10月份国内建筑钢材价格冲高回落

概述：纵观9月份，压减粗钢叠加旺季需求，建筑钢材供需缺口明显扩大，库存急速下降，价格因现实和预期的双重作用而大幅反弹。10月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、9月份全国螺纹钢均价大幅上涨

9月份国内建筑钢材均价大幅上涨，截止9月30日，主要城市螺纹钢全国均价5925元/吨，月环比上涨607元/吨。主要城市上海、广州、北京价格大幅上涨，三城螺纹钢价格月环比分别上涨590元/吨、720元/吨和630元/吨。

截止9月30日，长材指数报收242.19，月环比上涨9.35%，年同比上涨54.89%；螺纹钢价格指数报收234.89，月环比上涨11.80%，年同比上涨57.13%；线材价格指数报收251.64，月环比上涨10.00%，年同比上涨55.08%。

二、钢铁生产企业开工率、产量大幅下滑

1、企业开工率明显下滑 螺纹钢开工率近三年新低

9月份，螺纹钢、线材开工率月环比均出现明显下降。和8月份相比，9月份因限产限电而检修、停产的钢厂数量明显增加，区域集中在两广、江苏、浙江、山东。由于能耗双控，浙江、江苏地区部分钢厂甚至全面停产，其余钢厂绝大多数也降产50%及以上。从力度上看，能耗双控从月初到月尾呈现逐步加严的态势，钢厂开工率逐周下降。分品种来看，螺纹钢开工率下降幅度稍大于线材开工率，值得注意的是，螺纹钢开工率已降至近三年的新低。分工艺来看，长流程企业开工率下降幅度要大于短流程企业。

截止9月30日，螺纹钢开工率为48.20%，月环比下滑16.70%，年同比下滑25.57%；线材开工率为52.07%，月环比下滑15.98%，年同比下滑17.16%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下滑18.35%，短流程企业螺纹钢开工率环比下滑12.94%。中旬开始，限产力度加大，9月23日数据显示，螺纹钢开工率分别环比下降8.20%，随后一周数据环比下降1.84%。可见，各地对限产的执行力度非常之大。

2、建筑钢材产量明显下降 周度产量接近前低

由于能耗双控的逐步加严，建筑钢材产量也逐周下降，单月产量和年同比降幅均历史罕见。当前建筑钢材周产量与去年公共卫生事件发生时创下的低点近乎持平。分工艺来看，长流程企业产量月环比下降幅度要明显大于短流程企业。

截止9月30日，螺纹钢周产量为248.27万吨，月环比减少86.32万吨，年同比减少125.78万吨；线材周产量为112.60万吨，月环比减少38.09万吨，年同比减少49.39万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量月环比减少65.32万吨，短流程企业螺纹钢产量月环比减少21.00万吨。纵观近5年时间，如此低的产量仅在去年2月份时候出现过，足可见此次能耗双控对螺纹钢品种带来的影响之深。

三、9月份建筑钢材总库存急速减少，钢厂惜售心态明显

1、钢厂库存急速减少，绝对值已经低于2019年同期水平

受产量大幅减少和需求明显增长影响，钢厂库存环比大幅下降，这一降幅为5至9月份单月最大降幅，仅次于4月份，其中螺纹钢库存的降幅明显大于线材。从绝对值来看，当前库存水平甚至已经低于2019年同期水平，生产企业已经出现了惜售心态。

截止9月30日，建筑钢材钢厂库存总量为311.96万吨，月环比减少109.22万吨，同比减少93.66万吨；其中螺纹钢库存241.73万吨，月环比减少98.71万吨，年同比减少95.00万吨；线材库存70.23万吨，月环比减少10.51万吨，年同比增加1.34万吨。

2、市场供需缺口不断扩大 社会库存明显减少

9月份旺季到来，下游采购订单量大且稳定，在供应不足的情况下，社会库存出现大幅减少，其中螺纹钢社会库存降幅明显大于线材

建筑钢材社会库存总量为789.35万吨，月环比减少147.57万吨，年同比减少168.84万吨；其中螺纹钢库存638.65万吨，月环比减少137.57万吨，年同比减少158.09万吨；线材库存150.70万吨，月环比减少10.00万吨，年同比减少10.75万吨。

综合厂内库存和社会库存来看，由于供需缺口较8月份进一步扩大，导致库存大幅减少。建筑钢材整体库存总量为1101.31万吨，月环比减少256.79万吨，年同比下降262.50万吨，当前总量仅略高于2019年同期水平。

四、全国日均成交量环比明显增长

进入旺季，市场成交量月环比出现明显增长。全月成交量数据呈现量大、持续性好两个特点。其中华中、西南两个地区表现最为强势，西北地区表现最为弱势。由于今年房地产带来的需求增量明显不足，当前成交量同比去年同期有明显下降。

