三月份商家都以去库存为主，和市场的价格走势一致，一季度型钢出厂价格也是先抑后扬态势。拉涨的动力主要原因在于市场需求呈小幅增长趋势，再加上钢厂有限产消息的刺激，市场率先动作，随后钢厂出现预期上扬，而且钢厂方面也有来自成本的压力，因此涨价已是必然。然而到本月后期市场由于终端需求仍启动缓慢，加之月底还贷压力，中间商操作谨慎，市场再次进入弱势盘整期。

虽然铁矿石等原燃材料价格有所回落，但钢铁生产成本仍处于较高水平。国家从今年2月1日起调高了铁矿山的资源税征收比例（由原按60%征收调为按80%征收），每吨原矿将多交资源税3元；煤炭价格一直处于高位波动态势，已成为全行业亏损的另一个重要原因；由于火电企业大面积亏损，国家已经于去年12月1日上调了销售电价（平均每度3分），其影响将在今年显现；企业职工工资上涨，吨钢人工成本也将呈上升趋势；由于目前坯料价格在3800元/吨左右，调坯轧材企业生产成本较高，利润空间有限。此外，企业在节能、环保等非盈利项目方面投入较大，运行成本也将有所增加，钢铁企业仍面临成本高、效益低的经营压力。

据国家统计局数据，今年前2个月， 固定资产投资（不含农户）同比增长21.5%，增速较去年全年回落2.3个百分点， 房地产开发投资同比增长27.8%，增速比去年全年回落0.1个百分点；规模以上工业增加值同比实际增长11.4%，比去年12月回落1.4个百分点。在主要用钢行业中，通用设备制造业、运输设备制造业、电气机械和器材制造业、电子设备制造业分别增长8.6%、5.7%、10.2%和10.9%，分别较去年增速回落8.8个百分点、6.3个百分点、4.3个百分点和5.0个百分点；社会消费品零售总额33669亿元，同比增长14.7%，比上年12月份回落3.4个百分点；2月份， 制造业采购经理指数（PMI）升至51.0%，比上月提升0.5个百分点，连续三个月环比上升，但与往年同期相比，增幅较为平缓。从总体看，国内市场钢材需求不旺。

据国家统计局数据，2月份 粗钢产量为5588万吨，粗钢平均日产为192.69万吨，环比增加9.72万吨，增幅为5.31%。另据海关数据显示，2月份出口钢材339万吨，环比减少34万吨，降幅为9.1%，其中型材净出口量为18.99万吨，较上月减少6.91万吨，较去年同期增加3.28万吨；进口钢材122万吨，环比增加30万吨，增幅为32.6%。进口钢坯4万吨，环比增加1万吨；折合粗钢净出口为227万吨，环比减少69万吨，下降23.3%。据此计算，2月份国内粗钢表观消费量为5361万吨，按可比日历天数折算，粗钢供给量环比增加6.6%。在需求不旺的钢材消费淡季，钢铁资源供给量继续增长，使供需矛盾更趋尖锐。

至2月末， 26个主要钢材市场、五种钢材（中板、冷轧薄板、热轧薄板、线材和螺纹钢）社会库存量升至1894万吨，比上月末增加320万吨，升幅为20.31%；比上年末大幅增加604万吨，升幅为46.80%；同上年同期相比，库存增加了41万吨，升幅为2.19%。从主要品种情况看，长材库存增幅明显高于板材。2月末，螺纹钢库存为845万吨，比上年末增加358万吨，增幅为73.58%；线材库存为251万吨，比上年末增加139万吨，增幅为124.34%；而板材主要品种的库存增幅均低于16%，其中热轧板卷库存为466万吨，比上年末增加62万吨，增幅为15.48%；冷轧薄板库存为171万吨，比上年末增加22万吨，增幅为14.85%；中厚板库存为160万吨，比上年末增加22万吨，增幅为15.62%。长材库存大幅上升，使长材价格止跌反弹面临更大的市场压力。

温总理在第十一届人大第五次会议上所做的《政府工作报告》中提出，今年我国将继续实施稳健的货币政策，广义货币预期增长14%，将比去年提高0.4个百分点左右；居民消费价格涨幅控制在4%左右，比上年5.4％水平，回落1.4个百分点。CPI涨幅保持较低水平，给货币政策预调微调提供了更大的空间。在年初央行召开的2012年工作会议上，央行表示，为保证国民经济“稳中求进”目标实现，今年将着力优化信贷结构，加强对国家重点在建续建项目和保障性住房建设的支持力度，对符合产业政策的企业特别是小型微型企业，对企业技术改造的信贷支持，预计后期市场流动性趋紧状况会有所好转。

一季度仍是一个不温不火的疲态表现，那么进入二季度型材行情能否就此“升温”呢？通过以上的回顾之后，我们也有所启发：

1、成本形成价格支撑。季度末普氏指数有望破150，而整个一季度内外矿价格整体向上。矿价造成成本上升，对钢材也能形成一定的支撑。目前天津港63.5%印粉价格为1070元/吨，青岛港61.5%PB粉1030元/吨。唐山地区66%铁精粉干基含税价格为1230-1250元/吨。

2、产量增长，供应有压力。通过上面对产量的描述可以看出，一季度型钢产量呈现逐月递增态势。对比往年二季度产量均较一季度增加，再加上传言邯钢型钢线以及唐山天柱型钢产线等将在二季度陆续投产，因此型材二季度产量仍呈上升态势，造成后期供应压力。

3、钢厂政策无意回调。通过中钢协披露数据，我国大中型钢厂今年前两个月利润同比减少191.47亿。钢厂盈利在高成本低需求的双重作用下被不断吞噬，厂家也是苦不堪言。虽然当前市场状态不佳，但四月份主流厂家定价无回调迹象。

4、后期需求略好转。虽然整个用钢行业在经济陷入疲态的情况下都无法恢复正常。但是机械加工行业，以及水利水电等基础建设方面政府投资力度不减，后期需求仍有小幅升温机会。

5、资金方面仍是适度宽松。一季度央行有降准动作，下调存款准备金率0.5个百分点，释放4000亿资金。且目前面临经济增速再度下滑风险，决策层或再度加大资金宽松力度，不过鉴于再次防通胀的必要性，未来货币政策仍保持适当宽松状态。

通过以上对成本、产量、钢厂政策、需求以及资金等各方面的分析发现，四月份中上旬型材市场仍有上冲动力，不过基本面偏弱，上行有限。且伴随着产量的逐步上升，后期型材市场供应压力增大，上冲承压或引发下跌。