9月焦炭市场回顾及10月展望

【概述】9月焦炭市场供不应求状态稍缓，但焦煤价格激涨、运价上调共同促成焦炭价格的再涨。华北地区焦炭累涨约130元/吨，其他地区也有100-150元/吨左右的涨幅。焦企开工受需求支撑小幅上涨，后又受环保、运力下降多因素影响略有降低，焦炭库存普遍低位；钢厂追求利润，高炉开工保持高位，焦炭需求旺盛。10月焦煤供应紧张状态持续，焦炭供给难有大的放量，钢厂受现有利润支撑开工或保持平稳，市场供不应求局面或将持续，月初焦炭价格仍有50元/吨上涨，后期大概率持稳。

　　第一部分 市场回顾

　　一、焦炭价格再启涨势

　　 9月焦炭市场供不应求状态持续，再加上汽运运费上涨的冲击，促成焦炭市场价格两度上涨，河钢集团焦炭采购价格累计上涨170元/吨，山东永锋累计上涨200元/吨。上旬焦企受运输不畅、焦煤紧张影响产量释放受限，市场资源仍较紧张，焦企顺势提涨50元/吨；钢厂焦炭需求旺盛，采购较为积极。中旬长治地区道路恢复通行，山西至河北汽运运输成本下降，下游钢厂积极采购补库；后因对焦炭后市看空，再加上部分钢厂检修高炉，钢厂焦炭需求暂缓，焦炭涨价搁浅。下旬清查超载限载的汽运新交规施行，运输成本上调加深焦企提涨意愿，幅度80元/吨左右；钢厂开工较高，积极采购。

　　二、焦炭供应同比稍增

　　1. 焦炭产量同比稍增

　　　国家统计局数据显示，8月份我国焦炭产量3913万吨，同比增4.8%，环比增4.9%。今年焦炭市场走势好于去年同期，焦企生产积极性提高，焦炭产量同比增加。9月焦煤价格持续大幅上涨，焦企利润遭焦煤价格挤压不断收缩，因此焦企两度提涨焦炭价格，同时加大生产力度，预计9月焦炭产量小幅增加。

　　　　2. 焦企库存小幅下降

　　　截至23日， 独立焦企焦煤库存环比下降约13.2%。21日施行的新交规干扰了焦企的正常发运，焦企库存短期上涨；焦企将运输成本转嫁至钢厂方面后，汽运运输能力恢复，再加上钢厂开工持续高位，焦炭需求旺盛积极采购，焦企库存转而开始下滑。

　　3.焦企开工先扬后抑

　　 截至23日， 样本独立焦企开工率70%，环比上月增0.3%。9月初焦煤价格涨势凶猛，焦企追求利润多积极生产，开工不断攀高。中旬唐山地区个别环保不达标的焦企开工受限；邢台因举行国际公路自行车赛，本地焦企开工限至30%- 50%。21日新交规的实施短时间内造成焦企发货受阻，部分焦企继续小幅降低开工避免库存积压；运输成本压力转嫁钢厂后，焦企开工也稳步回升。截止23日，山西样本独立焦企开工81%，环比增0.9%；河北样本独立焦企开工79%，环比减3.5%。

　　三、焦炭需求持续旺盛

　　1.钢厂开工高位震荡

　　　钢价窄幅震荡，钢厂利润被原料不断积压，但为锁定现有利润，钢厂仍保持高位开工率稳定生产。据中联钢数据统计，截止30日 高炉开工88.39%，环比上月下降0.24%；唐山地区样本钢厂高炉开工89.64%，环比降低0.58%。唐山政府下发限产文件，10-24日部分钢厂烧结机开工受限，高炉开工几乎不受影响且稳步上升；钢铁去产能进程持续推进，再加上原材料价格上涨过快，部分钢厂检修高炉，下旬高炉开工率下降。10月预期钢材市场需求平稳，钢厂开工保持平稳；中旬唐山园博会闭幕，文件要求12-16日焦钢企业限产50%，届时高炉开工或受一定影响。山东基建项目十月启动，当地高炉开工或继续高位上扬。

