概述：11月，国内市场热轧价格处于冲高回落继续回高，底部出现上移，市场库存处于低位。目前钢厂看，北方2+26对于板卷实际影响并不大，而对于带钢稍有影响，短期这部分区域钢厂出厂外放资源并未出现明显增加。当前东北消化量整体已经出现明显的下降，东北4家钢厂外放的资源量有一定增加，而其他区域则以本地消化为主，因此短期靠东北资源来补充华东、华南等地相对吃紧，就此看，部分区域市场仍可能会出现被迫降库的节奏。对于12月份钢厂的产量看，11月份检修结束后，外加当前利润值相对较高，钢厂不会有降产趋势，起码维持Q3整体月均产量。热轧下游，冷系产品目前整体利润值基本维持平稳，而销售情况一般，在高位的情形下，大量补库的想法不大。所幸流通市场需求尚可，外加部分替代用钢将热卷量进行分流后，对于市场尚有一定支撑。目前看市场对于热卷价格的认可度并不高，主要是价格在4100元/吨以后，出现明显观望。因此市场心态虽有分歧，但库存偏低的情况下，看空的情绪依然偏低，主流还是以降低库存观望为主。从12月份情况预测，由于近年价格较高，年底资金也相对紧张，相比去年，近年冬储的想法会较去年整体比例下降。因此后期，库存是否会累库，什么时候累库为最终的矛盾点。截止11月28日，指数方面，国内热卷指数为151.01月环比上升2.28%，较去年同期上升16.85%。价格方面，据数据统计，现 24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4240元/吨，月累计上升91元/吨。库存方面，截至10月27 热轧板卷库存为194.42万吨，较上月下降了11.84万吨。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）国际钢铁价格指数行情
11月国际钢市价格稍稍回升。截止11月26日CRU国际钢价综合指数为196.2点，较上月末上升1.66%，较去年同期上升33.38%。CRU扁平材指数为179.5点，较上月末上升1.3%，较去年同期上升28.12%。分区域来看，北美地区指数为178.3，较上月末上升0.85%，较去年同期上升20.64%；亚洲地区指数为231.8点，较上月末上升3.48%，较去年同期上升45.79%；欧洲地区目前指数为157.6点，较上月末下降0.94%，较去年同期上升21.05%。
二、国内热轧板卷产量及库存情况
（一）国内热轧板卷库存小幅上升
图2： 热轧板卷库存走势图
据调研数据显示，截止11月24日，国内热轧板卷库存仍维持下降状态，目前国内社会热轧板卷库存为194.42万吨，较上月下降11.84万吨，较去年同期上升11.84万吨。
二、热轧板卷出口量继续下降
图3：热轧板卷进出口走势图
10月热轧板卷出口量为80万吨，环比下降65.6%，同比下降44.8%；9月热轧板卷进口量为31.9万吨，环比上升35%，同比上升44.5%。
四、国内热轧板卷市场价格仍将继续维持高位震
截至11月28日，国内4.75mm热轧板卷均价为4240元/吨，较上月末上升91元/吨，较去年同期上涨了660元/吨。分区域看， 25个主要城市热轧板卷价格大部分处于上涨过程，其中合肥涨幅最明显，达到了170元/吨以上，其他区域基本维持在50-150元/吨之间；而兰州、乌鲁木齐跌幅最大，维持在70元/吨。
五、12月热轧板卷市场库存偏低，价格仍有继续高位调整的可能
11月，国内热轧板卷价格处于底部抬升架势，但整体振幅则相对稳定，上下调整幅度在150-200元/吨之间。就市场看，短期市场利多依然存在，一方面市场能够消化，另一方面整体产能利用率较前期仍处于相对低位，对于市场的补充动力不足。目前各区域资源除东北外，多以区域进行消化，今年限产后北材南下的压力并不大。这部分量主要体现在华南地区，就12月份看，华南地区为主要资源集中地，华东地区则其次。
展望12月，笔者认为市场价格仍会维持高位向下盘整，市场库存或将小幅累积：
一、库存方面
据调研数据显示，截至11月24日， 主要城市热轧卷板库存较去年同期增加11.34万吨。目前社会库存维持在194.42万吨左右，相较去年仍处于高位，但同期相比仍处于低位。10月各钢厂结算价维持在4250元/吨以上，成本相对较高，冷系产品价格一直处于被压状态，基本维持边际操作。而当前的开工率则维持在78-81%左右的高位，价格的起跌尽在库存与消耗之间的一线。就后期看，钢厂因当前尚有较高利润，因此对于市场而言风险积压会愈发增加。
二、钢厂方面
本周调研163家钢厂高炉产能利用率72.37%较上周降0.26%，剔除淘汰产能的利用率为78.52%较去年同期降8.81%，钢厂盈利率85.28%持平。山西环保结束与华北部分高炉例检结束，但唐山地区仍有部分高炉因采暖季限产停炉且多以大高炉为主，因此整体开工率小幅增加，利用率继续小降。
三、需求方面
据市场反馈，11月市场流通市场在短期内出现的压力并不大，国内销售情况相对尚可，钢厂仍保持国内相对剩余价值，因此钢厂在出口方面则保持相对低位。12月份热轧下游，冷系产品依然不佳，而建筑行业情况依然不佳，所幸重卡、挖掘机等机械行业整体尚可维持，短期压力不大。就当前看，市场最大的矛盾点在热轧与冷系产品间的利润分配不均，因此在这样的压力累增下，热轧高点或被市场抑制。
四、出口方面
由于10月国内热轧板卷国内出口量依然较低，而钢厂在国内价格尚高的情况下不愿意多出量，相应国外采购价格较国内则有所上升，但整体价差依然较大。但整体情况看，钢厂在国内未出现多大的压力，因此短期出口不会做为主流流向。预估11月份国内出口量将维持小幅上升局面。
冀公网安备 13020202000413号