4月热轧市场价格探底回升

概述：本月国内热轧市场价格止跌反弹。节后市场库存持续增加，在下游需求释放缓慢的情况下，市场商家出货意向较浓，市场价格持续探底。月中，在环保限产炒作，下游需求持续释放，市场库存消化尚可的作用下，北方建材大幅拉涨，单日涨幅过百，受此影响板材价格也跟随反弹。钢厂方面，因现货价格连续下跌之后，多数钢厂进入亏损阶段，部分企业安排检修计划，后期供给压力减小。对于4月，我们认为，4月毕竟是传统的用钢旺季，目前产业链心态还能保持轻松，资金压力也是较轻的水平，多种不确定因素将在4月初期保持酝酿态势，预计市场价格仍有上行动力。

第一部分、市场行情走势回顾

一、热轧市场价格止跌反弹

3月份热轧市场止跌反弹。节后，钢厂资源陆续抵达，市场库存持续增加，受此影响，市场商家去库存意向较浓，受下游需求释放不足影响，商家让利促销，市场价格一路探底。月中，随着市场及钢厂库存的持续消化，下游需求逐渐复苏，加之市场价格持续下跌，多数企业处于亏损状态，市场价格止跌反弹；截止3月31日，国内热轧Q235B材质2.75*1500规格均价2674较上月底降64元/吨，5.5*1500规格均价2583较上月末降50元/吨。

二、重点钢厂价格政策

主要热卷板厂家5.5mm普卷（Q235/SS400）订货价格：

受市场价格大幅度下跌影响，国内重点热轧钢厂4月价格政策多为下调，部分钢厂虽未明显调整表价，但订货政策上给予大幅优惠。因目前钢厂多数采取后结算政策，不过，因目前钢厂订货价格较市场价格倒挂较大，加之市场整体走势并不乐观，钢厂持续下降出厂基价来调整倒挂幅度。下月因产估计检修以及利润偏低的情况下，部分钢厂开始检修，后续市场投放量有所减少。

三、热轧板卷产量依旧较高

统计局数据公布显示：2015年2月我国共生产热轧卷板为1447.2万吨，较1月产量大幅减少155万吨。2月份热轧卷板日均产量为46.68万吨，同比去年增8.3%。其中中厚宽钢带964.3万吨，热轧薄宽带424.6万吨，热轧薄板58.3万吨。受市场价格持续下跌影响，部分钢厂停产检修，多数企业尚未满负荷生产，热轧产量出现下降。

最新统计，国内42家主要钢厂3月热卷计划总量为1138.25万吨，环比增量22.83万吨，环比涨幅2.05%，日均环比生产量36.72万吨，较上月下降3.12万吨，环比降幅7.83%。

42 家热卷钢厂3月商品量中，普碳、低合金、花纹资源商品总量523.35万吨，较上月增量34.23万吨，占生产计划的45.98％，较上月上升2.13个百分点；外销冷轧基料365.14万吨，较上月减量34.3万吨，占生产计划的32.08％, 较上月下降了3.73个百分点。

四、国内热轧进口平稳，出口下降

据海关公布数据显示：2015年2月我国共进口热轧板卷16.4万吨，较上月减少0.18万吨，降幅1.09%。2月份我国热轧板卷出口102.3万吨，较上月减少76.12万吨，环比减少42.66%。受国内外市场需求低迷，热轧出口明显受阻，月内降价促销，内贸、外贸价格双双下行。

我网最新调研数据显示：出口方面，18家主要热卷钢厂3月出口计划量为81.45万吨，环比增量5.2万吨，目前出口接单FOB报价为390～405美金，较上月上涨10～25美金/吨左右。另外， 42家热卷钢厂3月份计划出口量为119.55万吨，较上月增加了12.8万吨。不过，随着国内市场价格持续低迷，出口接单实际成交价格多有让利，涨后国外客户开始观望，月内热轧实际接单FOB价格多在380-390美金/吨。

五、国内重点市场热轧库存变化

从本网统计来看，截止3月27日国内33个重点市场热轧库存在309.98万吨，较2月底290.37增加19.61万吨。节后市场需求尚未完全释放，钢厂资源陆续抵达，市场库存持续增加，3月下旬随着下游企业采购复苏，市场去库存加速，钢材库存出现下降。分区域看，截止月底，主流市场天津、乐从小幅下降，上海市场因前期订货较多，市场资源库存仍在持续增加，但总量较往年库存压力不大。