　　2.生铁产量同比增长

　　　据国家统计局数据显示，8月我国生铁产量为6019万吨，同比增长3.6%。8月钢厂在利润驱使下积极生产，高炉开工率保持高位；下旬保证唐山空气质量的限产文件下达，钢厂开工受限；华东地区钢厂受G20影响开工略有下降，因此8月总体生铁产量增加。9月唐山解除环保限产，华东G20会议结束后钢厂开工恢复，钢铁煤炭去产能督查组 巡查开始，预计9月生铁产量同比稍增。

　　3.焦炭出口量同比增加

　　　海关最新数据显示，8月份我国出口焦炭103.5万吨，同比增加39.3万吨；出口均价141.4美元/吨，环比上涨3.3%，同比降低10.4%。市场同期外贸价格高于内贸，焦企追逐利益，外贸签单数量增多，出口量同比增加。因外贸签单价格多有滞后，8月出口均价同比去年略有下降。9月份国内焦炭价格大幅上涨约130元/吨，外贸价格同步上涨，预计9月焦炭出口量价齐增。

　　4.天津港库存持续下降

　　　9月份天津港焦炭库存持续下滑。截止9月30日，天津港焦炭库存达186.35万吨，同比降低11.50%。据调研，华北地区钢厂焦炭库存持续低位，市场资源紧张，钢厂加紧采购；港口有部分前期外贸订单本月发船，多方面因素致使港口库存持续下降。短期焦炭资源紧张状况无法改善，再加上十一小长假在即，钢厂采购稍显积极，焦炭外贸交易平稳进行，预计10月天津港焦炭库存持续小幅下降。

　　5.钢厂库存低位震荡

　　　9月钢厂高炉开工高位震荡，焦炭需求持续旺盛； 21日超载限载检查导致钢厂到货迟缓，增加运费恢复采购后，钢厂焦炭库存略有回升，低位徘徊。据中联钢调研数据可知，23日河北省样本钢铁企业焦炭库存平均可用6.9天，环比上月略增；唐山样本钢铁企业焦炭平均可用7.8天，环比减少0.47天。

　　第二部分 后市展望

　　一、焦炭产量释放受限

　　 9月焦企受焦煤资源紧张、环保政策影响产量释放有限，供不应求矛盾没有明显改善。1-8月 各地累计退出煤炭产能1.5亿吨，完成全年任务量的60%；煤炭去产能进程持续推进，后期焦煤供应越发紧张，如果钢厂不出现大面积检修现象，焦炭供应紧张状态短期无法逆转。10月份焦企开工在高额焦煤成本、旺盛下游需求共同作用下或仍将高位持稳，但受制于焦煤资源紧张，焦炭放量受限。

　　二、下游需求保持平稳

　　　9月钢厂高炉开工高位震荡，平均89.2%，环比增长1.1%。落后钢铁产能淘汰持续进行，钢铁去产能进度不及煤炭，焦炭需求萎缩程度不及供给，钢厂原料需求总体仍较旺盛。10月原属钢材销售传统旺季，但原料成本上扬及钢价低位震荡打击钢厂生产积极性，考虑到目前仍有微薄利润，后期钢厂或保持现有开工率稳定生产，焦炭需求保持平稳。

　　 综上所述，随着煤炭去产能政策严格执行，焦煤供给持续紧张；焦炭产量受环保政策、焦企自身资金等因素影响难有较大放量；钢厂受微薄利润支撑后期或保持现有开工率正常生产，焦炭需求保持平稳。下游需求没有大的变动，焦煤价格持续上涨对焦炭价格形成有力支撑，10月份焦炭价格或先涨后稳，月初涨幅50元/吨左右。