百年建筑解读：春节将至，江西水泥出货持续下行

百年建筑调研江西10家水泥生产企业数据显示1月16日-1月24日，水泥出库量87万吨，环比下降8.5%，年同比下降17.9%。

核心观点:

（1）部分工地放假，局部地区水泥出库量下降

（2）资金情况暂未得到好转

（3）商混企业提前重心移至回款

具体分析如下：

（1）部分工地放假，局部地区水泥出库量下降

12月起，江西地区水泥出货量呈下行趋势。贸易商反馈：进入12月，市场需求就开始收窄，厂家出货量有所减少，贸易商拿货积极性不高。

（2）资金情况暂未得到好转

基建有部分正常推进，但是据调研，今年项目开工占比远不及去年同期，多项目甚至部分基建工程，

（3）商混企业提前重心移至回款

近期项目收尾较多，商混企业水泥采购量有明显下降。目前在手订单就部分厂房项目，销售核心骨干致力于明年合同的签订，但是今年新开项目开工比例较低，在手订单很多进度缓慢甚至拖延至明年开工。今年回款情况不佳，除预付款和现金单外，垫资的项目回款不到3成，1月的工作重心转移到回款方面。

总结：整体市场需求持续走弱，新开项目赶工，但资金情况暂未得到改善。预计本周江西水泥出库量稳中偏弱运行，具体情况持续跟进。