六、国际热轧市场走势

欧洲市场：欧洲板卷价格持稳，市场人士对价格上涨的信心正在消退。目前，德国鲁尔区的热卷报价稳定在405-415欧元/吨。虽然近期德国蒂森克虏伯公司的一条连铸线的冷却系统出现故障，导致该公司不得不从巴西进口板坯来维持生产，业界预计将进口量高达12万吨，但是2季度板卷市场需求未有明显回升迹象，特别是对美国市场的出口正在放缓，因此即使板坯供应量减少也不足以支撑板卷价格上涨。另外，进口资源在欧洲市场上的竞争力依然有限，随着欧元走软，进口资源报价很可能进一步下滑，这也给钢厂提价带来阻力。

美国市场：美国薄板市场价格继续下探，买主观望情绪较浓。美国中西部钢厂的热卷出厂基价为480-490美元/短吨，下滑5美元/短吨，冷卷出厂基价为600-620美元/短吨，下滑10美元/短吨。钢厂一直试图让买主相信市场价格已经触底，并尝试上调报价，但买主对于近期钢厂可能提价的说法持谨慎态度，因为目前市场并无利好因素支撑价格上涨，除非国内钢厂减产或政府发起贸易保护调查。

亚洲市场：东南亚热卷进口依然不活跃，终端用户仍以观望为主，价格继续下探。据称， 台湾、印度和日本到越南冷轧基料报价约在400-420美元/吨， 报价在400美元/吨左右。但最近日本降低报价，且与 价差收窄，竞争优势突显。由于出口市场竞争激烈，以及 较低的出口价格，东南亚冷轧基料和商品热卷进口价差亦收窄，从之前约15美元/吨收窄至0-5美元/吨。

七、下游需求情况

2月份 官方制造业PMI为49.9% ，高于上月 0.1 个百分点，接近临界点。2月 汇丰制造业PMI预览值升至50.1，为4个月高位,高于市场预期，并重回荣枯平衡线以上，其中1月终值为49.7。历史数据显示，春节当月 PMI 大多回落，但本月 PMI 略有回升，结束了连续 4 个月的下行走势。

本月 PMI 微幅回升原因，一是在近期降准减税降费、加大重点基础设施建设等稳增长的宏观政策作用下，市场需求回升，企业信心有所增强；二是近期国际原油等大宗产品价格企稳反弹。三是春节期间各方有一定的补库存需求，从分项来看，比较明显的带动因素是原材料库存的提升，加上春节后房地产和基建开工，制造业企业有补库存的需求。

第二部分：热轧市场后期走势展望

一、环保检查成常态钢厂产量释放有限

随着国家对于环境污染的重视，环保部门及地方政府采取一系列措施治理，督查力度加大，北京申冬奥期间，京津环保大排查；紧接着又传来环保组入住唐山检查，唐山地区钢铁企业日休夜做，正常生产受到影响。从此看出环保检查已成为钢市新常态，环保压力或将迫使供应端收缩，钢铁企业生产积极性受到压制，产量增长受限。

二、钢铁利润显现，企业资金稍显缓解

在商家积极采购的情况下，钢厂资金流动性增强；而盈利能力增加，托盘企业积极投入，资金问题已经较上月明显缓解。不过，目前钢铁行业仍处于低谷，盈利水平偏低且市场热度不高，部分企业也因资金紧张被迫停产，行业洗牌仍将持续。

三、原料价格承压，钢价或受拖累

受环保风波影响，国内钢厂减产增多，铁矿石需求减弱，供需基本面压力加大，价格持续下跌。而国外主要矿山方面也并无减产计划，矿石原燃料价格承压下行，受此影响，钢材价格或难独善其身，预计随着矿石价格的持续受挫，钢材价格也将受到拖累。

四、国外需求减弱，出口订单受阻

一方面国内需求不济，再加上 出口价格的上涨，外贸价格偏高于内贸市场，国内下游企业接受度不高，多数维持观望心态，国内钢厂出货受阻；另外，人民币贬值幅度较其他非美外币较小，不利于出口贸易流通。

五、需求持续复苏，去库存效果明显

春节前市场普遍进行了去库存操作，贸易商将自己手中库存尽量压低；节后市场需求陆续释放，各地市场库存下降迅速。目前市场库存及钢厂库存已降至较低水平，贸易商手中储备很少，整体销售压力不大，预计随着季节性需求的继续复苏，热轧市场价格仍具备上涨条件。

总之，热轧市场在经过阶段性去库存之后，市场销售压力将有所缓解。受资金或是环保压力影响，4月热轧产线检修增多，这也就使得供给端产量有所收缩，市场供需关系进一步转好。另外，目前宏观方面有所企稳，政策托底意向显现，随着下游企业需求的不断释放，加上环保消息的刺激加码，4月热轧市场整体仍将呈现稳中向上的走势。