2015年中厚板市场回顾及2016年展望

回顾羊年全年国内中厚板市场运行情况，全年价格跌多涨少，除12月份有短暂反弹之外，几乎呈现连续单边下行态势，主要市场均价逐月下行探底。年内，国民经济增速继续放缓，需求持续疲弱；钢厂严重亏损情况下，仍保生产求生存；品种产量持续相对高位，供应保持宽松；市场弱预期情况下，钢厂内贸压力偏大，持续降价以促出口。就目前情况来看，国家定调“供给侧改革”，预期未来行业去产能举措将会逐步落实，不过对中短期品种供应面几无影响；已知年内大多钢厂已安排轧线等设备检修情况下，年初集中检修可能性不大，是以预期供应面将相对宽松；下游行业，尤其是工程机械板块一时难见曙光，加之季节性因素，预期需求面偏向疲弱；重点是，一、二月份正值钢厂、贸易商方面贷款借新还旧，青黄不接之时，预期资金面将偏向紧张。我们对猴年元月份中板行情走势保持谨慎预期，整体操作空间不大。

一、市场运行情况回顾：

1、12月短暂反弹 全年价格逐月下行探底

2015年国内中厚板市场，全年价格跌多涨少：1月份延续14年末下跌走势，且随着厂、商等多方面竞价、促销操作，全面表现加速下行，月均价累计跌幅达346元/吨；2-4月份，春假假期因素、环京津冀环保政策影响，于整体供应相对宽松情况下，国内中板平均价格于2500-2600元/吨区间震荡；5-6月份市场价格继续下行，累计跌幅达361元/吨；“反法西斯战争胜利70周年纪念日”前后环京津冀地区环保消息被积极炒作、放大，促成了7月份下半月到8月份上旬短暂积极上涨；9-11月份，钢厂竞相促销情况下，市场价格震荡下行，月末均价创1866元/吨新低；12月份，市场本身现货资源少量情况下，受到期货及外围品种大幅反弹带动下，主要市场价格短暂性快速反弹。除12月份有短暂反弹之外，全年价格几乎连续单边下行态势，主要市场均价逐月下行探底。

12月份重点市场普中板价格涨跌情况

2、品种生产环比减量 同比仍属高位水平

最新公布数据显示，今年11月份 中厚板产量为562万吨，环比10月份水平减少24万吨，减幅为4.1%；同比水平上，较2014年同月增加11.1万吨，增幅为2.0%。日均水平上，11月份日均产量为18.73万吨，环比10月份水平减少0.17万吨，减幅为0.90%；较2014年同月增加0.37万吨，增幅为2.00%。今年1-11月份，累计产量为6774.3万吨，较2014年同期累计水平减少55.4万吨，减幅为0.8%。

3、十一月进、出口皆回落 年均同比高位

最新公布数据显示，今年11月份 中厚板出口量为57.06万吨，环比10月份减少4.2万吨，减幅为6.85%；同比水平上，较2014年同月减少15.86万吨，减幅为21.74%。今年11月份 中厚板进口量为15.06万吨，环比10月份减少0.13万吨，减幅为0.87%；同比水平上，较2014年同月增加3.90万吨，增幅为34.91%。今年1-11月份累计出口量为700.08万吨，较2014年同期累计水平增加117.20万吨，增幅为20.11%；累计进口量为145.92万吨，较2014年同比累计水平增加15.43万吨，增幅为11.82%。

4、品种库存持续下滑 创下近年新低水平

最新统计数据显示，截至12月25日， （31个市场、港口）中厚板库存为89.47万吨，较11月27日96.15万吨水平，减少了6.68万吨，减幅为6.95%，延续了今年十一以来的持续下滑态势；同时创下了近年来新低水平，较2014年同期（12月26日）95.37万吨水平，减少了5.9万吨，减幅为6.19%。由于钢贸商方面操作谨慎，多是期货为主，严格控制现货库存水平，使得今年库存水平处于相对低位水平上，上下波动空间很小。

二、影响后期市场运行因素：

1、贷款借新还旧 预期货币政策继续宽松

今年年内中央银行方面，五次降准+五次降息，积极改善企业融资环境、降低企业融资成本，并通过连续中、短期公开市场操作，调节市场资金流动性，稳增长意图明显。从已公布经济数据来看，我国民经济继续放缓压力依然很大：2015年国内生产总值（GDP）一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，全年预计增长6.9%。时间上来看，1-2月份正值企业贷款借新还旧，青黄不接之时，预期资金面将偏向紧张，从而加大中央银行再度降准预期。

2、供给侧改革定调 不影响中短期供应面

11月10号，习近平在中央财经领导小组会议上首次提出了“供给侧改革”，指出“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。”“十三五”区间，钢铁行业产能化解，落后产能淘汰，结构性升级、改革，企业兼并重组等多举措将加速实施、实现。不过“供给侧改革”，并不会对中短期的供应面产生多少影响。同时，考虑到年内大多中板厂已安排轧线等设备检修，预期年初集中检修可能性不大，是以品种供应面将相对宽松。

3、国际环境及季节性因素 影响出口预期

今年，国内资源消化压力持续偏大情况下，钢厂方面普遍加大出口力度，降低出口报价，而为了保护本国钢铁企业利益，不断有国家对产自我钢材进行反倾销调查及征收反倾销税，贸易摩擦不断增多，加大了我国钢铁企业出口难度。同时，1-2月份春节因素及部分港口进入冰冻期亦不利于中板品种出口。

4、制造业前景不佳 下游需求面继续看弱

最新公布的财新制造业PMI数据显示，11月份指数录得48.6，好于48.3预期值，但是该数值已经连续9个月处于枯荣分水岭之下。同期官方PMI数据为49.6，环比回落0.2个百分点。数据上看，国民经济增速继续下行压力依然较大，而我们对下游需求面继续看弱。

11月份制造业增加值同比增速录得7.2，比上月回升0.5个百分点，不过仍处于相对低位水平上。船协方面，公布1～11月， 造船完工3620万载重吨，同比增长10.9%。承接新船订单2319万载重吨，同比下降59.1%。11月底，手持船舶订单12939万载重吨，同比下降15.1%，比2014年底下降13.4%。全球经济增长放缓，航运市场低迷，影响国内船舶市场形势依然严峻。

三、后期走势展望：

综合来看，国家定调“供给侧改革”，预期未来行业去产能举措将会逐步落实，不过对中短期品种供应面几无影响；已知年内大多钢厂已安排轧线等设备检修情况下，年初集中检修可能性不大，是以预期供应面将相对宽松；下游行业，尤其是工程机械板块一时难见曙光，加之季节性因素，预期需求面偏向疲弱；重点是，一、二月份正值钢厂、贸易商方面贷款借新还旧，青黄不接之时，预期资金面将偏向紧张。我们对猴年元月份中板行情走势保持谨慎预期，整体操作空间不大。 （24城市）平均价格估值在1860-1930元/吨区间。