9月份全国日均成交量为21.63万吨，月环比增加17.10%，年同比下降3.93%。分区域来看，西北地区成交量环比下滑0.71%，华中地区成交量环比增加45.45%，西南地区成交量环比增加43.06%。

五、内贸价格明显反弹，外贸量明显下滑

海关总署数据显示，2021年8月我国出口钢材505.3万吨，同比增长37.4%；1-8月我国累计出口钢材4810.4万吨，同比增长31.6%。8月我国进口钢材106.3万吨，同比下降52.5%；1-8月我国累计进口钢材946.0万吨，同比下降22.4%。

具体来看，9月份国内钢材出口FOB报价整体持稳运行，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在830美元/吨左右，较上月持稳。9月份国内内贸价格震荡上涨，整体呈现长强板弱格局，而各品种钢材出口价格受成交趋弱影响，价格多以持稳为主。海外方面来看，主要消费市场需求表现不佳，全球钢材市场处于回调阶段，整体成交较为冷清。综合来看，预计短期内中国钢材出口量将继续回落。

六、钢厂生产成本明显下移 建筑钢材利润大幅扩张

焦炭价格因供需缺口而不断上涨，铁矿石价格由于供过于求而下跌，钢厂生产成本小幅上移，由于螺纹钢价格的大幅反弹，生产及销售利润明显扩张，利润率由月初的6%小幅上移至24%。

截止9月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为4796元/吨，电炉厂生产成本为4696元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为5925元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为1129元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为1229元/吨。

七、总结：

9月份建筑钢材价格大幅上涨，引发的原因则是供需大幅错配，库存急速下降，基本符合上月企稳反弹的判断。

对于10月份，从宏观层面看，“能耗双控”成为新的关键词，将用市场化办法解决大宗商品过快上涨及带来的的问题，生产企业将针对自己企业的考核指标合理的安排生产经营活动，已达到保供稳价之目的。

首先，国家异常重视煤炭问题：主席在陕西省榆林市考察时强调，榆林是国家重要能源基地，为国家经济社会发展作出了重要贡献。煤化工产业潜力巨大，要提高煤炭作为化工原料的综合利用效能，积极发展煤基特种燃料、煤基生物可降解材料等。紧随其后，宁夏发布“双节”期间，全区各在产煤矿原则上不停产、不放假，保障煤炭持续稳定供应。同时，中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会组织国内重点煤炭企业联合发出倡议：主动做好煤炭稳价工作，不随意涨价，主动抵制哄抬市场价格行为，引导市场价格逐步回归合理区间，促进煤炭市场平稳运行和行业高质量发展。说明国家正在全力解决煤炭资源短缺问题，积极的保障煤炭稳定供应，一定程度上缓解了市场对于煤的强烈预期；

其次，强调注重用市场化办法稳定价格：总理李克强回应大宗商品价格上涨多等问题，国家会继续多措并举，更加注重用市场化办法稳定价格。针对国内外经济形势变化，宏观政策要围绕市场主体需求精准实施，稳定合理预期，保持经济平稳运行。说明国家仍在持续关注大宗商品价格上涨的问题，针对其可能带来的一些列影响，也将通过政策合理解决；

最后，“能耗双控”正在逐步落地：浙江省能源局表示，部分地方政府为遏制高耗能行业能耗过快增长，根据能耗双控进度，组织开展高耗能企业用能预算管理、有序用电和错峰生产等措施，这是对原有忽视节能减排工作的纠偏措施，但必须注重方式方法，避免“一刀切”“简单化”等做法。江苏省发改委相关工作人员表示，针对“能耗双控”，政府没有做统一部署，但各市都有自己的指标要求，要应对各自的考核目标，等于是自行在处理这个事情，包括工厂的停电安排。可见，在“能耗双控”的同时不搞一刀切，生产企业将针对自己企业的考核指标合理的安排生产经营活动。

从基本面来看，“能耗双控”对生产企业产量的影响仍将继续，省份间会以“错峰式”进行降低能耗，因省份间切换时的不完全同步，故10月份产量仍有下降空间。旺季的需求因基建的回暖和下游赶工期的到来而值得期待，供需错配现象仍将存在，库存将继续较大幅度的去化，价格有继续上涨的动能。

需要警惕的是，按1-9月份的产量测算，全年压缩粗钢任务大概率可以完成，而且螺纹钢开工率已降至近三年新低，螺纹钢周产量接近新低，所以后期产量走势存在诸多不确定性变化；与此同时，9月份市场对于限产、库存降低等预期异常浓厚，惜售心态明显，所以当前价格不仅体现了现实，也体现了预期，市场利润较大，谨防套现欲望强烈导致的回调。此外，终端依旧难以接受过高的价格和短期过快的上涨。故预计10月份国内建筑钢材行情将从预期逐步回归现实，价格或将冲高回落。